轻工：关注成长性投资主线 荐5股

　　轻工制造行业年初以来行情表现优于大市:轻工制造行业年初至今涨幅为6.4%,同期沪深300涨幅为-2.9%,行情优于大盘9.3个百分点。各子版块中造纸和文娱用品表现较为突出,包装印刷、其他家用轻工、珠宝首饰行情表现弱于轻工平均水平。我们将轻工板块重点公司2012年净利润增 速实际值与预测值进行了对比,较多公司2012年净利润增速低于预期,这也与2012年全年轻工行业的市场走势相符。

　　2012年至2013Q1轻工上市公司收入利润呈现温和复苏,收入方面,2012年行业营收同比增长12%,2013Q1营收同比增长15%,显示供需关系弱势改善。利润方面,归属母公司净利润同比增速由负转正,2012净利润同比降11%,2013Q1同比增6%,我们分析主因为企业经历2012年经济增长下台阶后,逐步进行了管理优化及调整,一定程度上削减了费用,致利润增速表现出缓慢向好的迹象。子行业中包装印刷、家具企业及造纸龙头企业Q1业绩改善显著,看好下游细分领域率先回暖的商业印刷、纸包装、金属包装及家具行业。

　　推荐星辉车模、东港股份、索菲亚、宜华木业、永新股份:全年围绕成长性与品牌兼备这一投资主线,推荐细分行业及公司成长性优异的星辉车模;智能卡业务潜力大且估值安全边际高的东港股份;品牌建设与渠道扩张并举的索菲亚;较大程度受益于海外地产景气回升的宜华木业以及下游复苏向好产能逐步释放的永新股份。

　　风险提示:1、宏观经济复苏低于预期;2、出口持续低迷。（兴业证券）