新总理处子秀意义重大 下周股市开盘三大猜想

　　编者按：

　　十二届全国人大一次会议将于今日闭幕，闭幕会上将表决多项决议草案。大会闭幕后，新任国务院总理李克强将进行自己的首场“总理记者会”，新任国务院副总理将陪同出席。李克强总理周末的记者招待会意义重大，或决定大盘短线方向选择，因为新政府对未来中国 经济的看法将会在答问中得到体现，就市场走势看，则沪指收盘仍在均线系统下方，说明上行可能小，沪指年线还将面临考验。

　　【总理新上任】新总理处子秀意义重大

　　人大今日9时闭幕 李克强上午将进行首场总理记者会

　　【股市有问题】彻底改革才能挽救股市

　　中国股市必须尽早找回自我

　　【股市思考】对境内外股市走势差异的再思考

　　【大势分析】三大因素提振 后两会行情启幕

　　下周股市三大猜想及应对策略

　　市场在等待新总理的处子秀

　　大盘综述：周五两市走势跌宕，收盘上涨，沪指一周跌幅1.73%，深成指周跌幅2.01%。股指期货弱于现货市场，两市低开，开盘后快速向下，沪指探至全日最低2250点后反弹，早盘末段加速上涨，沪指探至全日最高2312点，午后则逐渐走低，收盘勉强上涨。沪指收盘报2278.4点，涨0.36%；深成指收盘报9099.29点，涨0.13%；中小板综指涨0.25%；创业板指数涨1.41 %；沪深300指数涨0.22%，股指期货主力合约转为IF1304合约跌0.19%。两市成交放大，沪市成交金额1016亿元，深市成交金额839.3亿元。

　　热点追踪：周五A股市场不到五成个股上涨，非ST个股涨停10只，热点散乱，中科英华（600110）、中国武夷（000797）、西藏珠峰（600338）、澳柯玛（600336）连续涨停，海南航空（600221）、海亮股份（002203）、综艺股份（600770）、浙江震元（000705）等涨停。行业板块涨跌互现，环保、医疗器械、生物制药、金融等板块涨幅居前。煤炭、酿酒、水泥、房地产等板块跌幅居前。大市值股多数上涨，金融股引领反弹，中信银行（601998）、平安银行（000001）涨逾2%，大秦铁路（601006）涨4.13%。中小板和创业板强于大盘，欧菲光（002456）、凯恩股份（002012）、北新路桥（002307）等涨停。

　　技术分析：周五两市探底反弹，但冲高遇阻，最终收出带长上下影线的小阳线，沪指短线在2250点上方企稳，具备重新向上的基础，关键在于消息面变化。技术指标看，MACD指标显示跌势止住；KDJ指标向上抬头，买盘力量增强；布林线指标方面，开口缩窄，显示重新上行可能增加。盘中个股活跃度不见提高，金融股则重新活跃，引领反弹，但成交不足，后市可能难以持续活跃。股指期货3月合约交割，造成股指动荡，但多头在4月合约上的努力没见成效，空头还是占据主动。

　　操作策略：综合上面的分析，我们认为大盘探底反弹，但又冲高回落，市场跟风不足，显示短线探底还没有完成，市场各方可能等待周末消息面变化。总体而言，李克强总理周末的记者招待会意义重大，或决定大盘短线方向选择，因为新政府对未来中国经济的看法将会在答问中得到体现，就市场走势看，则沪指收盘仍在均线系统下方，说明上行可能小，沪指年线还将面临考验。

　　人大今日9时闭幕 李克强上午将进行首场总理记者会

　　十二届全国人大一次会议将于今日闭幕，闭幕会上将表决多项决议草案。大会闭幕后，新任国务院总理李克强将进行自己的首场“总理记者会”，新任国务院副总理将陪同出席。

　　根据日程，今日上午9时，十二届全国人大一次会议将举行闭幕会，闭幕会上，将表决关于政府工作报告的决议草案，表决关于2012年国民经济和社会发展计划执行情况与2013年国民经济和社会发展计划的决议草案，表决关于2012年中央和地方预算执行情况与2013年中央和地方预算的决议草案，表决关于全国人民代表大会常务委员会工作报告的决议草案，表决关于最高人民法院工作报告的决议草案，表决关于最高人民检察院工作报告的决议草案。

