创业板或推批量发行 小盘股利空

　　目前吃香的创业板小盘股，可能随着IPO制度的改革而不再稀缺。

　　中国证监会相关负责人近日在新闻通气会上表示，下一阶段证监会将创新创业板的发行方式，这在投行圈被普遍解读为集中批量发行。“实施的可能性很大”，昨日英大证券研究所所长李大霄向南都记者表示，“ 批量发行制度的推行，未来小盘股的风险加大”，未来它们的估值中枢会逐步下移。昨日创业板指报869.15，涨0 .51%，近期走势强于沪深指数。

　　少吃多餐或变集中大餐

　　中国证监会相关负责人近日在新闻通气会上表示，下一阶段证监会将创新创业板的发行方式，探索建立符合创业板特点的“小额、快速、灵活”的发行融资制度，以同等规模资金支持更多的中小企业发行上市。这里的“创新发行方式”，在投行圈被普遍解读为集中批量发行，并且有望年内实施。深圳某公募基金公司人士称，今年春节前深交所组织券商、基金等机构召开了座谈会，讨论创业板批量发行方案，现在每周发两三只，以后可能会采取集中发行的方式，像创业板第一天上市时那样，28只新股一起上市。

　　“新股批量发行的可能性很大”，英大证券研究所所长李大霄表示，如果能实施，将是发行制度改革的重要一步。一方面，可以控制新股爆炒，这可以对总量进行控制，把分散上市变为集中上市，即由少吃多餐变为集中大餐，这样就可以实现控制新股的上市价格。同时上市数量一多，投资者自然就没有多少兴趣去炒作了。

　　发行市盈率价值回归

　　“这是市场长期走牛的基石”，李大霄称，如何让投资者能够通过购买新股赚钱，有一个公道合理的发行价是关键。欲让发行价公道的方法很多，但由发行者自主控制是最理想的。由发行者客观说明自身股票存在的风险及机会，从而报出一个公道的价格，尽量让投资者低成本进入，以此成为忠诚的长期投资者。

　　李大霄称，一般以当日发行20-30家公司为宜，创业板新股发行市盈率将会有合理的价值回归过程。创业板新股热问题此前已有明显降温。去年前9个月，新股平均发行市盈率已经从2011年的48.6倍降至32.8倍，最低已降至12.1倍(科恒股份)。“这还不够”，李大霄表示，目前沪深300的市盈率在10倍左右，创业板市盈率不该超过这个标准。

　　小盘股稀缺性不再

　　“管理层推这个改革应该是充分考虑到IPO重启对市场的影响”，北京一名不愿具名的保代称，的确原来创业板不少公司发行市盈率太高超募严重，对市场形成了“IPO就是利空”的条件反射效应，目前，证监会一方面进行财务筛查，另一方严打造假的公司，除了有缓解新股发行堰塞湖压力的目的，也有意在做打破发行市场原有利益结构的探索，保代以往的那种“利益为上”的日子已成过去时。

　　李大霄也表示，未来超募的上市公司会减少。“小盘股的风险加大”，李大霄分析称，批量发行制度的推行，将使小盘股的稀缺性不再，未来它们的估值中枢会逐步下移，不过“让投资者赚到钱”的理念能长远吸引投资者，证券市场的发展也能长久健康。采写:南都记者 王涛 实习生 陈凯佳

　　作者：王涛 陈凯佳