十大机构预测大势：高开低走将重演

　　中原证券：多重隐忧或拖累A股后市 关注权重股表现

　　受到周末消息面的干扰，大盘周一早盘直接低开后下探至2300点整数关口，随后在房地产，环境保护等板块的带领之下出现探底回升的走势，整体表现依旧偏弱。那么后市股指是否延续这样的态势呢？我们将从以下几大方面入 手分析：

　　第一，从板块涨跌幅角度分析。今天受两会利好影响的环境保护依旧继续放出光彩，另外，房地产，矿物制品等板块紧随其后，涨幅维系在1%-3%之间，走势相对稳健。从跌幅榜方面来看，煤炭，证券，银行，汽车等板块依旧出现大幅走势上相对偏弱，下跌幅度维系在1%以下。此外在概念板块方面，三沙概念指数由于在分时级别上形成过头部形态，因此周一出现领跌格局。

　　第二，资源类股票避险效应减弱。受到美国非农数据提振的影响。美国公布2月ADP民间就业人口增加19.8万人，高于市场预期，显示美国就业市场在逐步改善。美国经济持续转暖意味着量化宽松继续推行的可能性正在降低，淡化了全球通胀的担忧，受此影响黄金避险效果将逐步弱化，正是在这样的背景之下，煤炭板块整体走势偏弱，一定程度上反应了市场的担忧。

　　第三，从资金驱动里角度分析。今天除房地产板块呈现出资金金流入格局以外，其余权重板块均呈现出资金净流出状态，尤其是银行板块周一继续加速完成撤退，根据数据显示，银行板块资金净流出已经达到8亿之多高出第二位酿酒板块4亿的资金量，值得一提的是，前期银行板块在经历过一些列的反抽修正之后，目前并未改变其整体走弱的大趋势，所以龙头力哥觉得此板块也或将是埋藏的一大隐患。

　　从消息面来分析，笔者认为需要关注以下几大要素。

　　一，CPI数据的公布，2013年2月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比(比上年同期)上涨3.2%，涨幅创出5月份以来的新高。随着社会融资总额增量的进一步扩大，实体经济的进一步复苏，后市通胀压力也会逐步加大，然而前期央行表示春节后将收紧信贷也进一步减低了市场对3月份通胀延续加大的担忧，不过从资金层面来看，这对股市来说并非利好。

　　二，基金整体持股仓位的下降。基金整体持股仓位的变化一般可以反应出市场整体上的一个心理变化过程。截至3月8日，基金整体持股仓位84.5%，与3月1日测算结果相比减仓2.4个百分点，其中，主动减仓2.2个百分点。另外，仓位高于90%的基金数量占比显著下降。实际上虽然基金整体持股仓位有所下降，但整体却处于历史相对高位，说明市场整体依旧呈现出明显的看多倾向，这为主力进行向下砸盘提供了实施的可能性。

　　综上所述，笔者认为A股后市或将受到以下要素的刺激而出现走弱的局面：1，CPI同比上涨3.2%，加剧了市场对通胀的担忧，结合央行表态春节后将收缩信贷从资金角度来看对A股形成打击。2权重股走势整体偏弱或继续拖累大盘。3，随着美国就业率的进一步提高显示其经济正逐步复苏，这将淡化市场对量化宽松政策的预期，从而减低资源类权重的避险效用。所以我们认为虽然两会预期利好有着提振效果，但整体依旧很避免大盘出现下挫的局面。

　　广发证券：罕见四大时间窗齐聚 密切关注变盘方向

　　周一午盘上证收于2313点，跌0.24%。目前为止股指持续震荡已有十多交易日，正所谓“久盘必变”，特别是本周将迎来较少见的四大时间窗口聚合影响，指数特别是个股或会出现较大波动。因此，本周投资者需密切关注变盘方向，同时继续重点把握改革、转型等主线个股机会。

　　本周市场将迎来四个敏感的时间窗口：一是“两会”结束窗口，每年此时股市均引发较大震动；二是政策性“维稳”资金撤退窗口；三是“3.15”消费者权益保护日的个股“黑天鹅”窗口；四是股指期货的交割日窗口。这些窗口除了对指数短期走向产生较大的影响外，还容易导致个股大幅异动。在当前行情分化的背景下，投资者若忽略这些因素的作用、而不重视策略的调整，很可能继续导致“赚了指数不赚钱”的局面，严重者甚至会踩踏个股业绩和意外利空的“地雷”！

