农林牧渔：养殖业面临一季报风险 荐5股

　　行情回顾。上周农林牧渔(申万)上涨1.74%,弱于沪深300约1.35个百分点,弱于整体大盘0.45个百分点,位于申万23个行业第19位。子行业方面,其他种植业、农产品加工和海洋捕捞涨幅居前约4.73%、3.42%和3.17%,果蔬加工是唯一下跌板,块跌幅约0.81%。农产品价格跟踪。国内玉米241 6.04元/吨跌0.16%、国外微涨;国内小麦2469.29元/吨略跌0.6%,国外涨3.52%;国内稻谷微涨、国际稻谷跌2.4%;国际大豆跌5.25%、国内微跌;国际棉花跌2.42%、国内微涨;国际糖跌2.42%、国内涨1.92%至5565元/吨。上周仔猪和猪肉价略有回升,农户自繁自养头均亏损160元左右,亏损幅度有所扩大;烟台鸡苗价格在2-3元/羽徘徊;海参下跌下跌10元/公斤至180元/公斤。

　　近期股东大会信息。3月28日罗牛山、4月2日天康生物、4月3日正邦科技、4月8日益生股份、4月10日顺鑫农业和量子高科、4月18日安琪酵母。

　　投资策略。上周生猪亏损继续扩大,农户自繁自养亏损约160元/头,我们认为春节前一周起的下跌仅是猪周期下行的开始,节后猪价降幅较大且降速快,预计当前猪价离底部已不远,但鉴于存栏量较大和需求不振,未来猪价底部徘徊时间较长,猪价将在深亏期持续一段时间,短期生猪养殖企业面临一季报风险,但我们继续看好6月之后的生猪行情和企业盈利回升。上周鸡苗价格在2-3元/羽,在猪周期下行下鸡苗价格难以独善其身,但今年整体情况好于去年,建议关注禽类相关公司民和股份和圣农发展。饲料行业从卖产品向卖产品+技术服务转变,我国禽畜养殖水平远低于国外,未来通过高技术饲料和疫苗提高禽畜生产能力的空间还很大,我们看好具有研发和营销优势的企业如大北农、唐人神和海大集团,1月受春节因素影响饲料企业销量增速较高,预计一季度整体较为平稳,但未来一个季度饲料企业受养殖景气下滑的影响将逐渐显现。（东兴证券）