　　此外，中华人民共和国主席习近平、第十二届全国人大常委会委员长张德江还将在闭幕会上发表讲话。

　　适逢换届，从3月5日起，本次人大会议在13天的会期里共进行了16项议程，其中包括选举和决定任命了新一届国家机构组成人员，审议通过了国务院机构改革和职能转变方案。

　　每年全国两会，人大会议闭幕后的“总理记者会”都是压轴大戏，也中外媒体“两会新闻大战”的最高潮。根据惯例，报名参加两会报道的3000余名中外记者中，只有七八百人有机会参加总理记者会，而有媒体统计，从2003年到2012年，10年总理记者会上，只有130人次得到提问机会。

　　今日，新任国务院总理李克强将首次面对中外记者，这也让今年的“总理记者会”更引世界关注。

　　根据安排，十二届全国人大一次会议闭幕后，李克强将在人民大会堂三楼金色大厅会见采访本次大会的中外记者并回答记者提出的问题。届时，记者们将向中国的新任总理提出哪些问题？履新的李克强将做出何种解答？新一届政府启程，总理记者会将传递出怎样的施政信息？这场记者会无疑将备受瞩目。

　　彻底改革才能挽救股市

　　美国股市十连阳，连创历史新高，欧洲股市创五年新高，世界股市欢欣鼓舞喜迎牛市，唯有中国沪深股市凄凄惨惨，低迷阴跌。中国证监会新规4月1日之后，港澳台地区在中国境内居住人员可开立A股账号，结果市场根本不起浪花。港澳台居住人员连称对沪深股市看不懂，不敢投。沪深股市到了如此境况，很重要在于“还旧债”因素。

　　众所周知，沪深股市前二十年在市场规模扩容方面创造了世界第一，但同时带来了最大的制度缺陷，不少上市公司为上市圈钱、造假、欺诈，但由此并没有受到相应的惩罚，市场缺乏诚信，缺乏信用制度，市场造假的成本太低。结果造假案例层出不穷，上市公司上市不久高管套现跑路现象普遍，最终广大投资人为上市公司业绩变脸买单。如此状况演变到一定程度，广大投资人对市场的信心彻底失望。本届证监会在维护市场稳定方面，在推出利多措施方面确实在尽力，在做许多工作。但是，对于遗留下来的缺乏诚信的市场，对于遭受重创的投资者心灵却很难起到立竿见影效果。

　　为了阻止市场下跌，证监会果断停止了新股发行，而且一停就达5个月时间，但是，市场信心还是不足。因为，“旧债”并没有得到清算，上市公司不讲诚信，造假的社会成本太低的制度因素并没有清除。

　　为此，建议证监会为了彻底扭转沪深股市长期低迷的现状，对新股发行制度进行本质性改革，让造假上市、让不兑现承诺付出更大的成本。比如，上市时许愿的业绩和分红原则，或者信息披露的内容与实际状况不符。一旦这种案例发生，当事人不仅仅是被指责，被罚款或被禁止入市，还应当遭受法律的制裁。只有通过法律手段、法律规则才能对当事者产生实际性的影响力，才能使造假的现象真正减少，才能使诚信体制和环境好转。

　　为此，证监会不能急于恢复发新股，先要通过社会舆论呼吁修改《证券法》和相应的法规条例，制定证券发行过程中披露虚假信息的法律责任，而且要有切实可行的执行细则、取证细则，让全社会从法规角度重视诚信发行的重要性。很明显，证监会面前放着两条路，一条是在没有根本改革的情况下，恢复发新股，其结果必然是“旧债”不能还，“新债”又产生，中国股市必然走进死胡同。另一条路是，继续停发新股，先改革，而且从法规方面彻底改，沪深股市才有新生。

　　中国股市必须尽早找回自我

　　近期股市和社会热议的最大话题，莫过于资本主义的、全球经济危机发源地的美国股市10连阳，连续8天创出117年的历史新高，而社会主义的、经济连续33年平均增长9%以上的中国股市，在指数比金融危机前高点仅打3折的情况下，竟然收出5连阴，使全体中国人蒙羞无比、冤愤不已，连对什么是“正路”，什么是“邪路”，都产生了极大的疑惑。