　　从周初的市场表现看，股指跳空低开后震荡盘升，表明投资者对“两会”关于“大部制改革”的反应并不十分激烈，整体观望情绪加强，导致个股分化持续。板块方面涨幅居前的仍是两会改革题材主导，转型概念辅助。环保、空气治理、铁路基建等涨幅居前，此外军工、医疗器械、物联网、高新科技品等也呈现强势。表明当前以局部机会为主，策略上宜偏重于个股的选择。

　　政治改革是今年的重要主基调，并且利益向民生领域倾斜，而随着“大部制”改革的推进，各项政策调整方向势必要跟中央同步，股市仍有较大的“改革红利”想象空间。尤其是周一受铁路政企分开利好影响个股表现强劲，表明当前市场有较大概率走出具有独立行情的板块和个股。因此在目前分化的行情中，轻大盘指数、重个股挖掘，是实现资金较理想增长的重要投资方式。由于目前市场风格偏向于炒作改革主题以及高新技术，因此短期关注方向宜以改革、以及转型的高新技术新材料概念为主。

　　具体策略上，激进型的投资者，本周可继续利用两会题材做足个股行情，如对农业改革、医疗改革、能源改革(如页岩气)、食品安全等改革类个股，以及特殊功能金属、光热、高新科技(如眼球追踪技术)等转型高新科技类个股，展开“阴买阳卖”的高抛低吸差价性操作。而稳健型投资者，可做适当的调仓换股操作，后半周或可适当加大防御性操作力度，如视行情表现部分降低仓位等。但对于有业绩支撑和补涨要求的、符合改革转型主线且有产业资本运作的个股，则可忽略大盘震荡继续持有。

　　综上来说，本周市场或迎来较多的外力影响因素，投资者可在密切关注大盘变盘方向的基础上，继续重点把握改革、转型等主线个股的结构性炒作机会。

　　国信证券：四大风险集中释放 60日均线得失至关重要

　　国内市场并未受美股再创新高的利好影响，周一两市双双低开，并在银行、券商股的急速下跌中再度刺穿2300点关口，盘中地产、基建等板块拉升使大盘跌幅收窄并一度翻红，但沪指受阻于10日均线冲高未果。两市成交量大幅缩水创2012年12月24日以来的新低，多空对抗无力，观望气氛异常浓厚。

　　目前看来，大盘早已不如年初那样强势，利好兑现将尽，调整压力渐强。投资者应谨慎应对，套现为主。在经过冲高回落、震荡反复之后，行情已到了重新选择方向的关头。本周重点关注的点位是2280-2360区间，这一区间还有不断收缩的趋势。随着大盘震荡幅度越来越小，变盘点也就越来越近。目前市场仍未出现破位，重点关注60日均线能否企稳。

　　截至收盘：沪指报收于2310.59点，下跌8.02点，跌幅0.35%，成交739.19亿；深成指报收于9277.16点，下跌8.67点，跌幅0.09%，成交713.75亿。

　　盘面上看，煤炭、汽车、酿酒、银行等弱势权重板块跌幅缩小，环保、航空航天、地产等涨幅居前。

　　四大风险集中释放

　　1)周末公布的经济数据，除进口大幅超预期外，其余大都低于预期，形成通胀向上、经济向下、信贷锐减的数据组合，可能进一步加重市场此前对经济复苏和通胀制约的担忧，预期下调给市场带来调整压力。

　　2)“国五条”是最近一周受关注最多也是争议最多的焦点，房地产板块大幅下挫后止跌，但尚难言企稳，地方细则尚待3月底4月初出台，目前仍在观察期，还需要等待利空出尽。

　　3)根据基金仓位监测模型测算，截至3月8日，基金整体持股仓位84.5%，与3月1日测算结果相比减仓2.4个百分点，其中，主动减仓2.2个百分点。具体来看，仓位高于90%的基金数量占比显著下降，但全部基金的整体仓位仍处于历史较高水平。近期的震荡造成偏股型基金主动砍仓，同时也导致市场出现了相继的下跌。

　　4)当然，近期也不乏有利因素，比如证监会多次表态缓解IPO担忧，放开大陆港澳台居民直投A股，货币市场资金利率有所回落，外资有所回流，大部制改革落地等等，但诸如经济波动和地产调控等负面因素显然权重更大，而短期还均无法证实证伪，风险尚未释放完毕。

　　周一盘面热点

　　交运物流板块高开近2%，此后持续震荡下行，截至目前涨幅收窄至0.86%。个股方面，涨多跌少，其中国恒铁路涨逾6%、广深铁路、龙洲股份等涨逾1%，而板块中垫底的为铁龙物流，下挫近2%。

