化工:关注四大子行业 荐6股
重点关注子行业.
(1)粘胶短纤:行业新增产能增速放缓,对粘胶短纤价格压制力趋弱;替代需求继续发挥效应;纺织服装若复苏,即为锦上添花。粘胶短纤价格有望呈震荡上行态势。
(2)复合肥:随着复合肥龙头企业渠道建设成效逐步显现,以及季
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节性用肥需求释放,复合肥龙头企业有望逐步通过业绩高增长验证其战略扩张成效。行业集中度有望稳步提升,龙头企业规模优势有望加强。
(3)轮胎:上周,橡胶价格继续下跌2.81%。随着春节后橡胶价格下行,轮胎行业盈利能力有望提升;在国内汽车产量增速回升的预期下,轮胎行业产销景气度有望提振。
(4)业务具备壁垒、模式独特、业绩稳定增长的个股。
投资组合.
本期投资组合:
浙江众成、
史丹利、
澳洋科技、
风神股份、
联化科技、
宏大爆破。(
广发证券)
化工:短期存在交易性机会 荐3股
3月26日粘胶长丝集体调价,提价原因是25日的行业会议。昨日粘胶长丝企业集体上调各品种的市场销售价格500元/吨。根据我们的统计,这次国内所有的粘胶长丝企业都参与提价。在提价的前一日,各工厂在北京举行的粘胶长丝行业会议上一致达成了续涨500元/吨的共识。长丝行业指导价维持前期报价不变。
缓解了粘胶长丝持续跌价的窘境。自从2012年3月中下旬开始,粘胶长丝由于下游需求疲软,开始了长达一年的持续跌价过程。大多数企业的盈利能力和销量都出现下降,其中毛利率下滑4-1个百分点,收入下降10%-50%左右。本次的提价暂时缓解了粘胶长丝跌价的窘境。
价差仍未达到2年内的历史平均水平,未来仍需看需求端。我们研究了2011年2月以来的粘胶长丝与棉浆粕的价差,认为目前粘胶长丝的盈利能力虽有好转,但是尚未达到最近几年的盈利水平。今年前3个月已经披露的经济数据来看,下游纺织服装行业的出口却有很大的好转,订单情况也向好;从粘胶长丝的库存来看,目前的库存天数大约比年初下降了7天左右。行业的环比和同比均有一定的复苏迹象。我们认为提价不会促进需求的提升,未来需求端是否能持续恢复才是关键,但这个仍需验证。
短期存在一定的交易性机会,选取弹性大的标的。我们用两种方法测算A股上市公司的弹性,结果有一定差异。综合两种测算方法,我们建议投资者短期内关注
新乡化纤(000949)、
*ST吉纤(000420)、
湖北金环(000615)等弹性较大的标的。(民族证券)
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