　　凡有良知的市场各方人士都发出了强烈的呼声：中国股市必须尽快找回自我。

　　1、必须将宽松的货币政策体现到股市的上涨。比美国、欧洲和日本实际上采取更为量化宽松政策的中国，货币发行量从2000的13.24万亿，暴增到现在的100万亿，12年暴涨了7.55倍，分明是全世界最大的货币发行量、最宽松的货币政策，然而却把暴增的货币投入到房地产、重复建设、落后产能上去，导致了GDP从8.9万亿增长到52万亿，造成了5.84倍涨幅的表面繁荣，却严令禁止资金进入股市，致使中国股市12年涨幅为负，至今危机重重。

　　人们不禁要问：这种打着“稳健”旗号而实际超常宽松的货币政策是正确的吗？是正常的吗？是符合国际视野和战略眼光的吗？是为广大国民利益着想的吗？中国货币的立足点必须转移，必须抑制房地产投资，抑制银行理财产品的泛滥，促进股市的振兴，强烈关注1.63亿国民的切身利益。

　　2、必须把“融资者天堂”变成“投资者天堂”。中国股市，所谓“20年走完了世界股市200年的道路，规模居世界第二或第三”的令人瞩目的奇迹，实际上是“融资者天堂”的代名词。在世界股市罕见的扩容大跃进的20多年中，得益并享受无风险收益的，主要是低成本和零成本持股的上市公司、创投、大小非、券商、中介机构，而严重亏损并长期处于水深火热之中的，却是广大中小投资者。

　　近期有人还振振有词地说：“最近新股不是已经停发了半年了吗？为什么股市还在跌？可见扩容快慢与股市涨跌没有关系。”这是明显的狡辩。

　　在我看来，鉴于中国股市的屡救不振的现状，即使将“融资者天堂”较长时间予以封闭，新股停它个1—3年，对股市和经济发展也无大碍，倒是可以真实地检验1—3年后这些排队企业是否还能业绩完好，是否还能够存在。

　　这比管理层耗费巨大人力、财力、物力，进行6个月、两阶段的对待审企业进行财务打假，要有效得多。而让严重失血、功能严重扭曲的中国股市休养生息1—3年，让“投资者天堂”能像美国、欧洲、日本那样得以修复，也完全是合情合理的。即使中国股市涨到3000点，投资价值也比经济差劲的日本、欧洲美国股市要高得多，一旦股市兴旺了，投资者的口袋鼓起来了，信心恢复了，很可能反过来拉动了投资、消费和出口，加快了经济复苏。但这会冲击利益集团的利益，必须靠强力改革来实现。

　　3、必须培育和形成中国特色的股市投资文化。目前，中国股市的投资文化，几乎是翻译和照搬西方的。即以巴菲特为代表的立足于公司基本面的价值投资和分析方法；以江恩为代表的趋势投资和分析方法；以索罗斯为代表的寻找市场平衡状态偏离的方法；以及各种技术分析流派大师的技术分析方法。

　　但是，这些投资理论很多都是五六十年前的、早已过时的东西，我们还在拿它们当宝贝，与西方打金融战争。于是，就有许多央企进国际资本市场就赔大钱的悲剧，就有160多家民企到美国上市最终被打得落花流水的厄运。

　　其实，当今中国股市最需要的是管理层对市场扩容与扩资平衡的量化统计和决策方法，即以市场机构资金和存量保证金数量，以及大小非、大小限减持量，来确定扩容节奏的方法。

　　需要市场形成“价值投机”的投资文化和方法，即以价值的眼光投资，抄大底，以投机的眼光逃大顶，并高抛低吸做波段，以规避市场的不确定性。

　　在投资标的的选择上，要摒弃对周期型、传统型、落后产能型产业的静态低市盈率大盘蓝筹股的偏爱，加强对持续高成长企业的热衷，即对属于未来5年政府重点支持的产业、有广阔的市场占有率、能分享人口红利、动态性、持续高成长性、具有核心竞争力、能从小公司变成未来大公司的个股进行充分的发掘。

　　在投资运作中，不贪求上证指数、上证50、沪深300指数能涨多高、因为有股指期货做空、融券做空、推高指数会招致加快扩容的压力，而应立足于“大盘股搭台、中小盘高增长股波段式唱戏”、“指数股稳中有涨、涨幅有限”的中长期“慢牛”的运行模式。

