千亿海水淡化盛宴开启 10股享盛宴爆发在即

　　编者按：日前发改委印发海水淡化试点名单，千亿市场蛋糕有待分享，相关概念股发展机遇无限，值得市场密切关注。

　　首批试点名单公布海水淡化千亿投资盛宴开席

　　据中国水网消息，国家发改委日前印发《关于公布海水淡化产业发展试点单位名单(第一批)的通知》，多个城 市、工业园区及海岛等入选，并提出要大力发展海水淡化产业。这是去年底国家出台《海水淡化产业“十二五”发展规划》后的首个配套政策。

　　此次入选第一批名单的城市和海岛等均在着力打造海洋经济，预示着海水淡化将借力海洋经济而进入投资加速阶段。市场分析认为，“十二五”期间海水淡化产业投资需求有望突破200亿元。

　　海洋经济重要一环

　　根据试点名单，浙江舟山市和深圳市等入选试点城市，天津滨海新区、河北沧州渤海新区入选试点园区，浙江鹿西乡(岛)入选试点海岛，杭州水处理技术研究开发中心入选产业基地，天津国投津能发电为海水淡化供水试点，甘肃庆阳市环县为苦咸水淡化试点。

　　政策要求，试点单位要积极推动海水淡化水应用，城市新增用水优先使用海水淡化水；在保障公共饮用水安全的前提下将淡化水作为市政供水新的选项；大力发展海水淡化产业。

　　值得注意的是，首批试点单位多为国家规划的大力发展海洋经济地区。随着海洋经济战略地位日益提升，海水淡化产业化发展步伐将加快。

　　根据相关规划，“十二五”期间全国海洋经济投资将达8000亿元，带动产业产值突破7万亿元，与海洋经济联系较紧密的渔业、石油化工等行业，以及海工装备等新兴产业将借势获得巨大成长空间。

　　以浙江舟山为例，舟山群岛发展海洋经济的最大瓶颈是淡水。据专家介绍，舟山人均淡水拥有量601立方米，仅为浙江省的25.4%。根据浙江省海水淡化目标，至2020年日产海水45-50万吨/天。海水淡化发展存在很大市场空间。

　　据了解，舟山市近年来已初步具备海水淡化的产业基础。目前国内规模最大、日处理量达1万吨的海水淡化工程，就落户舟山市普陀区。以普陀区六横镇为例，从临近镇运淡水每吨成本超过10元。而舟山反渗透海水淡化工程每吨海水淡化处理的成本在5元左右，并有望进一步下降。

　　“十二五”投资逾200亿元

　　根据《海水淡化产业“十二五”发展规划》，到2015年末，我国海水淡化产能规模将增至220万吨以上，年复合增速达到30%。市场分析认为，若折算为投资金额，则“十二五”时期海水淡化产业发展需投资约210亿元，其中海水淡化工程及配套管网建设165亿元。

　　中国水网发布的《中国水业市场研究》报告显示，截至2011年，中国海水淡化总能力约64.3万立方米/日。从海水淡化装置的区域分布来看，截至2010年底，海水淡化装置数量最为集中的地区是浙江和山东，两省占全国比例超过50%。此外，辽宁、河北、天津海水淡化项目数量较多。

　　规划要求，“十二五”期间海水淡化技术装备国产化率达70%以上，这将催生国内海水淡化设备产业的市场空间。广发证券(000776)分析师认为，根据70%国产化率的目标，预计将给相关海水淡化设备、材料公司增加86亿元市场空间。其中，高压泵约8.9亿元左右，反渗透膜约10.2亿元左右，低温高效蒸馏成套设备约18.1亿元左右。反渗透膜和低温高效蒸馏技术是规划拟定的“十二五”主推技术。(中国证券报)

　　中电环保

　　(300172)：收购国能环保，巩固优势延伸产业链

　　巩固核电领域优势地位：中电环保在核电水处理领域具有较强竞争优势，通过收购拥有核电二回路水汽监测分析和化学注入系统业务后，能够进一步丰富产品线，巩固公司在核电水处理领域的优势。

　　延伸市政污水处理产业链：收购国能环保之前，中电环保的市政污水处理业务并不包括污泥干化处理设备。通过收购，公司进入上游的环保设备制造领域，有助于公司顺应国家污泥处理规划潮流，扩大盈利来源。

