传媒：广告产业渐趋回暖 荐9股

　　传媒：广告产业渐趋回暖 荐9股

　　上周传媒板块上涨3.57%(同期上证上涨2.19%),跑赢大盘,其中互联网板块涨幅最大,达6.49%;整合营销板块涨幅最低,达1.78%。我们重点推荐的光线传媒(+12.2%),华录百纳(+2.8%)、华谊兄弟(-5.6%),其他上周推荐股票表现:凤凰传媒(+3.9%)、浙报传媒 (+2.9%)、博瑞传播(+2.3%)、中南传媒(+2.4%)。

　　本周我们仍重点推荐高成长个股华谊兄弟、光线传媒、华录百纳,其中上周跌幅较大的华谊兄弟是可重点配臵的中长线品种,光线传媒投资影片《厨子戏子痞子》3.29日上映,是市场热点可适度参与。博弈增发推荐:浙报传媒、博瑞传播。“现金牛”+“版署合并题材”推荐:凤凰传媒、中南传媒。

　　12个月增持品种,受益经济见底带来广告产业回暖,增持:光线传媒、华录百纳、省广股份、蓝色光标、浙报传媒、博瑞传播;抗周期、享受政策红利,增持:华谊兄弟、凤凰传媒;移动互联概念,增持:掌趣科技。（国泰君安）

　　传媒：新媒体成长优势凸显 荐3股

　　3月前两周申万传媒累计下跌2.74%,同期沪深300指数下跌4.99%,传媒板块跑赢大盘2.25个百分点。其中,新媒体板块均实现正收益,营销服务、互联网信息服务和影视动漫分别累计上涨6.25%、1.27%和0.27%;而传统媒体出现不同程度下跌,有线和平面媒体分别下跌8.99%和7.83%。个股方面,省广股份继续走强;受益于年报以及2013年业绩的偏乐观预期,乐视网和光线传媒涨势稳健。

　　广告行业:易观国际12日发布的数据显示,2012年中国网络视频市场广告收入为88.3亿元,同比增长82.7%。我们预计,2013年仍是网络视频广告飞速发展的一年,广告主从传统媒体向新媒体转移的趋势已得到确认。

　　有线行业:尼尔森发布报告称,全美约有500多万家庭不再观看传统的有线电视或卫星电视,较2007年的300万大幅增加。不再观看有线电视或卫星电视,转而通过PC、智能手机或平板电脑观看流媒体视频的家庭数量出现了大幅增长,但占比仍然很小。于此同时,全美仍有95%的观众在客厅里使用传统电视。

　　电影行业:尽管在没有大片的情况下,影市整理热度全面降温。但“三八”档单日票房仍有回升。今年3月8日,全国放映场次6.8万场,观影人次170万次,实现票房收入约为6000万元,连续三年创下新高,反映出国内电影市场整体容量的不断放大。3月8日当天有7部电影抢档上映,其中《铁娘子》、《萧红》、《爱神》、《暴走吧,女人》、《不要迷恋姐》都直接瞄准了女性市场。此外,截至3月10日,《西游降魔篇》累计票房突破12亿元,成为单片突破12亿票房最快的影片。

　　公司点评:光线传媒-关注单部影片的超预期/低于预期票房收入以及并购引发的事件驱动机会。按照总计20亿票房收入测算,预计公司2013-2015年EPS分别为1.55元、1.84元和2.13元,对应P/E分别为23X、19X和17X,维持增持评级。乐视网-短期逻辑:广告业务有望实现100%增速;长期逻辑:乐视生态的互联网电视盈利模式成功的可能性。预计公司2013-2015年EPS分别为0.65元、0.88元和1.18元,对应P/E分别为41X、30X和22X。广电网络-公司地处欠发达省份,数字电视业务和数据业务仍有一定的发展空间,但由于高清电视用户规模较小,将面临与IPTV共同抢夺空白市场的竞争格局,竞争压力较大。同时,公司摊销折旧压力较大,将压制公司利润释放。预计公司2013至2015年EPS分别为0.31元、0.31元以及0.37元,对应PE24.8X、25.1X和20.87X,给予“中性”评级。（华泰证券）