招商基金：债市仍处牛市中

　　⊙本报记者 黄金滔 安仲文

　　今年一季度，招商基金旗下基金整体业绩表现突出，七只基金产品进入同类前三甲，八只固定收益产品业绩进入同类前十。招商基金固定收益部负责人日前表示，今年的债券市场不乏机会，牛市应该没有走完，信用债市场将出现供需两旺的局面。

　　出色的固定收益业绩，与招商基金对一季度市场精准把握密不可分。招商基金固收团队认为，造成一季度股市和债市都有表现的主要原因在于流动性宽松。流动性宽松的结果就是各项利率水平的下降，银行间拆借利率的下降降低了银行的资金成本，为债券收益率下行打开了空间，而实体经济利率的下降则提升了股票市场的估值水平，降低了企业的财务成本，改善了盈利预期。基于此，招商基金一季度对债券产品保持了较高的仓位，并维持较高杠杆，充分享受了收益率下行带来的回报。同时，通过转债投资和股票投资阶段性参与了股票市场的反弹行情，给组合带来了超额收益。

　　展望未来，招商基金固收团队认为，后期的债券市场将逐渐稳定下来，新一届政府力推改革，分别推出了地产调控和规范地方政府融资的多项政策，融资的监管将抑制投资需求和经济增长，下半年经济将承压，但短期经济也不会很快下行。在此宏观基调下，今年的债券市场不乏机会，牛市应该没有走完，信用债市场将出现供需两旺的局面。对债市资金面而言，未来一段时间的主要驱动因素则是外汇占款，资金面将会保持适度宽松或中性，进入紧张的可能较小。

　　今年一季度，招商基金固定收益产品投资业绩出众。银河证券数据显示，截至3月29日，招商基金旗下共有8只产品今年以来净值增长率进入同类前八。其中，招商安达保本混合今年以来净值增长率为6.17%,在32只保本型基金中排名第一；招商安泰债券B今年以来净值增长率为3.15%,在10只长期标准债券型基金(B类)中排名第一。 (来源：上海证券报)