5大券商7日看好6板块42股

　　传媒：五月进入并购催化阶段 荐2股

　　行业观点:我们认为传媒目前行情主要出于两点:第一,需求处于景气阶段,2C子领域的需求因硬件和软件供给充分而处于爆发性的释放阶段,2B子领域的需求因去年处于低谷而今年同比处于景气阶段;第二,上市公司经营积极,业绩较快增长和催化 剂事件穿插,带动投资热情。并且我们判断五月中旬开始,传媒板块进入以并购事件频发带动的行情阶段,领涨公司可能转换、个股行情可能更为突出。同时,截止至上周五传媒与互联网公司的年报和一季报已经披露完毕,从子行业看,电视剧行业短期动力和股价空间已经降低,一季度是淡季导致季报一般;营销行业两家公司经营和业绩释放动力均处于较好水平,季报乃至半年报水平必然处于高位,可积极看待并增持;电影和电视节目的两家公司仍旧可能有催化剂;手游行业处于爆发阶段,坚决持有。

　　主要推荐:对于具有确定性的成长股,除了已经展开新一轮重组的蓝色光标,我们还重点推荐以下两家公司:掌趣科技,公司上市后重点发展的手机游戏和网页游戏属于高增长和高利润率行业,IPO的暂停为已经上市的掌趣科技的发展提供契机,公司借资本优势内部扩张与外部并购协同发展,公司二季度智能手机游戏和网页游戏进展情况乐观,公司长期逻辑开始逐步验证;华谊兄弟,一季度业绩0.27元,全年0.66元至0.70元的业绩无忧,股价在30倍仍有支撑,年底前两部电影极可能使业绩继续超预期从而推升股价,存在减持掌趣投资收益大增的可能性,且对游戏行业的探索却从未停止,投资收益获取的现金无疑能更好的贯彻公司在游戏领域的策略,从而贡献催化剂。（海通证券）

　　医药生物：关注估值较低个股 荐5股

　　目前医药板块对应2013年动态市盈率为25倍,溢价率仍处历史高位,一季度上市公司年报及一季报业绩披露已完全结束,5月份是业绩真空期,市场关注的热点可能是政策细化后具体受益的企业,我们认为当前估值较低的个股有较高的安全边际,而稳健型的白马股也依然可能在板块震荡中取得超额收益。我们5月份的投资组合为:云南白药、双鹭药业、天士力、华润双鹤、武汉健民。（国都证券）

　　机械：基本面处于筑底阶段 荐9股

　　推荐公司组合:杰瑞股份、富瑞特装、中国北车、森远股份、南方泵业、巨星科技、晋西车轴、恒泰艾普、吉艾科技。

　　工程机械:行业基本面处于筑底阶段,但未来几个季度需求回升的弹性不大。

　　小挖需求旺盛,是一季度销售亮点。维持工程机械全年弱复苏判断,继续对股价保持谨慎。

　　油气设备:行业持续高景气,坚定看好压裂设备及服务、LNG应用设备等增长前景,推荐杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普、惠博普、吉艾科技。

　　铁路设备:铁路改革政策逐步落地,铁路建设稳步推进,设备采购招投标有望近期内重启。预计高铁、城际铁路通车在未来两三年迎来高峰,带动相关车辆需求,利好整车厂及核心零部件生产商。推荐中国北车、晋西车轴。

　　公路养护设备:公路养护刚性需求逐步释放及“十二五”国检期临近,受此影响养护需求将在未来2-3年集中爆发,公路养护设备销售高峰来临。推荐森远股份。

　　水泵行业:水利投资、水处理投资逐渐加大,水泵行业将迎来持续的结构性景气。推荐今年业绩有望高增长的南方泵业。

　　手工具行业:推荐巨星科技,美国房地产市场复苏、投资收益兑现、产业横向拓展或推动公司未来两年业绩年复合增速超30%。（长江证券）

　　零售：中长期投资价值开始显现 荐2股

　　我们对41家零售(不含大商股份、苏宁云商和首商股份)A股公司2012年报和2013一季报经营状况做了概括性分析。12年和1Q13行业收入增速分别为13.3%和8.5%,扣非净利各增4.7%和5.9%,个股分化加剧。预计2013全年行业收入增速10-15%、净利润增速15%左右。2Q13前后把握个股机会的意义仍重于行业拐点的判断,而个股机会寄望于事件驱动及治理改善或改善趋势、并配合业绩超越行业的高增长。

