外围市场不稳 期待多头一搏

　　金百临咨询 秦洪

　　在敏感的时间节点，多头未能稳住阵脚，A股在昨日低开低走。其中，上证指数在早盘低开11.11点，收盘下跌38.38点。这一组数据是否如分析人士所称暗藏盘面信号？如果有，这个信号又是什么？

　　利空接二连三

　　对于昨日A股市场的走势来说，既

相关公司股票走势

• 许继电气
• 浦发银行
• 网宿科技
• 硅宝科技
• 沙隆达Ａ

　　所谓预期之中，主要是因为维稳时间窗口关闭，多头有点束手无策。与此同时，3月15日午市后的回落走势也昭示着昨日A股的走势不宜乐观。所以，昨日早盘低开的确未出市场预期。但是，昨日盘中的节节走低，且收盘时的跌幅则略出乎市场的预期。

　　之所以如此，可能主要是因为两个意外信息影响。

　　一是关于电网拆分的预期使得电力设备股的许继电气等个股大跌。由于此类个股是典型的绩优股，所以，它们的下跌放大了市场的担忧，百临全息金融博弈模型显示出，热钱渐有从整个电力设备股撤离的态势，从而使得此类个股成为A股的做空源头。

　　二是欧元区的欧债危机再起波澜，塞浦路斯出现新问题（详见东方早报今日A40版）。受此影响，欧元急跌，美元指数大涨，从而不仅仅使得亚太股市闻之下跌，而且大宗商品价格也随之不振。如此就使得A股的有色金属股、资源股随之调整，也就使得A股出现了陪跌的态势。

　　投资者“散吧”？

　　但真正值得关注的是，近期公布的一系列中国经济数据低于预期，尤其是进口数据进入到个位数，意味着中国的内需严重不振，毕竟中国目前的进口比重较高的产品大多是铁矿石、铜等原料材料以及石油等能源。此类品种进口数的减少，就意味着中国经济活力有所降温。前两个月的社会用电量的增速迅速放缓也从一个侧面佐证了这一点，如此数据的叠加，似乎表明中国经济复苏步伐一波三折。众所周知的是，1949点以来的反弹行情，主要就是基于经济复苏的预期。难怪有分析人士指出，当前A股的反弹逻辑已丧失。而A股的特色之一就是“不讲估值，只讲逻辑”。所以，逻辑丧失之后，意味着A股反弹行情已经难以向纵深发展。据此，昨日上证指数38.38点的下跌点位也被分析人士戏称为实力资金发出“散吧”的谐音。

　　不过，盘面显示出，部分热钱仍然心不甘情不愿。主要是两点：一是因为银行股经过前期的调整之后，估值又具有较高的吸引力，尤其是浦发银行的年报公布后，显示出银行股的价值基石更趋坚硬，所以，热钱仍然认为当前的调整只是诸多意外因素的袭扰而已，并不会改变A股自1949点以来的反弹趋势；二是改革红利有望刺激A股市场，比如说，经济结构转型的改革将使得符合中国经济结构转型思路的创业板等相关上市公司的估值得以提升，所以，近期创业板指虽然估值高，但是仍然相对抗跌，这其实就说明了部分热钱仍然在市场中顽强抵抗。

　　综上所述，目前A股市场其实是进入到了一个相对尴尬的境地，一方面是部分热钱仍然不愿意相信市场的反弹趋势已终结，所以它们仍然在不断地制造兴奋点，吸引部分资金的关注；另一方面，反弹逻辑的确趋于虚弱，甚至可以讲终结。如此尴尬的境地体现在盘面，就是跌势扭扭捏捏，不痛快，这无疑就延长了A股的调整周期。不过，由于目前股指面临着去年12月27日的2234至2236点的缺口支撑，这将是多头的最后一搏，成功，则有望企稳回升；失败，则可能会进一步调整。

　　谨慎中关注成长股

　　不管怎么样，盘面动向显示出，业绩超预期的品种依然强势，比如说网宿科技、硅宝科技等。所以，目前最关注的并不是指数的短期运行，而是上市公司业绩的演变趋势。因此，在操作中，建议投资者仍可积极关注业绩持续快速成长股，前文提及的网宿科技、硅宝科技等个股仍可跟踪。与此同时，沙隆达、江山股份等农药股，北陆药业等医药股也可跟踪。