　　增厚公司业绩：假设国能环保能够实现对赌协议中2012-2014年净利润目标，则中电环保2012-2014年合并利润将分别比此前预测增长22%、22%、19%，对应净利润分别为0.70、0.86、0.98亿元，EPS分别为0.54、0.66、0.75元，动态PE分别为24、20、17倍。我们认为公司未来是否能实现高增速，取决于公司在市政领域的市场拓展情况。基于现有盈利预测，我们维持“中性”评级，目标价13.5元。(国泰君安王威张赫黎)

　　蓝星清洗(000598)：

　　公司拥有先进的水处理技术，公司的CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统，适用于高浊度的变化水质。在饮用水行业中已获得美国、日本、欧共体及澳大利亚政府的安全认证。公司在水处理方面有着不错的成绩，公司旗下的蓝星水处理技术公司是一家从事水处理及膜分离技术开发应用的大型国有专业化水处理工程公司，在膜法工业污水深度净化回用处理工程、膜法苦咸水淡化工程等领域处于全国领先地位。前期公司蓝星水处理BDA项目竣工投产，总处理水量30000m3/d，采用“微滤+反渗透”组合工艺，该工艺将BDA污水处理厂二级排放水经过深度处理后，达到高品质再生水水质要求，通过配套管网向开发区内工业企业提供生产用水。

　　青岛碱业

　　(600229)：

　　公司是我国纯碱行业龙头之一，产销量和市场占有率均居行业前列。公司拟与BefesaCTAQINGDAOS.L。、青岛市海润自来水集团共同出资设立青岛百发海水淡化有限公司，建设10万吨/天的海水淡化项目。项目淡化出水为居民生活饮用水，出水水质满足《生活饮用水卫生标准》的要求，项目所生产的淡化水将全部由青岛海润自来水集团收购。烟台市与清华大学合作建造日产8万吨高品质饮用水的核能海水淡化工程，预计吨成本可降至3.7元左右，这已与目前北京市的自来水价格相接近，而青岛碱业建设10万吨/天海水淡化项目，产量还大于烟台项目，全国领先，建成后可年产淡水3650万吨。

　　双良股份(600481)：海水淡化主设备(蒸发器、冷凝器)

　　海水淡化项目潜在盈利能力与现有溴冷机业务相当：海水淡化主设备(蒸发器、冷凝器)与公司主打产品溴化锂制冷机组(年销售约700台)真空换热设备无论从结构形式、工作原理都相类似，公司强大的科研实力、精良的工艺水平是制作海水淡化设备精品的保障。项目建成达产后，将形成年产LT-MED/12000低温多效海水淡化设备9套(海水淡化能力10.8万吨/天)的建设规模，正常年产值达6.75亿元，税后利润约1.4亿元，约合净利率21%，略低于现有溴冷机净利率，高于空冷器净利率。双良海水淡化项目正在建设，预计2010-2011年有望贡献盈利。

　　中集集团

　　(000039)：海水淡化装置中的蒸发器

　　公司控股100%子公司大连中集重化装备有限公司注册资本为3370万美元。项目一期投资为3.5亿元，形成年9000吨的生产能力；预计2009年8月竣工并形成产能。主要产品范围包括煤气化装置中的煤气化炉，乙烯装置中的乙烯裂解炉，大型合成氨、化肥装置中的高压设备，炼油加氢、加氢裂化、甲醇装置中的关键设备，海水淡化装置中的蒸发器等。

　　久立特材

　　(002318)：海水淡化用钛、钛合金焊接管

　　公司的主营业务是工业用不锈钢管的生产、销售，主要产品为工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管。2007年，公司开始实施建设“超超临界电站锅炉关键耐温、耐压件制造项目”。2007年公司各类工业用不锈钢管产量达3.2万吨，居于国内同行业第二位。2008年，公司开始实施建设“年产1万吨油气输送用中大口径不锈钢焊接管项目”和“年产1,000吨海水淡化用钛、钛合金焊接管技术改造项目”。

　　海亮股份

　　(002203)：海水淡化装置用铜合金无缝管

　　公司为中国最大铜管出口商，也是中国第二大铜管生产企业，已经成为业内公认中国铜管行业三大龙头企业之一，是中国最大铜及铜合金管出口企业，耐蚀合金管主要用于海水淡化和发电站建设等领域。公司加大新产品研发力度，如海水淡化装置用铜合金无缝管为国家重点新产品，舰船及海洋工程用高耐蚀大口径白铜管为国家火炬计划项目，铜合金管连续生产高效节能技术、立式连续铸造机列为省重大科技公关项目，同时，除公司的高附加值、高效节能、环保型产品如铝青铜管、无氧铜管、超长冷凝管投放市场外，像内螺纹管、合金管、海水淡化管以及一些小品种附加值高的产品产销比例上升。