　　宏观行业数据表现。1Q13社零总额同比增12.4%,百家零售额增7.6%,分别同比回落2.4和1.2个百分点,未见消费明显回暖,主要受宏观经济环境偏弱、公款消费抑制以及各类事件性影响。后三季度的增速能否整体有效回升,仍取决于宏观经济环境状况、刺激消费政策的力度等。

　　行业市场及估值表现。2012年及13年1-4月,海通零售指数相对沪深300的累积超额收益率各为-24.03%和-4.7%,仅2012年3、6、8月超额收益超2%,是05年以来最低迷的一年;目前零售板块 PE-TTM为15.5倍,相对沪深300的溢价率为1.59倍,重点公司动态PE(2013E)14.5倍(剔除苏宁13.6倍),均处于历史较低水平;与港股可比公司估值水平相当,但低于欧美日台同业。

　　对2012年和1Q13的行业分析。(1)41家零售A股12年和1Q13收入各同比增13.3%和8.5%;预计全年可实现10-15%以上的收入增速;(2)12年综合毛利率19.42%,同比增0.17个百分点;13年一季度的18.46%同比略增0.08个百分点;(3)收入增速放缓与费用刚性增长,12年费用率同比增加0.36个百分点,其中主要为销售费用率增加较多;1Q13费用率同比略增0.07个百分点;(4)12年扣非净利增长4.7%,个股业绩分化加剧:其中17家扣非净利同比下降的公司该指标增速为-32.6%,同比下降49.5个百分点,23家扣非净利润同比上升的公司该指标增速为22.9%,同比提升1.94个百分点;13年一季度扣非净利润增长5.94%。预计13全年净利润增长15%左右,而企业间分化将进一步加大。

　　对20家样本公司2005-1Q13期间的季度分析。2012年行业收入及扣非净利各为10.3%和-4.2%,均为05年以来最低,1Q13两项指标分别为9.7%和7.7%,增速回升且好于1Q09和1Q12(上两个低点);2012及1Q13扣非净利率(2.51%和3.29%)较2011及1Q12(2.89%和3.35%)各降0.38和0.06个百分点,当前行业面临的主要问题在于消费需求下滑而产生的成长压力,同时削弱了行业盈利能力。 对2012年和1Q13的公司分析。12年及13年一季度,在不利消费环境下,上市公司的收入及业绩表现进一步,呈现:中西部、东北地区的定位于中高档及中档大众消费的区域龙头依然有较好的收入和利润增长,其中银座股份、欧亚集团、友阿股份等表现较好。

　　观点及推荐。在2012年20多例产业资本、大股东及高管增持并短期大部分被套后,13年以来增持案例仍频频发生,显示企业中长期投资价值。2013全年看,把握个股机会的意义仍重于行业拐点的判断,而个股机会寄望于事件驱动及治理改善或改善趋势、并配合业绩超越行业的高增长。重点推荐银座股份(600858)、欧亚集团(600697)等。 风险与不确定性。新兴消费业态对传统零售业态带来的渠道竞争风险,以及对板块估值提升的压力。（海通证券）

　　化工：油价下跌利好相关产业 荐11股

　　原油价格反弹,但支撑乏力,未来下跌可能性大。上周国际原油期货价格超跌反弹,WTI 油价涨6.4%报93.64美元 /桶,布伦特油价涨3.77% 报103.41美元/桶。但原油需求仍看不到明显好转,中国2月、3月原油进口量连续两个月同比负增长;美元商业原油库存处于历史高位,预计未来油价仍将处于下跌通道中。

　　天然气进入需求淡季,价格下跌。上周美国天然气价格跌4.13%报4.18美元/mbtu,主要因为北半球气候回暖,天然气进入需求淡季。由于国内外天然气价差收窄,预计国内天然气价格改革方案将有望出台,国内天然气行业将持续高速发展。

