514家公司公布分红预案 逾九成实施现金分红

　　截至25日中国证券报记者发稿时，两市共有631家公司公布2012年年报，其中有358家公司净利润总额保持增长，占比约为56.73%，68家公司净利润增幅超过100%。中石油以1153.23亿元的净利润总额位居首位，排名第二、三位的分别是中国石化（600028）和中国神华（601088），两 家公司去年分别实现净利润634.96亿元和476.61亿元。值得注意的是，“两桶油”去年净利润下降幅度均超过10%，中国神华净利润则同比增长5.9%。

　　在管理层强调现金分红的背景下，目前两市共有514家公司公布了分红预案，其中超过九成公司均有现金分红。业内人士认为，受产能和需求两端打击，有色和钢铁行业去年业绩普遍惨淡，今年业绩仍不被看好；房地产和白酒行业去年业绩抢眼，但去年四季度以来利空不断，目前市场对该类公司业绩前景存在一定分歧；电力行业今年盈利前景则较为稳定。考虑到年报尚未进入密集披露期，预计今年实施现金分红公司总数量有望超过去年。

　　有色钢铁惨淡 行业前景不乐观

　　受产能过剩与需求不旺的双重利空，有色和钢铁企业去年业绩只能用惨淡二字来形容。在沪深300成分股中，有色和钢铁公司几乎全军覆没。板块中已经公布业绩预告的公司中，只有辰州矿业（002155）一家存在业绩增长的可能性，但其成长规模也低于市场预期。

　　据中国证券报记者不完全统计，在沪深300成分股中的有色公司去年亏损幅度都在50%以上。其中宏达股份（600331）净利润同比大降1089.96%。吉恩镍业（600432）、云南铜业（000878）、锡业股份（000960）、西部矿业（601168）、云铝股份（000807）等企业净利润亏损幅度超过90%。有色行业板块业绩走低已成大概率事件。

　　目前，有色板块中业绩可能实现正增长的只有辰州矿业。业绩预告显示，该公司去年净利润变化幅度将在-10%至10%之间，但增速仍低于市场预期。

　　去年全球有色金属价格整体走势前高后低，有色金属板块上半年稀土、下半年黄金表现突出。但国内由于前期刺激政策导致产能过剩，全球经济复苏放缓又导致外围需求不旺，国内有色行业整体低迷，三大稀土企业去年大多数时间均处于停产状态，近期才有复工迹象。

　　对于行业基本面的需求，机构的态度仍较为谨慎。世纪证券预计，2013年基本金属价格难有趋势性上涨，原因之一是货币宽松对价格的推动作用越来越弱。而随经济复苏，全球货币政策从大的方向上看将会走向收紧，不利于金属价格走高。另外，美元中长期走强也将压制大宗金属价格的走高。基本金属中锡库存处于低位，且供给收紧，一旦下游半导体消费好转，锡价将会快速反弹。铜金融属性最强，成为基本金属中的风向标。需要指出的是，若后市美元继续走强，黄金的走势仍有下探的可能性。目前中金黄金（600489）、紫金矿业（601899）、山东黄金（600547）三大黄金上游企业均未发布年报，但从紫金业绩9%下滑的预告和三大企业的前三季度业绩观察，黄金上游公司去年业绩十分严峻，今年的净利润不容乐观。

　　库存创历史新高，钢价倒挂现象严重，钢铁企业的日子同样难过。据不完全统计，沪深300成分股中，已经公布业绩预告的钢铁公司业绩全部亏损，其中山东钢铁（600022）净利润跌幅高达711.38%之巨，鞍钢、河北钢铁（000709）、武钢的净利润预计跌幅为93%、99%、50%。

　　进入2013年以来，钢铁行业的基本面毫无改善迹象。3月以来，钢材库存创历史新高。机构报告显示，目前钢材价格“倒挂”程度严重，出厂价高出市场价100-400元吨，导致贸易商不愿意进行采购，大部分钢厂都采取了下调出厂价或增加补贴的措施。

　　上海证券分析师朱立民认为，钢铁企业目前资产盈利能力几乎丧失，2013年中国重点钢铁企业和上市公司业绩不会有大的起色，行业的真正严冬尚未到来。造船、机械、汽车等钢铁下游行业的手持订单不足，预示着钢材需求的低谷还没有到来。