　　在我看来，一旦形成了价值投机为核心的中国价值文化，中国股市才能找回自我，不断出现局部牛市。

　　4、本轮行情成果所剩几何？每天打开各种媒体，总有分析师不厌其烦地告诫人们：“大盘还没有跌透，要跌破2200点、2132点甚至2000点；大盘股跌得差不多了，小盘股还刚刚开始跌，还将大跌。”那怕周四创出了1949点以来的600多亿的地量，也不承认“地量即底部”，以至在周五放量暴涨中，导致很多人踏空。

　　还是用本轮行情在连续下跌后各指数所剩的成果来说话：

　　上证综指从1949—2278点，涨幅16.8%；上证50从1528—1841点，涨幅20.5%；沪深300从2102—2539点，涨幅20.8%；深成指从7660—9099点，涨幅18.8%；而中小板从4013—5192点，涨幅29.4%；创业板从585—853点，涨幅45.8%；深综指从724—933点，涨幅28.9%。

　　可见，管理层和市场主流舆论最看好的大盘蓝筹股涨幅最小，尤其是两只权重最大股工行和中石油，涨幅只有10%左右和5%左右，为2700只股票中表现最差，越是盘子大的股涨幅就越小。而3个中小盘指数的涨幅遥遥领先，尤其是创业板指数的涨幅，超过了上证综指的1.73倍。中国股市的投资文化和理念，并没有因为证监会主席声嘶力竭地呼吁买大盘蓝筹股而改变，甚至，正因为引导市场资金去买大盘蓝筹股，在总体资金严重不足情况下，错误地打“阵地战”、“遭遇战”、“消耗战”，导致2400点时机构就弹尽粮绝，被迫溃退，而有些管理层人士则见指数一高，就迫不及待的想发新股，遂引发“5连阴”，使市场人气近乎绝望。

　　5、2250点底部为什么能得到支撑？一是因为，本轮行情65个交易日，市场平均持股成本是2290点，现已跌破；二是因为，从去年12月31日1月25日，市场在22302280点构筑了长达17天的整理平台；三是因为，基金的仓位至今仍高达87%，机构无法全身而退，更不甘心市场被打穿一个洞后使账目盈利白白流失；四是因为，本轮行情的动力之一的停发新股还有3个半月时间，至少还有一个多月的向上运作空间，动力之二的对新体制的改革的良好预期，将会较长时间存在；五是因为，郭树清主席一年半前上任时股市是2473点，去年10月25日停发新股的位置是2102点，12月初最低点位是1949点，至今停发新股半年，花了九牛二虎之力，才2200多点。这表明，他的70多项股市新政是华而不实，收效甚微。如果他在新一届政府中能继任，必然打一场翻身仗，突破2473点。如果他调任，表明新政府将派更得力的人来扭转股市危机，便是重大利好。

　　不排除今年股市走出与去年“会中上涨，会后暴跌”相反的走势，即“会中暴跌，会后上涨”。下周两会后行情能否转跌为涨，再兴一波？我认为，下看2230点不能跌破，上看2330点、即5周均线位置必须攻克，沪市成交量必须维持在千亿以上。若此，上方的空间仍大与下方的空间，尤其是个股！

　　对境内外股市走势差异的再思考

　　境内外股市在走势上的差异，如今又一次引起了投资者的关注。美国道琼斯工业指数已经连续上涨了九天，并且有七天是创了历史新高。虽然现在还很难说美国已经真正摆脱了2008年次贷危机的影响，但它的股市则已经超越了当年的水平，这在世界各国是绝无仅有的，或许也能够从中反映出美国资本市场强大的自我修复能力。

　　受到关注的还有日本股市，在2011年，由于遭受到东日本大地震的冲击，日本股市一度被迫喊出“保卫7000点”的口号，但现在已经是站上了12500点。而且大部分涨幅是在去年四季度以来实现的。人们对于日本首相安倍晋三所推行的那套大幅贬值日元以防范通货紧缩与经济衰退的政策，争议颇多，但不管怎么说日本的股市是走出了几年来所罕见的大行情。由此也可以发现，宽松的货币政策对于股市来说，确实是十分有用的。

　　还可以再来看看欧洲，去年这个时候，欧元区不断出现违约风险，一时间风声鹤唳，大家都很紧张，担心欧元瓦解，欧洲股市崩盘。但是，现在尽管欧元区危机还没有到真正解决的程度，但是欧洲股市表现也是很不错的。去年，欧债危机的重灾区希腊，其股市却上涨一度达到70%。今年以来，整个欧洲股市，除个别国家外，行情都比较强。在经济没有有效恢复的前提下，仅仅是因为人们对经济运行的前景存在乐观的预期，股市就能够绝地翻身，这虽然有点不可思议，但仔细想想，既然能够存在，也一定有其道理。

