钢铁水泥业：再来一个四万亿预判落空 业绩回落

　　“刺激政策”等不来钢铁水泥业绩“闪腰”

　　陈姗姗 金慧瑜 张旭东

　　挣扎于亏损泥潭中的钢铁水泥企业眼下心情如何？一个靠撑，一个靠熬。这是两家企业人士接受《第一财经日报》记者采访时给出的答案。

　　除了市场周期因素本身，一些企业的业绩“震荡”的背后

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• 宝钢股份
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• 华新水泥
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　　“大家原本以为政府还会通过类似2008年时的4万亿投资来救市。”一家中型钢厂的市场分析人士告诉《第一财经日报》记者，事实证明，换届之年还没有出现以往的大规模投资刺激。于是，一些企业的业绩昙花一现后再度回落。

　　值得关注的是，从一季报和统计部门的数据来看，包括煤炭在内的一些行业同样表现低迷。

　　国务院发展研究中心产业经济部部长冯飞在接受本报记者采访时称，重工业拉动经济增长的时代结束了，担忧经济短期增速有些多余。更值得关注的是，寻找增长新动力和新的竞争优势。

　　中国经济升级版政策号角已然吹响，一些传统行业的企业仍在纠结观望。

　　预判落空

　　一季度钢企业绩的好转似乎只是昙花一现，进入二季度，原本应该是钢材市场的传统旺季，但越来越多的钢厂却发现，市场未如他们预判的继续回暖。

　　本报记者昨天从多家钢厂了解到，在今年一季度大中型钢企扭亏为盈后，4月份再度陷入亏损尴尬，政策刺激和需求增长的双双落空，正在令现货市场的钢价节节走低。

　　自去年12月中旬开始，包括宝钢股份(600019.SH)、武钢股份(600005.SH)在内的多家钢铁巨头，陆续上调了新年度1月份的钢材出厂价格，而在当时已经进入传统淡季的现货市场，横盘了半个月之久的钢材价格，也开始蜿蜒上行，上涨之势一直持续到春节前后，主要品种最高涨幅超过30%。

　　钢价的“空涨”和去年第四季度大量采购低价位矿石等因素令钢铁上市公司一季度的业绩有所改善。比如去年巨亏41.6亿元的鞍钢股份(000898.SZ)，一季度盈利5.5亿元；去年净利润同比下滑八成的武钢股份，今年一季度盈利大增4.5倍。

　　不过，春节过后，市场所期盼的宏观利好政策并未出现，针对房地产的“国五条”调控政策却不期而至，钢材市场也由此再次进入下行通道，主要品种累计跌幅最高已接近15%。

　　根据本报记者获得的中钢协数据，一季度大中型钢企的利润逐月下降，1月利润为13.38亿元、2月9.98亿元、3月2.67亿元。进入4月份，本报记者从多家钢厂了解到，随着钢价的持续下跌，以及一季度所采购矿石等原材料价格的反弹，一些企业再次陷入了亏损。

　　“从去年四季度到今年年初，大家对2013年的市场还很乐观，这也刺激了钢材市场的反弹，很多钢贸商也开始囤货补库存。”上述中型钢厂市场分析人士说，企业的冀望在于“城镇化”概念和“换届经济”。

　　事实上，尽管国家发改委此前密集批复了地铁、机场等一批投资项目，但从决策层的表态来看，“城镇化”的核心不只是大兴土木，而是人的“城镇化”。

　　中联钢的分析师胡艳平则称，由于政府对于经济增长放缓的容忍度提高，预示不太可能出台实质性刺激政策，这都将抑制用钢需求。

　　“我们认为今年建筑钢材不会好过，开春以后工地新开工面积就比去年明显减少，发改委去年批的那些基建项目，你看有多少真正开工了？信贷仍然收得紧，项目资金从哪里来？”唐山国丰钢铁的一位管理层说。

　　刚刚公布的4月制造业PMI下滑至荣枯线附近的50.6，证实了经济仍处于弱势复苏的态势。“从公司目前的订单情况来看，二季度的需求较一季度有所下降，不管是汽车用钢还是家电用钢，在一季度下游用户补库存后，消化并不迅速，客户也就减缓了订货。”宝钢股份销售中心的一位内部人士说。

　　胡艳平分析，钢价探底之路在5月份仍将继续，预计各主要品种跌幅在150~200元/吨。

　　行业群相

　　需求遇冷却没有浇灭炉火。本报记者昨天从中国钢铁工业协会获得的数据显示，4月下旬钢协会员企业粗钢日均产量仍不降反升。

　　企业为何不愿减产？“即使处于亏损状态，但减产的成本可能比不减产更高。”上述中型钢厂人士说，相比停产之后员工工资、银行利息方面的净流出，坚持生产可能比停产亏得还要少。

　　他提到的另外一个原因是，对于小钢厂来说，减产还可能引起银行停贷。

　　纠结之路上，并非钢铁企业踽踽独行。

　　有机构统计，在水泥上市企业中，一季度净利润同比增长的仅有华新水泥(600801.SH)和宁夏建材(600449.SH)，二者分别受益于营业外收入的增长和水泥产销量的增加。

　　在三大水泥企业中，海螺水泥(600585.SH)归属于上市公司股东的净利润为9.72亿元，同比下降22.18%。中国建材(03323.HK)净利润3.1亿元，同比下降48.3%。而中材股份(01893.HK)则亏损了1.44亿元。

　　今年1月初，全国高标散装水泥平均价格为339.67元/吨，此后一路下跌，低点为3月初的320元/吨，3月底收于331.50元/吨。

　　“现在销量开始慢慢上来了，之前价格探底了，都在亏损经营，这种价格战再打下去肯定受不了。”华东地区一家水泥企业负责人表示。

　　他眼中的价格回升并不意味着需求有太大的起色，“拐点”的说法更是牵强，“还是要看下半年市场有没有一些大变化，(有没有)一些大项目施工。”他说，在产能过剩的大背景下，水泥企业多数只能靠熬。

　　截至2012年底，国内水泥实际产能为28.9亿吨，如果加上尚未退出的落后生产能力1亿多吨，目前水泥产能实际超出需求量约8亿吨。

　　拳头行业的低迷同样拖累着地方经济。山西省统计局昨天发布数据显示，一季度煤炭行业利润下滑拖累了全省工业利润。其中，在省属五大煤业集团中，同煤集团、晋煤集团以及山西焦煤集团下属的西山煤电(000983.SZ)等已跌入净亏损区间。以西山煤电为例，一季度归属于上市公司股东净利润5.42亿元，同比下降46.68%。

　　根据国家统计局的一季度数据，有色金属行业的利润也是负增长。石油加工方面，山东一位地方官员对本报记者称，山东炼化行业停工的现象并不少见。

　　国家能源局数据显示，一季度全社会用电量增长4.3%，触及2010年来同期第二低点。

　　冯飞对本报记者分析，目前中国经济回升力量和下滑力量交织，可能预示当下属于从高增长到中速增长的转折期。