阶段反弹概率大增 反弹空间相当有限

　　虽然对于红五月能否出现，市场还有不少的疑虑，即便周五出现单日大涨，但这种景象在近期频繁出现过，并没有彻底改变整体市场的疲弱。不过鉴于消息面的相对真空、技术面的需求，A股出现一定幅度的阶段反弹的概率正在增大。

　　目前总是让市场资金心有余悸的无非下面几大因素：宏观经济的相对疲弱、IPO重启的脚步声隐隐在耳、市场热点的转而不换等等。

　　大部分观点认为，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，虽然连续7个月高于临界点，但比上月回落0.3个百分点，创三个月以来新低，且新订单分项指数和生产分项指数均出现回落，显示中国经济面临下行风险，增长动力还需增强。确实，构成制造业PMI的主要分类指数中，很多分类指数都出现了环比回落、增速放缓、增幅收窄的现象，很多资金对于二季度的经济数据持相对悲观的态度。不过经济层面的这种“弱复苏”甚至是向下的反复，并不是什么预期之外的事情，资金更实际的担心在于，在经济弱复苏背景之下，对应的制造业上市公司及泛周期类行业的盈利前景仍然不容乐观，而这些板块的表现很大程度上会左右指数的动向。指数表现不佳，个股的炒作自然没有很足的底气，场外资金对于进场还是观望就会左右为难。

　　不可否认，宏观经济发展正在面临一个比较艰难的阶段，虽然说我们的绝对增速还是世界领先的，但早已习惯了以经济高速发展为上涨根基的A股，似乎还很不适应经济发展减缓的大环境，7%的GDP增速就好像已经难以接受了。其实仔细想想，我们如此庞大的一个经济体，经过了那么多年的高速发展，再盲目希望继续保持原先那种增速完全是不现实的。既然要转型，既然要调结构，就必须接受阵痛，否则那种粉饰数字的发展到头来还是会爆发各种后遗症。所以未来一段时间内，如果A股一定要建立在宏观经济高速发展的基础上才能上涨的话，那投资者确实可以放个长假了。

　　当然，理性的说，现在出现系统性上涨是不太可能，既然经济在转型，那么股市中也一定会对应出现分化，就是有些行业不景气，再怎么便宜也不会有人买；而有些行业虽然看上去基本面不突出，但“成长”二字赋予其很大的想象空间，资金却很追捧。就像今年以来创业板指数和主板主要指数之间出现的巨大反差，很多股价大幅上涨的个股，市场难以拿估值去解释其上涨原因，大部分只是源于一个好的项目，一个好的产品，甚至是一个可能的好的发展空间，这其中“新”字或许能基本解释成长股的上涨：概念新、空间新、资金新。

　　而IPO重启只是时间早晚问题，市场总是纠结于此实无必要，最近很多资金都在四处打听IPO重启时间表。其实换个角度想想，假如IPO在6月重启，5月指数就能一飞冲天？哪个冤大头会去接棒？再假如IPO重启下个星期就可能成行，未来的A股就是一片漆黑？市场上只有卖家没有买家？显然这种逻辑并不合理，现在问题的关键不在于IPO什么时候重启，而是在于资金什么时候能够真正有信心重回股市。

　　现在的沪综指与部分短、中均线纠缠在一起，上方还有不少中长期均线在压制，颇有一种“抬头看压力无数，低头瞧支撑渺茫”的感觉。从主要的技术指标上看，MACD指标近一阶段一直在低位徘徊，KDJ指标已经从向下发散转变为拐头向上的趋势，RSI指标在中位区也有向上运行的可能。目前技术指标都相对处于低位，尽管并没有到达近期的最低值区域，从理论上讲，技术指标层面并没有出现严重的超卖迹象，但这主要是由于近期指数的“纠结”走势，一旦指数能够维持几个交易日的强势，那技术指标会快速显现向好信号。以目前的量能水平看，还需要继续放量才能打破这种纠结的局面。

　　综合来看，2150点区域的下行风险不是很大，预计现在的指数一旦出现快速的下行且伴有放量迹象，极有可能是一个短期的空头陷阱，下跌过后会迎来阶段性的反抽走势；如果指数没有下行动作，而是在当前区域采取走两步看一步的缓慢上拱动作，则需要观察量能变化以及盘中引领热点的性质。但不论如何，在当前区域，上行概率还是大于下行概率的，只是空间确实有限。（倍新咨询）

　　作者：倍新咨询