5大券商27日看好6板块39股

　　食品饮料：关注营销改善和白酒配置机会 荐5股

　　我们认为食品股整体预期偏高,一季报面临兑现压力,面临分化,看好收入增长快,管理/营销改善明显的南方食品、皇氏乳业等。

　　2月高端白酒价格低位企稳、销量继续下滑、库存水平维持,中低端白酒销量仍有稳定增长。我们判 断即将召开的糖酒会传达的信息会略好于预期,但是政策压力会使得酒企相对低调,一季报企业无业绩动力。

　　CPI反弹和流动性收紧必然使得资金回流到消费板块,市场对白酒板块的观点在转向乐观,但政策没有明显松动痕迹,我们认为仍然缺乏趋势性机会,更多是对前期过度悲观预期的修正。

　　行业数据:高端白酒呈量价低位企稳态势,猪肉价格持续下行

　　2月以来茅台五粮液老窖的淘宝网主流卖家总销量维持低位,本周总销量环比略有回升;另外茅台五粮液老窖的销售均价近期已在低位企稳。

　　重要产品价格:节后猪肉价格持续下跌,上周环比再跌0.5%。我们判断猪肉价格仍在下跌趋势中,具有品牌优势的双汇发展将享受成本下降红利。另外,上周主产区生鲜乳均价环比微涨0.3%,本周国内大麦现货价环比涨0.9%。

　　近期组合:南方食品、古井贡酒、青青稞酒、皇氏乳业、双汇发展

　　我们维持行业“谨慎推荐”评级,认为行业全年利润增长10-20%,仍有超额收益。

　　短期强调两条投资主线:中低端白酒的预期修复和食品板块的有管理改善和高收入增长个股,推荐的投资组合和理由和下:

　　南方食品:一季报略高于市场悲观预期,估值低、基本面趋稳,配臵性机会;古井贡酒:估值低,年份原浆1月保持30%的高速增长,受政策的负面影响小;

　　青青稞酒:估值低,公司1-2月份收入保持40%高速增长,受政策的负面影响小;

　　皇氏乳业:收入长期保持高速增长,业绩拐点明确,空间比龙头大,估值可有一定溢价;

　　双汇发展:去年一季度基数低,预计一季报业绩增速超30%,估值相对不高;另外享受猪肉价格下降的成本红利,配臵性机会。（国信证券）

　　煤炭：弱势复苏趋势基本确立 荐6股

　　1季度各煤种价格走势分化。经济在强弱复苏的争议下前行,各煤种由于产业链的差异价格表现出现分化,三大煤种均价同比下滑约10%-30%不等,但由于电厂去库未完,钢厂补库及尿素旺季,动力煤价环比下滑1%-2%,焦煤弹性最大,环比上涨5%-10%,无烟煤环比上涨1%-2%。

　　煤炭供给紧中有升,需求弱势复苏。从供给端看,1季度全国原煤产量月均水平低于去年4季度,产煤地中山西产能释放较快,增长14.4%,内蒙、陕西产量仅小幅增长0.02%和4.4%,但月均进口煤量突破3000万吨,形成一定冲击,总体上安全监管力度依然较严,两会召开、矿难效应及春节等因素影响下煤炭供给仍处于偏紧状态,2季度开始强调限超产,但产能或有缓慢释放的过程。而从需求端看,用电量回升力度不强,钢铁库存后动力待明,弱势复苏趋势确立。

　　高基数、弱复苏带来一季报预期。我们预计Q1业绩能实现同比正增长的公司仅有大有能源和永泰能源,因去年煤价基数偏高,若无显著利润增长点,企业业绩同比大多为负增长,而去年Q4大多数焦煤企业低于预期,1季度提价或有助于盈利能力回升,环比增长或稳定性强的公司可能包括中国神华、阳泉煤业、兰花科创、潞安环能、山煤国际及西山煤电等,总体上作为后周期板块,煤炭企业业绩对股价的支撑将明显滞后,今年上半年仍是重趋势、看淡表观业绩把握板块投资机会的阶段。（宏源证券）