　　山东海化

　　(000822)：低谷已过前路光明

　　公司与海化集团签订补充协议，对蒸汽的价格进行了调整，由原来的120元/立方米下调为115元/立方米，水、电的价格保持不变。此次下调蒸汽价格，吨纯碱耗蒸汽成本将下降15元/吨，加之氯碱等其他产品成本降低，全年预计将节省成本4050万元。2)公司具有原盐产能200万吨，自给率达到50%左右，在原盐价格上涨的趋势下，相对优势将有所体现。

　　纯碱、虽存在产能过剩的问题，但在需求回暖和成本推动的双重作用下，价格将明显高于去年，拥有成本优势的企业将凸显竞争优势。

　　盈利预测：我们预计公司2010年的经营情况将明显改善，2010-2011年EPS为0.27元和0.34元，对应的动态市盈率分别为27倍和21倍，虽然PE估值并不低，但由于所在行业处于周期向上阶段，公司业绩正由低谷回升，且业绩弹性较大，我们上调公司投资评级为“增持”。(天相投顾)

　　双良节能

　　(600487)：节能业务增长难抵传统业务下滑

　　化工业务需求不旺，成本高企：国际原油价格从5月份开始大幅跳水，带动苯乙烯价格不断走低。聚苯乙烯市场也受到极大打压，报价持续下滑。公司的存货受到产品跌价的较大影响。二季度化工的毛利率下滑至3.49%，低于去年同期的4.96%。近期随着国际原油价格的逐步走高，受成本上涨推动，苯乙烯和聚苯乙烯价格有所恢复，但是北方保温板材需求旺季不旺，难以提振。南方包装市场需求平淡。目前面对不断上涨的原料成本，利润空间受到压缩。因此，下半年化工业务难言增长。

　　热泵节能业务毛利率提升是为数不多的亮点：报告期内，公司溴化锂热泵业务共实现收入4.52亿元，与上年同期比增长1.39%，毛利率达到47.14%，同比增长7.38个百分点。上半年公司溴化锂热泵产品销售相对集中在吸收式热泵产品，随着国家节能减排力度的加大，鼓励政策的陆续出台，工业节能市场日益变大，利润贡献较高的余热利用热泵机组的销售占比稳步提升；同时公司加大海外市场投入，出口生效订单首超1000万美元。

　　下调投资评级至增持-A:受火电投资放缓影响，空冷器业务下滑明显。虽然政府对节能减排的持续鼓励和工业企业节能意愿强烈等推动力节能系统业务稳步增长，但是，难以抵消传统业务下滑的影响。我们下调了公司2012、2013、2104年的EPS预测分别至0.17元、0.21元、0.28元。我们下调公司的投资评级至增持-A，给予6个月目标价7元。(安信证券刘军)

　　南方泵业

　　(300145)：产品种类不断拓展，毛利率稳中有升

　　水泵产品需求稳定，变频供水系统销量大幅增长。12年上半年，公司泵类产品、变频供水系统分别实现收入3.74、0.48亿元，同比分别增长17.8%和58.7%。不锈钢冲压离心泵节能环保、具备替代传统产品和进口产品空间，产品销售保持稳定增长；变频供水系统节能高效、可避免水质二次污染，公司不断拓展其应用领域，销量快速提高。

　　产品种类不断拓展，毛利率稳中有升。12年上半年，公司主业综合毛利率为34.8%，同比提高2个百分点。受益公司生产工艺提升和生产能力的扩大，收入占比较高的CDL、CHL系列产品毛利率分别同比提高3.3和4.4个百分点；其他系列泵类产品中，大流量、高毛利率的泵产品收入快速增长，同时，公司加大在端吸泵、计量泵等细分领域的市场投入，带动了毛利率提高。成套变频供水系统毛利率有所下降，但由于其毛利率水平高于普通泵类产品，该产品收入规模增长有助于公司综合毛利率的提升。

　　国内市场销售网络不断完善。国内和海外地区收入分别为3.75和0.55亿元，同比分别增长26.2%和-6.6%。国内销售较快增长得益于销售网络的完善。国外收入下滑主要受海外需求及汇率变动等因素影响。

　　盈利预测和投资评级：预计公司2012-2014年EPS分别为0.85、1.07、1.36元，目标价21元，相当于2012年25倍PE，增持评级。(国泰君安吴凯王帆吕娟)来源中国证券报)