市场分化依旧 继续抓小放大

　　昨日上证指数呈现震荡中重心有所企稳的格局。而创业板指反复震荡前行，在日K线图上留下一根长阳K线，渐有突破的意愿。那么，该如何看待当前指数分化的格局？

　　宏观经济环境倒逼资金追捧成长股

　　先说说为什么上证指数下跌而创业板指持续上涨。

　　由于五一假期间公 布的4月制造业采购经理人指数（PMI）值低于预期，说明经济复苏预期再度降低。与此同时，从当前舆论公布的相关信息来看，出于老龄化、环境压力等诸多因素的考虑，未来出台大规模的刺激经济增长政策的预期并不浓厚。也就是说，未来经济增速可能会进一步降低。在此背景下，整个强周期性品种的估值优势就迅速降低，比如说煤炭、水泥、钢铁、工程机械等，而此类个股均是上证指数的重要构成部分。所以，此类个股的疲软，也就使得整个上证指数在近期出现了低调的格局。

　　但是，当前A股市场拥有庞大的存量资金，而存量资金也深知只有在流动中才能够获得增值的契机。也就是说，这些存量资金必须寻找投资机会，以便资产增值。因此，在强周期性个股不振或者说缺乏炒作借口的大背景下，它们转而寻找具有一定舆论基础的产业股。而当前影视文化的热度迅速升温，致青春等影视大片的票房持续超预期，进而营造出影视产业景气度迅速提升的舆论氛围。如此就给这些资金指引了投资方向。所以，百临全息金融博弈模型显示出，华谊兄弟、华策影视、新文化、光线传媒等个股在近期持续有实力资金的介入，驱动着此类个股出现了轮番冲击涨停板的格局。

　　成长股或再创辉煌

　　综上所述，业内人士目前较为一致的看法是，上证指数仍难有大的作为。一方面，当前虽然不时有舆论关于引进增量资金进场的信息，但一直未见增量资金进场。昨日沪市的量能只有600亿元不到，说明市场只是存量资金在互相博弈。而缺乏新增资金进场，就意味着市场缺乏新增买盘，既如此，产业前景渐趋悲观的强周期性个股是难有作为的。所以，上证指数就难有大的作为。另一方面，各路资金较为一致地认为未来不会再有大力度的刺激经济增长的行为，甚至不排除经济增速预期数据下降的可能性。在此背景下，多头自然不愿意将资金配置在工程机械股，甚至银行股等投资产业链的相关品种。因此，上证指数在近期的确将继续受制于2200点至2250点一线的压力，甚至不排除在意外因素的冲击下，使得上证指数回试2100点的可能性。

　　但是，诚如前述，游资热钱、公募基金等存量资金仍然需要操作，以求回报。所以，它们必定还会寻找着类似于手机游戏、影视文化等娱乐产业这样的成长股，并且迅速在这些产业中反复运作，出现了抱团取暖的走势特征，从而驱动着此类个股反复活跃，继续逞强。

　　更何况，当前A股市场也存在着这样的产业投资机会。

　　一是因为产业格局一直处于不断的变化中。比如说，前些年一直牛气冲天的大宗商品市场在近期低下了倔强的牛头，持续震荡回落。橡胶、原油等品种更是急跌，既如此，产业链的利润就会重新分割，在此背景下，下游的相关产业必然会受益匪浅，近期的轮胎股、火电股的股价就反复活跃。

　　二是因为消费的需求仍然在不断推陈出新，从而带来新的消费热点，手机游戏、影视文化等就是最好的例证。与此同时，随着白酒消费的降低，具有一定酒席替代效应的饮料、啤酒等低度酒精产品就会粉墨登场，所以，此类个股的业绩弹性有望增强，从而带来相应的投资机会。

　　跟随存量资金主线

　　在操作中，建议投资者一方面要继续控制仓位，另一方面，如果投资则需要紧随存量资金的主线。就目前来看，有两类个股值得关注：

　　一是当前市场的热门品种，因为此类个股进入主升浪，股性活跃，有着一定的短线差价，这类个股包括影视文化、手机游戏以及以天然气等清洁能源应用为代表的新兴服务业股。

　　二是产业拐点股或年报以及一季度季报等相关信息显示出业绩有望出现成长预期的品种，武汉健民、皖能电力、S佳通、京新药业、中顺洁柔等个股的表现就是最好的说明。

　　此外，南京熊猫、华神集团等一些有着资金建仓特征的个股也可跟踪。