　　环氧丙烷后续上涨概率较大。上周环氧丙烷价格跌3.36%至11500元/ 吨,目前下游采购正常,厂家库存偏低,后市上涨概率较大。

　　高库存导致纯碱价格大跌。纯碱价格大跌4.35%至1100元/吨,与11年价格高位相比已经跌去50%。11年和12年前期纯碱行业盈利较好导致新的投资涌入,新产能释放后市场供应大增,宏观经济却不见起色,行业库存高企。价格低迷让协会呼吁企业限产,部分企业开始执行,特别是2012年下半年开始氯化铵景气低迷,联碱企业转盈为亏,也有陆续减产的需求,预计价格可以逐渐企稳。

　　天胶超跌反弹,未来仍维持颓势。上周天胶价格大涨3.78%至19200元/ 吨,但月度跌幅仍高达14.67%。天胶属于超跌反弹,高供应高库存基本面不改,台风季节来临前仍将维持颓势。

　　钛精矿价格仍有下跌空间。上周钛精矿价格大跌4.40%至1305元/吨, 月度跌幅高达9.38%。目前市场库存高企,矿商出货压力依然较大,预计后续仍将继续阴跌。 化纤价格小幅上涨,氨纶领涨。上周氨纶40D 涨2.04%报50000元/吨, 过去一个月涨幅为8.7%。涤纶价格也小幅上涨1.63%报12450元/吨。3月份以来化纤价格普跌导致下游经销商降低库存,由于油价反弹、且涤纶、腈纶等产品均处于成本线附近,因此下游看涨化纤的情绪上升,预计化纤价格仍将小幅反弹。近期可关注氨纶企业盈利空间上升带来的投资机会。

　　我们推荐:沧州明珠、雅本化学、浙江众成、长青股份、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、雅克科技、三力士、鲁西化工。（东兴证券）

　　信息技术：行业仍是战略性投资首选 荐12股

　　2012年全年计算机板块营收增速达9.09%, 2013年一季报营收增长11.74%,增速均较前一年进一步扩大,板块呈现较好的增长态势,同时,高附加值和新兴行业应用带来议价能力小幅提升使2012年全行业毛利率水平上升0.9%,企业客户多元化使行业经营性现金流净额增长91.68%,市场逐渐认识到行业较好的成长性,近一年行业走势跑赢大盘,估值溢价在一季度见底回升;但另一方面,人员薪酬成本增速居高不下使企业利润率下滑,2012年报行业净利润下滑6.15%,传统劳动力密集型以及商业模式较陈旧的企业遭受较大冲击,而具备技术优势和较好商业模式的企业影响较小,因此,行业分化也进一步加剧。

　　从商业模式来看:平台型公司仍是战略性投资首选

　　2012年全年和2013Q1硬件类产品型公司营收出现恢复性增长,毛利继续小幅回升,但持续性仍难以保证。平台型公司营收增长相对稳定,较高的议价能力和产业地位使其毛利率继续稳居高位,全年具备稳定的估值中枢和较低的系统性风险,仍然不乏作为战略性投资首选。

　　从细分领域来看:小领域有大作为 十领域享高景气

　　2012年与2013一季度ERP、软件外包、PC 类、银行IT 等几个大领域营收均处行业平均水平之下,另外,铁路信息化等领域受制于下游行业景气下降而表现较差。另一方面,能够分享互联网高成长的偏互联网领域(包含网游平台、智能语音、CDN 分发),政策力推的智慧城市(包含交通、医疗、城管等)、广电信息化、券商IT、金融安全设备、电子取证、内网终端安全领域,以及产品转型带来增量业绩的专用扫描打印设备10个领域呈良好增长态势,我们认为,上述细分行业仍将是2012年计算机行业主要投资热点。

　　展望未来:分化仍将加大 投资仍是业绩为王

　　从已披露2013年上半年业绩预告的38家计算机公司的情况来看,业绩分化依然显著。即便宏观经济弱复苏带来后周期领域的IT 需求小幅提升,但短期人力成本上升所导致对部分企业利润率下滑的因素仍难以平复,因此我们建议投资者关注未来能够穿越周期、成长性突出的三条投资主线:1.平台型公司:顺网科技、美亚柏科、科大讯飞;2.政策力推领域标的:银江股份、卫宁软件、数字城管、捷成股份、北信源、恒生电子、金证股份、聚龙股份;3.拥有独特技术优势前提下产品转型带来增量业绩的新北洋。（长江证券）