逃离金融街：国金通用管理费仅74万 弃主动管理

　　“我们虽然没有工银瑞信那么强势的爹，但是还好有国金证券这样体贴的妈。”这是国金通用员工经常提起的一句话。

　　4月10日，西三环国际财经中心D座14层，国金通用的员工正在适应新环境，楼下一层的大厅里还未来得及挂上公司指引信息。

　　“装修方案是全体员工开会一起决定的。”国金通用市场总监唐澍明表示，面积比以前略大一点，关键是这里格局更通透，方面大家交流。

　　实际上，逃离金融街让这家公司今年的写字楼租金由1200万降至500万。理财周报记者获知，国金通用下一步将放弃开发主动权益类公募产品。

　　除了国金通用以外，去年成立的英大基金也选择了以纯债基金作为首只公募产品，而红塔红土和华宸未来虽然专户业务开展得热火朝天，公募基金业务则仍未实现零的突破。

　　远离主动管理

　　“我们虽然没有工银瑞信那么强势的爹，但是还好有国金证券这样体贴的妈。”这是国金通用员工经常提起的一句话。只是，业内人士都明白，“体贴的妈”国金证券作为一家中游券商，其本身发展还有待提升。

　　大股东国金证券的年报显示，截至2012年12月31日，国金通用总资产1.01亿元，净资产1.00亿元，净利润为-4,575.13万元，旗下唯一基金产品国鑫灵活配置去年的管理费收入仅有74万元。

　　大中型基金公司在传统的股票、债券投资上功底深厚，国金通用和他们在公募基金业务上硬碰硬很难突围。

　　“我们的目标是做中国的先锋集团。”一位国金通用高管拿起书架上约翰伯格的著作。

　　目前，美国先锋集团是世界上第二大基金管理公司。其创始人博格认为共同基金难以拥有超越市场平均水平的优势，因此先锋集团坚定而专注地发展指数投资，以各种方式降低投资人的投资成本。

　　就规模和行业地位，国金通用与“中国的先锋集团”离得太远，它们想表达的是未来将着重发力公募的被动投资类业务、固定收益类投资业务，以及专户的特定客户资管业务、专项投融资业务。

　　计划的产品方案主要包括以下几类：主题指数、行业指数类基金产品；商品指数产品和商品ETF产品；策略型指数产品；量化增强型指数产品；对冲工具；交易工具；结构型指数产品；各种宽基、窄基指数等标准指数化产品等。目前已经上报的产品包括分级指数、行业轮动两只工具类产品。

　　“这样的产品线主要是为机构客户考虑，当然国鑫灵活我们一定要维护好。”截至4月11日，这只发起式混合基金国金国鑫灵活净值为1.0186元，规模为1.10亿。这可能是是国金通用第一只也是最后一只主动权益类产品。

　　“对他们来说，这应该是最有利于生存的道路吧，工具型基金差异化不明显，国金证券那边方便帮他们引入资源。”另一家券商系基金公司人士感叹。

　　去年9月，国金通用基金发布公告称，其股东增资1.2亿元。其中国金证券出资5880万元，在年报中国金证券则形容国金通用发展势头良好，今年仍会积极支持公司的发展。位列公司第二大股东的中国通用将缺席本次增资，其放弃部分将由苏州地产和宝新能源负担。

　　远离主动管理成为很多中小基金公司的选择，英达基金选择以纯债基金作为公司首只公募产品，而上海一家去年成立的次新基金公司在发了一只混合基金后，也开始发力分级债等工具类产品，据该基金公司人士透露，在今年计划发行的产品中不会再出现主动管理型。

　　专户突围

　　除了远离主动管理，发力专户也是差异化发展的具体表现。发传统公募产品，很可能面临3至5年的亏损，而专户产品如果业绩好，很快就能盈利。

　　在专户理财上，高歌猛进的是红塔红土和华宸未来基金公司。红塔红土已经建立起了“资深的投研团队”，截至去年底这家公司专户规模已经超过40亿。

　　而华宸未来在今年前两个月时间里则一口气成立了3只专户产品。但是，在公募基金方面，从去年成立到现在，两家公司都依然保持着尴尬的“零”的纪录。

　　有数据显示，德邦基金2012年全年共发行了一只股票型基金和3只专户理财产品，全资产规模为2.62亿元。其中，专户理财资产规模1.33亿元，占全资产的比例为50.76%。

　　德邦基金公司总经理易强指出“相比一些大型基金公司，次新公司在专户新业务方面可能更容易起步。未来，在传统产品无法与老牌基金公司抗衡的情况下，专户将成为次新基金公司战略发展的重要突破口。

　　今年以来,财通基金专户发展速度令人侧目。公司副总王家俊近期表示，目前财通的专户数量已近40只，累计管理规模近30亿元。其中，商品期货专户已达10余单，包括套保类以及投顾类两种模式，准备发行的项目更是多达20余单。

　　而根据基金业协会数据，截至去年底财通基金的专户管理资产仅为3.34亿，今年以来飙升了20多亿，一举超过了其公募基金管理资产。

　　此外，统计数据显示，从去年底证监会放行基金公司成立子公司至今，共有23家基金公司获批成立子公司。

　　在这23家基金公司中，既有像华夏、嘉实、博时等一线老牌基金公司，也有近年刚刚成立的新的基金公司。值得关注的是，其中的德邦基金、华宸未来和红塔红土、国金通用等基金公司成立时间还不足一个年头。

　　目前，多数基金公司子公司主要开展的仍是通道业务，对于基金公司子公司而言，通道业务最没有技术含量，不需要投资能力，也不需要销售能力，更不需要产品研发能力，只需要提供一个通道，便能坐享其成，无风险获益。

　　“这里面玩法很多，只是大家都还在研究，公募和信托的监管文件都是一摞，专户子公司只有5页纸，还没你们报纸厚。”北京一位基金公司市场总监调侃道。