食品饮料：重点关注“题材”类公司 荐10股

　　基本面和1季报双重压力:4月,食品饮料行业在基本面和政策面双重压力下继续跑输大盘:沪深300指数下挫1.91%,同期行业指数下行3.67%。近12个月行业指数大幅下挫20.76%,沪深300指数调整-6.81%,行业取得了近13%的相对负收益。白酒行业公司惨淡的市场销售情况叠加1季报增速显 著下降,使其市场表现依然低迷。大众消费品板块公司如承德露露、三全食品、和青岛啤酒因1季度报喜受到市场的青睐。5月入夏季,预计啤酒、饮料行业公司表现活跃。

　　投资策略:从当前市场风格和板块热点判断,我们认为食品饮料行业5月份的整体表现依然难有较大改观,维持行业5月份同步大市-B的投资评级。结合当前市场风格,行业5月份的焦点依然为有“题材”和1季报业绩较好的大众快消品公司。青岛啤酒、承德露露、光明乳业、贝因美以及显现经营拐点的南方食品和皇氏乳业值得关注。

　　2013年市场将更倾向“有业绩”的食品类公司和二、三线白酒公司,食品类公司中涪陵榨菜、克明面业等基本面较好的次新股公司表现相对活跃。从中长期看,大众快消费品代表公司伊利股份、双汇发展等龙头企业在强大的品牌号召力下,受益于市场的稳步增长和行业集中度提升,竞争优势明显,在当前白酒行业进入调整期的大背景下,更加引起投资者的关注。

　　在宏观经济和行业自身发展的双重周期中,白酒行业面临调整,增速逐步放缓,行业整体的趋势性机会被结构性机会取代。一些名酒公司在消费升级和城镇化的背景下,通过体制变化或引进战略投资者实现名酒复苏与振兴,从而穿越双周期,未来3年业绩复合增长率达到20%以上,代表性的公司有老白干酒、金种子酒和青青稞酒。二线白酒的代表山西汾酒,通过改进营销管理方式和提升执行力,在未来3-5年的复合增长率将保持在25%以上。

　　风险提示:1)经济增速下降,消费需求大幅下降;2)通胀上升,消费品价格上涨,挤压有效消费需求;3)细分行业或公司层面食品安全问题爆发;4)细分行业市场竞争激烈,销售费用等市场成本上升。（安信证券）