穆迪：龙湖地产的评级上调至Ba1 展望稳定

　　【财经网专稿】记者 王赫

　　2013年3月20日，穆迪投资者服务公司已将龙湖地产有限公司(00960.HK)的公司家族评级从Ba2上调至Ba1，高级无抵押债券评级从Ba3上调至Ba2，评级展望为稳定。

　　此次评级行动结束了穆迪自2012年12月13日开始，并于2013年1月22日予以延长的评级复评。

　　穆迪副总裁、高级分析师曾启贤表示：“评级上调反映了龙湖地产成功实施了业务计划，与Ba中段评级的同业相比，该公司维持了较强的稳定信用状况。”

　　龙湖地产2012年的收入同比增长16%，达到人民币279亿元、毛利率为40.1%的良好水平。

　　因此，该公司的财务状况在Ba评级的同业之中较为出色，EBITDA/利息覆盖率为4.76倍，调整后债务/资本比率为51%。 穆迪预计未来两年龙湖地产将保持目前的财务状况。

　　作为龙湖地产的主分析师曾启贤称，“该公司在业务周期中提高销售的能力使之处于Ba评级高段。”

　　龙湖地产销售能力较强，在2008年和2011、2012年行业低谷期该公司的销售实现正增长。2012年该公司的签约销售额增长4.9%，达人民币401亿元；2013年前两个月签约销售额同比增长82%，为人民币60亿元。穆迪认为龙湖地产有足够的项目来满足最终用户的需求，并维持其销售增长势头。

　　此外，龙湖地产因其信用状况出色而有良好的境外融资管道。该公司在过去24个月已发行16.5亿美元债券，并获得3.12亿美元银团贷款。多样化的流动资金来源支持该公司渡过信贷紧缩时期。

　　此外，龙湖地产审慎的财务管理使其可以利用改善的市场环境发行股票，并支持其Ba1评级。该公司于2012年发行了31亿港元新股。

　　Ba1的公司家族评级也反映了龙湖地产强大的品牌实力，在重庆、成都和北京等核心市场的稳固地位，以及多元化的产品组合。

　　龙湖地产Ba2的债券评级较公司家族评级低一个子级，反映了其有抵押债务和子公司债务的结构性和法律从属风险。截至2012年底，上述债务占其总资产的16.7%。穆迪预计未来两年该比率将维持在15%-20%左右。

　　（证券市场周刊供稿）