　　基本面悲观的煤炭行业周一跌幅，板块整体跌1%。个股方面，ST贤成跌近5%，山西焦化、金源煤电跌逾3%，云煤能源等多只煤炭股跌逾2%。板块中仅2只个股小幅上涨。

　　连续多日低迷的环保股周一终于扬眉吐气，涨幅位居两市首位。个股方面，兴蓉投资涨近4%，天壕节能涨逾3%，创业环保、蒙草抗旱等多股涨逾2%。

　　电气设备强势拉升，板块中汉缆股份、金信诺2股午后爆发，双双涨停。另外，中科英华早盘一字涨停，中恒电气现涨近7%，骆驼股份涨逾5%。券商研报指出，中电联发布13年电力供需预测报告，火电新增装机骤减。报告中指出13年全社会用电量增速预计回升至7.5%，新增装机将达8700万千瓦。值得注意的是，13年预测新增装机中火电机组只有4000万千瓦，创历年新低。火电核准的骤减及用电量增速的回升或将引起未来两年内利用小时数快速反弹至5300这一枯荣关口。

　　华泰证券：风险尚未释放完毕 市场仍需反复震荡整固

　　周一两市双双低开，盘中震荡走低沪指跌近1%破2300点整数关口，深成指击穿60日均线。随后两市探底回升。午后两市低位震荡，截止收盘沪指报2310.59点，跌8.02点，跌幅0.35%，成交量739.2亿元；深成指报9277.16点，跌8.67点，跌幅0.09%。成交量713.8亿元。

　　资金流向：个股方面，沪深两市共有3成个股被主力资金净买入，有7成的个股被主力资金净卖出，其中，主力资金流入前5名的个股分别是：万科A、TCL集团、国恒铁路、中兴通讯、保利地产。主力资金流出前5名的个股分别是：包钢稀土、广发证券、中信证券、平安银行、潞安环能。板块方面，主力资金流入排名靠前的分别是：房地产、家电、通信设备、纺织、木材家具板块。主力资金流出排名靠前的分别是：证券期货、银行、酒饮料、煤炭、化工板块。

　　分析认为，技术面上，周一股指早盘微幅低开，盘中围绕50日均线展开震荡，日K线呈现十字星走势，成交量出现明显萎缩，市场观望情绪浓厚，短期来看市场将面经过调整有望再度发力。操作上，整体来看目前大盘正在进行热点切换，应积极关注近期涨幅较小、基本面较好的股票。

　　联讯证券：经济数据压制 市场回归理性

　　周一两市低开震荡，成交量萎缩。从盘面看，材料行业、木业家具板块领涨，煤炭采选、民航机场板块领跌，电气设备、辉钼芯片概念活跃。就周末公布的数据看，"通胀抬头+经济数据低于预期+紧信贷"的表象对市场有一定压制作用，随着市场回归理性，谨慎关注有政策红利及一季报向好的低估值品种。

　　民生证券：大盘震荡格局未改变 突破前谨慎控制仓位

　　周一，受周末CPI等数据利空影响，沪深股市一度走低，其中沪指再次跌破2300点，不过随着银行、券商等金融股的企稳，股指逐渐震荡回升。总体上仍在2300点附近展开反复拉锯，成交量创年内新低。

　　周末消息面利好利空交织，其中最为关注的是有关2月宏观经济数据，当然又CPI等物价数据为代表。2月CPI达3.2%，超过此前诸多机构的预期，不过多数机构预测2月CPI数据将大幅反弹，从这方面看仍属于符合市场普遍预期。从相关发布的数据看，其中食品增长6%，非食品增长1.9%，受2月春节效应影响，食品价格大幅上涨，是推升CPI的首要原因。随着后期天气的逐渐转暖，食品价格有望回归正常的水平。

　　不过，总体上考虑，今年CPI的上行的压力依然不减，这仍然是后期阻碍市场运行的主要压力之一。还得看央行如何看待CPI数据，若认为物价调控压力较大，则央行货币政策将趋紧，不利于整体宏观流动性预期。

　　而在消费、出口和投资这三大经济增长马车数据方面，消费增速表现较差，仍然成为拖累经济的一定瓶颈。而出口继续保持相对较快的增长，同比增长25%，但进口则下降15.2%。对美国、和东盟的出口较好，显示美国经济复苏强劲，而欧洲和日本稍逊色。