　　那么，反观中国股市，首先应该说中国的实体经济要比欧美日本都好，这是人们看好股市的最大基础；其次中国的货币投放规模也是足够大的，尽管不算怎么特别宽松，但总体上资金供应不是问题。中国现在的广义货币供应量已经接近100万亿元，远远超过美国与日本、欧盟；还有，在对经济前景的预期上，中国可能是最为乐观的，现在还没有哪个国家敢提出10年内实现国民收入“倍增”计划。

　　换言之，也就是从以上这三个方面来讲，中国的状况都要好于海外，但是，中国的股市就是不行。为什么？

　　去年股市最为低迷的时候，有人提出要再次进行股改的问题，因为发现股市政策与制度存在很多问题，即没有真正市场化，又缺乏有效的管制。从去年10月下旬到现在，股市停止了IPO，但是这种融资功能的放弃并没有换来二级市场走势的平稳，动辄被房地产或者别的什么绑架。当少数人津津乐道于股市一年多来的“新政”，以及现在所开展的那些“创新”时，也许人们不得不提到的，则是这阶段来股市的疲弱，与经济的背道而驰。也许在这里将美国作为一个案例来考察是有意义的，这就是一个成熟的市场，一定是有着强大的自我修复能力。而这一点，中国股市没有。

　　讨论为什么没有真正修复能力不是本文的任务，而且这个问题也不是简单就能够说清楚的。不过，有一点可以明确，这就是对于中国股市来说，表面来看存在很多问题，但其中最为核心的是制度问题，一些人提出要进行“两次股改”，其原因也就在此。不过，在行情有所回升以后，这种声音又低下去了。其实，没有更加彻底的改革，延续一方面管制过度，另外一方面又在缺乏准备的条件下盲目松绑的做法，那么只能是导致投资者无所适从，股市无法真正走出与基本面相符合的行情，到头来还是广大投资者遭受损失，其根本利益无法得到有效的保护。所以，面对境内外股市在走势上的巨大差异，人们不得不呼唤改革要加快，要加大力度。

　　三大因素提振 后两会行情启幕

　　两会期间没有反弹行情，那么两会结束了，反弹行情还会有吗？记者走访证券营业部时，接受采访的投资者普遍认同A股反弹行情的希望在两会以后。从A股历史表现看，最近16年两会召开后的一个月，仅有2次是下跌，上涨的概率是86.7%，涨幅中值为5.3%。而两会召开的前两周，有4次下跌，上涨的概率是73.3%，涨幅中值为0.6%。因此，营业部股民认为，今年后两会行情更值得期待。

　　地产与银行共振：

　　低估值封杀下行空间

　　本次调整有两个特征：一是调整是在权重股集体下跌的带动下产生的。2月以来，房地产调控的“新国五条”出台，地产股最先受到打压，随之拖累银行股，从而带动大盘指数持续调整，上证指数从2444点下跌到昨日最低2250点，已持续了20个交易日，跌幅已达本轮反弹幅度的0.382黄金分割位。若地产、银行企稳则调整结束。二是今年以来领涨的指数是以创业板指数为代表的小指数群体，这个群体完成补跌则意味着全市场群体都进行了一次轮流下跌，做空动力的释放较为充分。

　　许多人总担心楼市泡沫和地产调控的不确定性，实际上我们的调控政策已经很明确，就是确保房价平稳，泡沫可控。美国《福布斯》双周刊网站3月11日的文章用了一个很有意思的标题：不是泡沫的中国房市泡沫。文章认为，中国房地产市场存在问题，但与美国或欧盟所遭遇的问题大不相同。当美国房价开始上涨时，美国政府降低利率，并向中低收入者提供零首付住房贷款，由此助推了房地产泡沫的膨胀。

　　文章还指出，相比之下，中国房地产市场的泡沫不是泡沫。中国房价仍在上涨，但并未失控，尤其是在二三线城市。中国房地产市场没有抵押贷款证券化之类的泡沫，也没有次级贷款。在这里，看不到在美国看到的银行所承受的那些压力，因为不管是开发商还是购房者，这里的债务水平都非常低。

