医药：续调整是买入时机 荐12股

　　医药：续调整是买入时机 荐12股

　　一周市场表现:受国五条利空影响,本周沪深300指数下跌2.32%,医药生物板块行业指数小幅回调0.72个百分点,跑赢沪深300指数1.6个百分点,2013年年初以来,医药板块指数上涨20.52%,列23个一级子行业中第1位,超额收益明显。目前医药板块整体 估值为36.08倍(TTM整体法,剔除负值),相对沪深300的估值溢价率为239.42%,创历史新高。个股涨跌互现,部分大宗原料药相关公司表现较为活跃。

　　一周政策/事件概述:(1)卫生部部长表示新版基本药物目录近期或出台;(2)医药行业代表联名抵制“二次议价”;(3)汉森制药调研纪要和新和成VE提价点评。行业观点:近期医药板块小幅调整,市场的分歧开始加大,我们认为,市场之前看好医药行业的逻辑并没有发生变化,短期回调仅仅是对前期快速上涨的修正,下行空间不大,医药仍然是今年业绩增长最为确定的行业之一,建议坚定持有优质医药股,如继续调整仍是买入时机,我们维持“看好医药板块一季度的行情”的观点。对于一季报之后的行情判断,我们认为需视一季报和政策环境而定,若医药行业一季报靓丽,继续超出市场预期,则医药股行情有望延续甚至贯穿全年。目前而言,我们仍然对全年医药股行情谨慎乐观。我们继续建议积极配臵两类标的:1)由于3月份将是年报的密集发布期,市场关注的焦点将重新回到业绩和估值层面,建议配臵业绩确定增长而且估值也合理的低估值品种和成长股;2)建议配臵前期涨幅不大,估值合理且流动性较好的一线白马股。推荐公司:就3月份而言,我们延续此前的两条选股思路,建议配臵业绩增长确定的低估值品种,和一季报预期良好的成长股。兴业医药2013年3月份的组合是:信立泰(13年一季报预计增长40%以上)、双鹭药业(13年一季报预计增长40%以上)、新华医疗(13年一季报预计增长40%以上)、丽珠集团(预计13年增长25%以上,估值25倍)、科华生物(预计13年增长25%,估值23倍)和上海凯宝(一季报预增30-40%,估值25倍)。同时建议积极配臵前期涨幅不大、估值合理且流动性较好的白马股如东阿阿胶、云南白药、天士力、恒瑞医药、华东医药、华润三九等。

　　风险提示:板块大幅上涨后估值进一步提升存在压力;周期性板块行情对消费类板块资金配臵产生影响。（兴业证券）

　　医药：医药盛宴尚未结束 荐6股

　　一周观点:医药盛宴尚未结束:超预期乐观因素仍在积聚:两会中不断强调把基层医疗和县级医院当做工作重点,医保支付向基层全面倾斜,造就了基层医疗市场的医药盛宴,二次议价”执行难度很大。目前医药股平均估值13年25倍PE,并没有泡沫。大量优质医药一季报可能超预期,市场可能会根据一季报超预期从而上调全年盈利预测出现“戴维斯双击”,或将估值和医药指数推向更高的位置。高端专科大品种持续放量:由于医保控费和医生处方行为改变,专科药品种未来趋势是从分散走向集中,20-50亿元量级重磅专科药品种将粉末登场。本周重点推荐千红制药,主打产品胰激肽原酶主要用于糖尿病并发症治疗,并在多个适应症进行拓展,加之进入全国医保、加入原三九营销总监等因素,胰激肽原酶有望成为下一个“贝科能”。3月核心组合:华润三九、长春高新、中新药业、华润双鹤、千红制药、鱼跃医疗。

　　市场回顾:本周医药板块上涨0.67%,跑赢大盘2.99个百分点。个股方面,华神集团本周表现最好,累计上涨18.02%;国药股份表现较差,累计下跌9.05%。

　　国泰君安医药细分行业指数:在我们构建的10个细分行业和主题指数中,高端专科药、中药注射剂指数本周表现相对较好,分别下跌0.32%、0.64%;无边界扩张、医疗器械表现相对较差,分别下跌4.50%、3.54%。

　　国内政策要闻:新基药目录将扩容大病种用药市场待井喷;陈竺:大病救助也要通过改革创造红利;陈竺:医改下一步重点是建立“医联体”;代表建议调整新药审批制度鼓励医药创新;上海市近日定下中医药事业发展目标。

　　行业与公司动态:二次议价被疑矛盾转移企业呼吁政府明确角色;“看病贵看病难”顽疾尚存社会办医应加快;药品集中采购将向质量导向转变;福建省厦门公立医院所有药品零加成;复星医药2250万美元认购美企研发体系初成。

　　海外重要信息:默克雪兰诺EPP诞生第六家公司;欧盟推行新标签以加强监测药品副作用;拜耳2012年销售额达397亿欧元创150年来最高水平;Marken在中国北京开设药库。（国泰君安）