　　医药：基药目录出台关注独家概念 荐7股

　　一周动态点评。本周受新版基药目录出台利好影响,行业指数上涨2.72%。分子行业来看,中药子行业受益最大,具有独家品种的上市公司受到追捧,贵州百灵、以岭药业、中新药业等出现较大涨幅。板块没有出现较大涨幅除了估值偏高之外,未来基药招标价格的不确定性是主要原因,包括招标价格、二次议价等。因此,守住价格是下一阶段的重点,具有独家或类独家品种的企业能够守住招标价格将享受确定收益。

　　行业价格数据。本周在金融服务板块的带动下,大盘整体上涨,上证A股涨幅为2.83%。医药生物板块上涨2.72%。医药各子版块均出现不同程度上涨,医疗器械涨幅居首,达4.56%,化学制剂涨幅最低,为1.13%。

　　与上周相比,本周维生素类价格保持稳定。维生素A的国产价由118下降到115元,维生素E的国产价格维持在96.5元,维生素D3维持65元,维生素B2上涨2元至135元,其他品种价格不变。

　　中药材价格指数稳定,环比上升0.24%。

　　投资策略。我们认为新版基药目录的出台不会促使全行业的受益,而是行业内部结构性的受益,独家或类独家品种将会是其中的主要受益者,个股我们推荐:1)业绩扎稳健、拥有独家品种的优质中药公司,推荐天士力、昆明制药、云南白药和贵州百灵;2)清热解毒中药注射剂相关产品的中药上市公司:红日药业、康缘药业、上海凯宝;3)细分行业龙头,受益国家对中西部地区投入,健全医疗服务卫生体系。（宏源证券）

　　化工：实质性需求复苏有待观察 荐6股

　　行业观点:化工品价格下跌;关注粘胶短纤、复合肥、轮胎等板块未来一段时间,化工行业的发展环境是:(1)WTI油价在90-95美元/桶区间波动;(2)需求季节性好转,部分子行业存在补库存需求;实质性需求复苏有待观察;(3)产品价格持稳;(4)节能减排继续对部分行业供给端产生影响;(5)部分子行业一季报存在超预期可能。基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业.

　　(1)粘胶短纤:行业新增产能增速放缓,对粘胶短纤价格压制力趋弱;替代需求继续发挥效应;纺织服装若复苏,即为锦上添花。粘胶短纤价格有望呈震荡上行态势。

　　(2)复合肥:随着复合肥龙头企业渠道建设成效逐步显现,以及季节性用肥需求释放,复合肥龙头企业有望逐步通过业绩高增长验证其战略扩张成效。行业集中度有望稳步提升,龙头企业规模优势有望加强。

　　(3)轮胎:随着春节后橡胶价格下行,轮胎行业盈利能力有望提升;在国内汽车产量增速回升的预期下,轮胎行业产销景气度有望提振。

　　(4)业务具备壁垒、模式独特、业绩稳定增长的板块与个股。

　　投资组合.

　　本期投资组合:史丹利、澳洋科技、风神股份、浙江众成、联化科技、宏大爆破。（广发证券）

　　造纸轻工：估值优势开始显现 荐10股

　　建议关注三类公司:

　　1、成长型优质白马股:宜华木业、东风股份、星辉车模、凯恩股份、上海绿新。

　　2、跌出来的机会:德尔家居、美克股份、福建南纸;

　　3、反周期增长确定:姚记扑克、中顺洁柔;（招商证券）

　　银行：期待年报大戏超额收益持续 荐5股

　　本周银行股表现强劲,其中中信银行大涨16.8%。我们坚定看好银行股13年的表现,建议投资者积极做多并超配银行股。近期银行理财业务监管有所提速,从理财业务收入占营收比大多在3%以内来看,规范整治对银行盈利影响非常有限。当前13年PE6.1倍,PB1.1倍,应大幅提高银行配置,首推平安、民生、兴业、浦发、宁波。（招商证券）