　　地产白酒抢眼 电企盈利或增加

　　尽管2012年地产与白酒利空频出，但从上市公司年报看来，该类公司去年的业绩仍表现上佳，另外电企去年的表现在沪深300成分股中也较为突出。

　　数据显示，在目前已经公布年报和业绩预告的蓝筹房企中，公司业绩均有一定增幅。行业龙头万科去年净利润达到125.51亿元，同比增长30.4%。荣盛发展（002146）去年实现净利润21.40亿元，同比增长50%；招商地产（000024）净利润为33.18亿元，同比增长28%；华侨城净利润为38.49亿元，同比增长21.15%。新湖中宝（600208）和金融街（000402）的业绩增幅预计在85%和15%左右。

　　2012年房地产业的宏观调控仍在继续，这对与地产行业关系密切的诸多产业构成了严峻考验。从实际情况来看，我国房地产行业目前发展仍较为强劲，但近期“国五条”等严厉的调控措施，使得业内对房地产业的未来走势态度不一。

　　海通证券（600837）认为，中国住宅市场目前处于持续恢复期，考虑到行业已经重新进入调控周期，预计市场复苏力度后期会受到一定影响。预判房地产市场2013年销售、新开工增速将呈前高后低态势。目前，各地的实施细则目前尚未出台，二三线城市房价未来的走势现在仍不明朗。

　　行业龙头遭遇机构做空、塑化剂疑云压顶、高端白酒消费受到抑制，白酒行业在去年年底遇到的可谓全是坏消息。但从年报看来，毛利奇高的白酒行业去年业绩依然有极好的支撑。茅台、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、洋河、汾酒等企业去年的业绩增幅预计都在50%以上。

　　对于白酒行业后期的走势，多家机构仍发文表示力挺。宏源证券（000562）分析师认为，三公消费对心理影响大于对销售的实际影响，白酒股价已基本反映了市场悲观预期，股价已基本进入底部区域。从估值方面观察，白酒股价经历过去年底断崖式下跌后，目前风险已基本归零。

　　以两市第一高价股茅台为例，该分析师认为，春节期间茅台价格的大幅下跌导致大量需求涌向茅台，迅速消化了渠道中的大量库存，春节前渠道中库存量减少，显示降价后终端动销十分好。未来终端需求增长主要依靠茅台品牌带来的内生性增长，预计每年15%左右的收入增长可期。

　　2012年，全社会累计用电量49591亿千瓦时，同比增长5.5%。与此同时，煤价超预期下跌和盈利持续改善等问题推动了电力企业业绩稳步增长。2012年全年，申万电力板块指数上涨了8.78%，累计跑赢同期沪深300指数5.36个百分点。华能国际（600011）年报显示，公司去年实现净利润为58.68亿元，同比增长340%。另外，国投电力（600886）去年净利润预计增长280%，内蒙华电（600863）净利润增幅预计翻一番，电力行业去年业绩回暖明显。

　　信达证券分析师认为，2013年我国电量需求回升概率大，预计全年用电量增长6.5%。用电量温和回升将会抑制煤价，增加电力公司盈利。

　　多只蓝筹股分红水平超预期

　　截至3月25日，两市已有514家公司公布分红预案，其中沪深300成分股中有66家公布分红预案。从分红预案来看，中小板和创业板公司较为“慷慨”。这其中创业板的乐视网（300104）方案为10转9股派0.5元，舒泰神（300204）10转8股派4元；中小板的八菱科技（002592）分红方案为10转8股派3元，国电清新（002573）10转8股派2元。

　　近年来，管理层明确要求提高上市公司现金分红的比例。数据显示，这514家公布分红预案的公司中超过九成均有现金分红，分红最高的为舒泰神10股4元，最低为江淮动力（000816）和龙建股份（600853）的10股0.1元。业内人士认为，考虑到年报尚未进入密集披露期，预计今年实施现金分红公司总数量有望超过去年的1500多家，占比有望增加。

　　值得注意的是，多只大盘蓝筹股的分红水平超过了市场预期。平安银行（000001）分红方案为10送6股派1.7元、浦发银行（600000）方案为10派5.5元均超市场预期，中国神华的方案则为10派9.6元。从已公布分红预案的公司结构来看，此次高新技术企业和次新股普遍分红水平较高，而这些股票之前或多或少经历了市场爆炒。

　　两市即将进入年报密集披露期，本周预计将有超过600家公司发布年报。而从历史数据来看，高分红的组合可以获得较高的超额正收益，由于管理层鼓励上市公司分红，低估值高分红的公司有可能获得制度红利。业内人士认为，是否连续三年分红、股息率超过1%、估值较低、行业成熟且具有一定垄断性，是投资者对高分红股票进行投资时着重考虑的指标。

　　作者：傅嘉来源中国证券报)