证券类信托受益账户解禁 一季度末余额同比激增97.9%

　　据证券日报报道，今年一季度末，信托业管理资产规模达到8.7万亿的消息在业内已流传许久。不过，随着信托业协会公布今年一季度末信托公司主要业务数据，信托公司业务布局的更多细节浮出水面。其中，增速最为明显的非证券投资类信托莫属，按照投向划分，资金信托中的证券投资类信托（股票+基金+债权）今年一季度末余额已经达到了9096.81亿元，与去年同期相比增加97.92%。

　　去年三季度，中国证券登记结算有限责任公司发布《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》（下称《通知》），使得被限制3年有余的信托新开证券账户得到解禁，从今年一季度末的数据来看，《通知》对证券投资类信托明显利好。

　　信托业协会最新公布的数据显示，截止到2013年一季度末，信托公司管理的信托资产规模达到了8.73万亿元，同比去年一季度末的5.3万亿元增长幅度达到64.67%，环比2012年底增长16.86%。

　　虽然很多分析人士指出，信托业资产规模增长速度今年将出现拐点，原因包括牌照优势消失、信托项目来源及资金来源难以继续支撑信托业高增长等等，但是从一季度末的数据来看，信托业仍然延续了过去几年高速扩张的势头，而信托业增速拐点何时到来仍需拭目以待。

　　如果从来源的角度分析的话，带动信托资产规模增长的主要力量仍然是单一资金信托，这一点从去年下半年开始已表现得比较明显。数据显示，单一资金信托今年一季度末余额达到了6.09万亿元，占全部信托资产规模比重的69.81%，余额较去年同期增长将近70%；而同期集合资金信托的余额仅为2.09万亿元，同比增长幅度仅为39.69%。此外，财产管理信托的余额较去年年初增幅达到了171.76%，一季度末余额为5421.11亿元。

　　一位信托业分析人士对记者表示，单一资金信托的持续增长意味着信托业资金来源中大客户，尤其是机构投资者的资金比重在持续增加，而这一趋势今后会更加明显。

　　不过把信托资金按照功能进行分类，可以看到三类信托资产中，融资类信托在全部信托资产中的占比变化较小，而投资类信托的占比却同期下降超过4个百分点，而以被动管理为主的事务管理类信托此消彼长，余额增加了4.96个百分点。

　　“投资类信托占比的下降或许与实体经济不振，以及房地产调控有关，资质好的项目比较紧缺。”上述人士指出。

　　证券类信托加速追赶

　　在最受关注的信托资金投向方面，基础产业信托的结果最让人“意外”；而得益于中登公司《通知》放开了信托公司开立证券账户，证券投资类信托在账户“停产”多年后终于乘新政开始追赶。

　　去年底，银监会等四部委下发的“463号文”被认为是给信政合作为主的基础设施信托当头一棒。不过，信托业协会公布的数据显示，今年一季度末投向基础产业的资金信托余额达到了2.11万亿元创历史新高，其在全部资金信托中的比重也由去年底的23.62%上升到一季度末的25.78%。

　　不过，虽然“463号文”为基础设施信托上了多重“镣铐”，但是由于地方政府融资需求旺盛，部分信托公司在发行基础设施信托的时候仍然踏“红线”而过，例如产品仍暗含“463号文”禁止的“地方财政担保”等条款。

　　不过，在中国信托业协会专家理事周小明看来，信政合作一季度末较大发展主要原因并非信托公司违规以及“463号文”执行不力，而是得益于三个因素，概括来讲：一是政府的持续性融资需求加上融资渠道限制，长期为信托公司提供巨大的融资市场；二是“463号文”本身并非直接禁止政信合作业务，而是规范。政府的大量项目并非“463号文”禁止的BT项目及纯粹的公益性项目，信托公司涉足其中并无法律和政策上的障碍；三是信托公司适时的产品创新，在很多项目上减少了对政府信用的依赖。

　　信托公司另一项突飞猛进的业务是证券投资信托。去年三季度信托公司证券账户在“停产”三年有余后终于得到解禁，由于此前证券投资信托只能使用存量账户进行投资，其发展动力不足，随着新账户的解禁，证券投资信托“奋起追赶”。按照投向划分，今年一季度末，资金信托中证券投资类信托（股票+基金+债权）余额达到了9096.81亿元，同比增加了97.91%环比增加了12.79%，超越了同期房地产信托的规模。