　　出口数据的持续利好，对相关以机电、纺织为代表的出口型企业来讲，形成一定利多作用。

　　另外，在投资方面，基建投资大幅增长22.9%，地产投资激增至22.8%，成为拉动投资的主要动力。这也是周一地产板块表现强势的主要刺激因素，暂时看，根据相关机构的预测，后期地产等基建投资仍将保持相对较快的增速，从中期看，对基建、水泥等相关行业形成利好刺激，此类板块仍有望在城镇化建设的持续推进下存在阶段性炒作的机会。

　　最后在资本市场方面，证监会决定从4月1日起，境内港澳台居民可据此开立A股账户(郭树清表示境内港澳台居民投资A股没有额度限制，RQFII额度在有需要的时候将进一步扩大)。从近期管理层的政策观察，如何引导场外资金入市成为近一年来其主要方向。包括QFII、养老金等对属于为股市补充流动性的手段。

　　政策放开是好事，对股市也能带来一定的实质性的流动性支持，不过能否产生赚钱效应才是吸引场外资金进场的首要前提，若光喊口号，一方面又无行情支持，另一方面，场外资金一直保持观望，其对股市的有效性利多不会太明显。

　　从股指的技术走势看，当前依然在2300点反复拉锯，多空争夺仍较为激烈。沪指60分钟的头肩顶风险依然未解除，当前一直在颈线位反复盘整，股指需要一根像样的阳线来消化此形态的不利影响。

　　总体上看，股指震荡整理的格局还未明显改变，而本周的变盘窗口依然在开启。在震荡分化的格局下，操作上控制好仓位，在出现明确的向上变盘信号出现之前保持轻仓观望为宜。题材炒作方面，适当关注受益产业政策扶持的智能交通、新能源汽车等板块。

　　东方证券：三大因素需谨慎 2300点支撑作用明显

　　首先、在负面因素占据优势之前，上周末公布2月份CPI同比涨3.2%，市场预测在3%，此次的CPI涨幅超预期，引发了市场对通胀的担忧，这也导致投资者对货币紧缩的预期增加，虽然CPI的涨幅创出10个月的新高更多的是春节因素，但早盘投资者却出现恐慌性的抛盘，显示当前市场信心明显较弱。

　　其次、当下市场热点散乱，两市近期已经多个交易日没有出现强势热点，市场的热点更多的是一些局部性的或者是前期的历史热点，重新被自己外绝而已，即使出现部分的新题材，也缺乏明显的延续性，市场整体赚钱效应大幅减弱。无法吸引场外的资金涌入。

　　其三、盘口上看，成交量持续出现缩小，市场交投开始减弱，在市场人气减弱的情况下，指数上攻缺乏明显的动力，于此同时，大单资金呈现持续的多头，对上攻缺乏有效的支柱。

　　后市，从走势上分析，2300点区域还是有一定的支撑效果，但整体市场已经开始疲软，上攻缺乏明显的动力，短期操作上还是以谨慎为主，控制好仓位，等待一个新的强势热点支撑起市场。

　　申银万国：调整格局尚未结束 短期关注强势股止跌

　　周一大盘小幅调整，上午低开低走后接近中午时分曾经翻红，随后小幅调整最终尾盘还是收了根下影小阴线。从盘面上看上涨板块和下跌板块基本持平，且大盘开始显著缩量。说明大多数投资者都还处于观望状态，需等待进一步稳定的信号。截止收盘，上证指数收在2310.59点，下跌8.02点；深综指涨0.02%；中小板指涨0.51%，创业板指涨0.51%。

　　消息面上，2月份我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.2%，比1月份扩大1.2%，为2012年5月份以来唯一“破三”的月份。

　　盘面上，有12只个股封住涨停，分布在各个行业。秋林集团、中科英华、欧比特、中国服装是因为重组题材而涨停。汉缆股份有超导概念，继前日涨停后今天又收了个停板，电缆行业还有金信诺涨停。新华龙和洛阳钼业则是因为周一媒体报道辉钼柔性芯片而涨停。乐凯胶片、威华股份、五洲交通属于超跌股，当然威华股份还有北方沙尘暴原因刺激。另外铁道部改组合并消息刺激了铁路板块部分个股上涨。从今天上涨个股看，科技类或是超跌类股涨幅相对较大。同时今天还有几只强势股盘中跌停，如零七股份、中航三鑫、罗顿发展等，投资者应注意此类个股的风险。