　　文章还认为，目前，美国也要求买楼者首付款比例接近20%。殊不知中国人是储蓄者，美国人不是。美国人没有20%的购房首付款，因此美国房地产市场也就不景气了。而中国房地产景气度还将持续，今后还会有大规模城镇化建设。中国的城镇化率约为50%，俄罗斯为73%，巴西为87%。

　　二级市场上，目前中国主流地产公司2013年的平均动态市盈率（PE）约为8倍。从风险收益角度看，地产股风险可控，收益可观。若全年估值高点达到11倍，收益空间约有40%左右。新一届政府重提城镇化、户籍改革，这些有利于提升行业估值。

　　此外，银行的业绩也仍处在高增长区间。已披露的2012年年报和业绩快报显示，2012年银行股的净利润同比增长在25%至30%之间；按年报分红预案和2011年12月30日银行股的收盘价计算，股息率均达到5%以上。而工商银行（601398）、光大银行（601818）、中信银行、招商银行（600036）、浦发银行（600000）的派现能力均超过了一年期定存的水平。

　　可以说，从价值投资的角度看，地产、银行已经封杀了大盘下行的空间。

　　政策与科技齐鸣：

　　超越周期的两大主题

　　上周的“百姓头条”文章就提醒投资者，以科技股为主的创业板和中小板股票又到了“越不调风险越大，越调整机会越大”的时候。在3月6日创出本轮反弹新高以后，创业板指5个交易日累计跌幅达7.63%，有近1/3的股票累计跌幅超过10%，其中最大跌幅的个股累计跌幅达到22.05%。创业板股票总市值蒸发了828亿元。以创业板为代表的这波小盘股调整，来得最晚，跌得也最急，验证了“跌幅越大机会越大”的判断。

　　毫无疑问，在新一轮经济转型和技术创新的推动下，优质科技成长股已经具备适合长期投资的复合增长模式。按照政府部门的相关规划，到2020年，七大战略性新兴产业增加值占国内生产总值（GDP）的比重将达到15%，2010年这一比例仅为3%。据此测算，到2020年，战略性新兴产业的增加值总额将是2010年的13倍。新兴产业领域穿越周期的价值长期投资提供了支撑，业界认为新兴产业未来可能存在“十年十倍”的机会。

　　我们从两会议题及政府工作报告梳理了五个要点：一是节能环保，这一主题有望成为贯穿全年的主题投资品种而反复活跃；二是在水利和城市管网建设上，“十二五”期间我国水利建设投资力度将显著增大；三是在信息技术领域，政府工作报告提出，必须加快改造提升传统产业，大力发展高新技术产业，安防监控、智能IC卡、三网融合、触摸屏、物联网、智能交通等的投资机会值得关注；四是在医药卫生领域，政府工作报告提出深化医药卫生事业改革发展；五是在消费领域，政府工作报告提出扩大内需的难点和重点在消费，潜力也在消费。

　　总之，此次两会代表对于新型城镇化的解读，已经跳出以往的基础建设模式，将重点放在了“新”层面，绿色城镇化、智慧城镇化、医疗城镇化是关键。据国泰君安测算，仅医疗城镇化未来10年将带来6.6万亿医药消费的超额增量。

　　年报与一季报同行：

　　蓝筹携成长共同发力

　　随着2012年年报披露高峰的来临，市场对年报的寻宝热情有望升温。不仅以银行股为代表的权重股年报优异，助大盘走稳；而且小盘股的高送转年报也将陆续亮相，为市场带来新的热点。据深圳证券信息公司数据中心统计，截至3月14日，沪深两市共有315家上市公司披露年报，占两市全部上市公司总数的12%。这315家公司2012年平均实现营业收入34.04亿元，同比增长11.54%；平均净利润3.47亿元，同比增长9.72%；平均每股收益0.5656元。按照预约情况，3月份还有750家上市公司披露年报，仅3月26日至31日的最后一个交易周就有601家公司披露年报，也就是说，从3月底起年报披露将进入高度密集期间。

　　2012年年报披露的密集期未到，上市公司2013年一季报预告的大幕便已徐徐拉开。目前已披露的68份上市公司2013年一季报预告中，有52家上市公司都表示一季度业绩预喜，预喜率高达76.47%。市场已开始将目光投向那些景气较高或业绩见底的行业和板块，为一季报开始布局。

