传媒：板块有望迎接主升浪行情 荐5股

　　报告摘要:

　　战略聚焦文化产业正当其时,未来三年文化产业年均增速超20%

　　扎实推进社会主义文化强国战略催生产业倍增空间。近年来,党中央、国务院及各部委陆续出台各类税收优惠、信贷支持等政策,以推动文化产业跨越式发展,且扶持力度持续加码。文化产业发展上升为国 家战略,赢得前所未有的宽松发展环境,并迎来千载难逢的历史机遇。十七届六中全会提出:推动文化产业成为支柱性产业。按此测算,2015年我国文化产业增加值至少应该达到2.79万亿元,年均发展增速需要保持在20%以上。

　　传媒兼具消费与成长两大属性,投资传媒即是分享未来十年中国经济转型和产业升级之成果

　　1、传媒具备消费属性。(1)传媒业正进行从政治属性到消费属性的转变。长期以来我国的新闻媒介是党和政府的喉舌,多承担宣传、教育角色,政治属性浓厚。随着改革开放的深入以及市场经济发展,在西方社会的影响下,媒介运营开始愈发呈现出商业属性。(2)传媒的消费属性是不可逆转的趋势。人们有从物质消费到精神消费的升级需求。代表精神消费的电影、电视剧、网络视频、手机阅读、网络游戏等传媒产品大行其道,满足人们的消费升级需求。与此同时,80后、90后甚至00后成为传媒产品与服务的主流消费人群,其用户消费行为也在转变。

　　2、传媒具备成长属性。随着居民可支配收入水平的提高、受教育程度的提升,用户对传媒产品与服务消费意愿与支付能力在提升,受众市场不断增大。同时,随着传媒消费基础设施的日益完善,以及ICT发展推动下的媒介型态在加速演变,用户在传媒消费的可获得性与便利性都得以提高,传媒的成长属性日益清晰。

　　2013年二季度,传媒板块有望迎接主升浪行情

　　1、2012年业绩增幅最大领域为整合营销、电影动画以及互联网;2013Q1业绩增幅最大的板块分别是电影动画、整合营销以及广播电视板块。市场在未来两年内对互联网(即新媒体)、电影动画和整合营销相关的子行业给予了较高的业绩预期。

　　2、我们认为,2013年二季度,传媒板块迎来主升浪行情。(1)2013年5月6日,以影视动漫、广告营销、网络新媒体为代表的第一波上涨力量有所回撤;以传统媒体为代表的第二波上涨力量及时启动,应验了我们对传媒行情还将持续的判断,我们认为此次上涨并非一日行情,而是符合传媒主升浪行情的特征。(2)我们判断,对于此次传媒板块主升浪行情,无论是行情的时间还是空间,当前的上涨态势都还不够,后续行情会延续到5月中下旬,龙头个股还有20%~30%的涨幅。前期强势股(包括光线传媒、华谊兄弟、华策影视等),回调后可再次介入,高送转的行情很快就会来临。

　　投资建议

　　二季度,除了积极关注影视、广告营销、网络新媒体之外,我们建议投资者重点关注新的策略组合:奥飞动漫+人民网+同洲电子+博瑞传播+百视通。

　　风险提示

　　1、宏观经济下滑;2、文化产业政策力度低于预期;3、用户消费偏好改变;4、行业商业模式转型。（民生证券）