　　后市方面，上证再次向60日均线附近靠拢，我们认为大盘调整目前尚未结束，需待前期强势股下跌才有望企稳。稳健的投资者继续等待，激进的投资者可关注一些科技类题材股。

　　华讯投资：市场观望氛围明显 短期向下调整概率大增

　　宏观经济，中国人民银行10日公布的2月金融统计数据显示，2月末广义货币（M2）余额99.86万亿元，同比增长15.2%。当月人民币贷款增加6200亿元，同比少增907亿元。业内人士表示，目前信贷环境总体宽松，不排除央行适当收紧银根的可能性。1月信贷井喷的原因在于去年四季度信贷增长低于预期，新年伊始反弹较快。同时，各地投资加速尤其长期投资加速增长，出口增长超预期，房地产市场复苏。在1月信贷井喷的情况下，2月信贷增长自然有所放缓。一季度新增信贷总额增幅会较大，预计全年信贷增长8.5万至9.0万亿元，信贷环境总体相当宽松，不排除央行适当收紧银根的可能性。

　　展望后市：周一股指呈现弱势回调，短线再度失守50日均线，日K线呈现小阴线走势，成交量方面明显萎缩，市场资金观望情绪浓厚。短期来看市场将面临方向选择，目前来看，股指连续高位横盘整理，选择向下调整概率较大，短期建议保持谨慎，等待市场出现明显方向。

　　操作上，建议控制仓位，规避系统风险为主。（华讯投资）

　　巨丰投顾：2300点反复拉锯持续 箱体震荡格局难破

　　近期A股行情，可以归结为两个字“纠结”：沪指围绕2300点，反复拉锯，活脱脱一幕拉风箱的景象。投资者犹如风箱里的老鼠，两头受气。

　　市场普遍认为目前是长期牛市的起点，四大活水来支撑长期牛市。分别是1、低上市率、低回报率驱使PE巨资流向股市；2、房地产投资功能已是昔日黄花；3、影子银行风险已现，巨额资金重寻出路；4、以港澳台居民为桥梁，A股向国际市场开放，为资金开辟新源泉。且目前美国、香港股市已高高在上，A股必然成为全球稀有的投资洼地！巨丰投顾赞同这一观点。

　　我们认为，A股目前已经具备了三条粗壮的牛腿：1、制度的逐步完善及证券化的进程不断推进；2、长线资金的逐步引进；3、和国际市场相比凸显的套利空间；

　　虽然我们反复强调，现阶段的每一次回调，都将是中长期买入的良机。但是为什么A股总是在原地徘徊，破局不了纠结的拉风箱行情呢？

　　答案显而易见：三条腿的牛走不稳。那么A股牛市的第四条腿是什么呢？

　　市场中有句名言：没有伟大的公司就没有伟大的股市，而没有非常的创意也难以有伟大的公司。回过头来看A股市场，近期市场虽然较为强势，但依然没有摆脱暴涨暴跌的强周期特点。这里的深层次原因是，A股缺乏一批伟大的公司，摆脱不了经济周期的桎梏。

　　目前，A股市场的核心资产仍是传统的银行、地产、石油石化，几乎很难找到超高市值的、有实力的创新型高科技公司。若未来市场上能出现类似于谷歌、苹果这样在新工业革命中成长起来的企业，资金不再扎堆于传统产业，随着经济周期反复炒冷饭，那么A股或许就能具备真正稳定的走牛基础。

　　这也正是巨丰投顾近期反复建议关注以科技股为首的七大新兴行业的重要原因。3月8日的巨丰收评《重磅数据或引反攻，一类股放飞希望》明确指出以科技股为下一阶段的重点配置。回顾自1949点以来的反弹，力度最大的两大概念板块：北斗导航、3D打印，都是高科技。近期市场活跃的“辉钼概念”、“石墨烯概念”“4D打印”“4G概念”等等，无一不是高新技术的代名词。总理工作报告报告在总结五年成就时，充分肯定了载人航天、探月工程、北斗卫星导航系统有力地推动了我国创新型国家的建设。

　　科技是第一生产力，这点毋容置疑。建议投资者继续挖掘相关个股的投资机会，519行情总有被复制的一天，即使被权重股掩盖指数，但是科技股的表现依然会大大超出我们的意料之外。过去的60个交易日里，创业板指数大涨52%，不正是鲜明的例子么？

　　此外，超预期的CPI指数对短期市场走势或形成反压，周期性行业难有起色，资金对高成长个股的追捧从未停歇，也可以积极关注此类股的表现。（巨丰投顾）