　　一季报业绩增长较快公司主要集中在电力、汽车、家电等行业。安信证券认为，2013年汽车销量增速将达10%左右，高于2012年，其中一季度销量增速可能会超出市场预期。海通证券（600837）预计，今年一季度汽车销量增速将超过10%。招商证券（600999）研究报告认为，低迷多年的电力行业在2012年出现反转，预计火电行业去年同比增长311%，水电行业同比增长61%，电力股一季度业绩超预期概率大。

　　此外，分析师还普遍看好电力设备、建筑装饰、计算机应用、消费电子等细分领域和行业，认为这些行业在2012年四季度和2013年一季度业绩存在超预期的可能。

　　下周股市三大猜想及应对策略

　　大势猜想：两会后市场或将迎来调整

　　实现概率：90%

　　具体理由：本以为是个美丽的重生之旅，尾盘一系列的下跌却告诉我们不要将现实想得太美好。尽管大盘自2444点调整至今下跌幅度已接近200点，调整空间似乎已经不大。但我们应该看到，在大盘近期的调整过程中，指数的下跌显得并不平滑，盘面情况也远远没有达到应有的从容态势，更多的时候盘面表现得急躁和狂暴，暴涨暴跌穿梭在近期的市场节奏之中，这并不像是一个应有的、平和的二浪回调。从时间点以及政治事件的角度来看，目前市场的走势与2012年两会行情有着极大的相似之处。加之1、2月份经济数据显示除了房地产投资，目前其他行业的经济复苏迹象并不明显，我们有理由相信假如3月份经济状况依然没有太大好转，市场转牛的逻辑并不存在的话，市场或将迎来新一轮调整。

　　应对策略：两会结束后，市场短期内若无法找到新的支撑要素，新一轮下跌在所难免，短期内以观望为主。

　　主力猜想：主力借维稳大举出逃

　　实现概率：75%

　　具体理由：郭主席上任以来费尽心思给A股市场找钱，QFII扩容了，港台居民可以直投A股了，外资可以炒期货了。在极大的丰富了市场资金供给之外，参与市场交投的主力资金们也迅速的复杂化了对于监管层而言，一些不配合、不听话的主力资金或许会令人更头疼。周五的走势其实很有代表性，两会重要的时间窗口，新一届政府正式通过人大选举通过了正是该普天同庆的美好时刻。大部分公募、A股老私募们都很配合，这才有了周五上午这一波看起来有些莫名的急速拉升。可惜的是，之前无视了中国春节因素、开门红需求以及两会重要性的部分资金们又出现了，坐享了前期A股上涨最大福利的这部分资金显然并不打算为中国人民的盛会做些应有的贡献，反而将其他主力这种自发的为祖国庆贺的行为当作自己出货和砸盘的大好时机，于是午后的大幅下跌就出现了。面对复杂的局面，监管层到底该如何是好？

　　应对策略：主力资金构成日益多样化，主力博弈的烈度上升导致了市场的不稳定，期待管理层拿出切实的处理办法。

　　热点猜想：3.15黑天鹅带来的融券机会

　　实现概率：90%

　　具体理由：2011年，融资融券还不为人所熟悉，3月14日3.15晚会彩排之后，该股在3月15日开始连续3个跌停板，在此期间，有投资者对该股进行了融券卖空操作，短短3个交易日获利20%以上。就此，融券做空盈利走入了大家的视野，并迅速成为一种流行的操作模式。时至今日，融资融券标的股范围进一步扩大，包括各种ETF在内，共有510只能成为融券做空标的物的品种。很显然，假如2013年的3.15再度曝光的黑幕之中涉及到了相关的产业或是个股，一次不错的融券做空机会又将产生。到目前为止，关于3.15晚会要曝光的内容有多种说法，其中关于白酒行业所谓的“年份酒”存在较大黑幕的说法值得关注，实际上，剔除3.15因素之外，新政府已经对反腐、反公款吃喝、反异常采购等领域做出了重大部署，中央军委禁酒令之下，白酒股尤其是高价白酒股的限售情况已经出现明显的萎缩迹象，不妨积极融券做空。

　　应对策略：高端、高价白酒股的代表洋河股份（002304）、贵州茅台（600519）可短期关注。来源重庆东金)