阳琨：投资就是一个不断修正的过程(图)

　　华夏兴华基金的拟任基金经理阳琨2006年8月加入华夏基金。阳琨自2007年6月接掌基金兴华以来，基金相对上证指数创造了100.69%超额收益，是历任基金经理中创造超额回报最高的一位。

　　华夏兴华基金的拟任基金经理阳琨2006年8月加入华夏基金，2007年6月接掌基金兴华。

　　值得关注的是，阳琨自2007年6月担任基金兴华的基金经理以来，基金净值增长率超过50%，而同期市场指数跌幅均超过46%，基金相对上证指数创造了100.69%超额收益，是历任基金经理中创造超额回报最高的一位。

　　青睐逆向投资

　　在阳琨看来，投资就是一个不断修正的过程。“对于做投资的人来说，痛苦是永远的，幸福也永远只是暂时的，因为我们随时都会犯错，随时需要修正自己。”阳琨说，投资的关键就是不断地去适应市场，首先是及时调整自己的投资心态。

　　阳琨认为，现在很多所谓的成长股都是伪成长股，机构投资人要从过去偏向成长股转向价值投资。

　　如何投资价值股？阳琨认为，最主要的就是逆向投资，也就是在市场恐慌、价值股遭到错杀，或者价值股被大部分投资人忽略时进行投资，这个时候的价值股较为便宜，安全边际也高，但这需要投资人对价值股有深入的了解，而且敢于在估值便宜时重仓杀入。

　　瞄准两端进行投资

　　寻找真正的成长股和真正的价值股，这是阳琨在投资中着重抓的“两端”。首先，对于那些真正的新型成长股，如节能环保、移动互联网、电子商务、电影娱乐等行业来说，在经济转型的过程中，一定会有一批企业由小变大，市值扩展空间很大；其次是传统行业的转型如果成功的话，也很有前景。传统企业转型尽管会比较艰难，但投资人不能因为是传统产业就给这些企业贴上“传统”的标签。

　　在执掌基金兴华期间，有两件投资上的案例至今让阳琨难忘。

　　2008年A股市场大跌，基金兴华的仓位大部分时间都保持在50%左右，但全年这只基金业绩并不差，很大程度上归功于阳琨及时减仓。印花税单边收取的消费发布后，指数接近涨停，阳琨当天本来准备去日本考察，得知印花税单边收的消息，他在酒店住了一天，趁市场超跌反弹减掉了30%的仓位，成功规避了其后股指的大幅下跌。

　　2009年初，阳琨去调研一家水泥企业，让他惊奇的是，买水泥的车子排起了队。这让阳琨感受到了投资加码的气息，他赶紧打电话叫交易员买这家水泥企业的股票，后来这只股票和其他水泥股一样，成为2009年反弹最强的品种之一。阳琨说，在投资上，他崇尚自上而下进行判断，然后从微观层面不断加以验证。

　　“我总是希望通过自己的努力，在不盲目追逐热点的同时，做一些超越性的东西，做一些更有挑战性的事情。”这就是阳琨在投资事业上的终极性追求。