传媒互联网：看好各子行业龙头公司 荐6股

　　每周观点

　　1、本周变化:

　　电影市场:

　　1)光线传媒《致青春》破6亿。现电影市场呈三足鼎立,《钢铁侠》排片25%,《致青春》23%,

　　电视市场:1)光线传媒《盛夏晚晴天》收视率0.93,该剧网络播放刷新了影视剧网络播放最快破亿纪录。华策影视《幸福的面条》收视率0.98。新文化 《那金花和她的女婿》收视率1.20。《新编辑部故事》收视未达预期,北京卫视收视率0.72。2)安徽卫视《我为歌狂》5月7日宣布退出黄金档,河北卫视《谁是高手》5月8日调整至22点播出。在目前综艺节目扎堆开播的背景下,总局“限娱令”疑似再度升级。3)厦门卫视将于6月1日在北京、上海等丸省市落地,完成从城市媒体向跨区域媒体的转身。

　　新媒体:1)乐视网联合夏普、高通、富士康发布超级电视,60寸旗舰型X60售价6999元,39寸普及型产品S40售价1999元。200台工程纪念版将于5月下旬首发,正机将于6月下旬在乐视商城进行直销。2)OTT机顶盒市场再添新成员,PPTV联合华数传媒发布互联网电视盒子PPBOX,售价为299元,将于5月18日开放预售;华数传媒自有OTT机顶盒彩虹BOX也将于5月17日正式上市。3)工信部出台“新型电信业务管理办法”,微信、微博等纳入管理范畴。

　　广告市场:2013年Q1国内网络广告市场规模为198.4亿元,同比上升3g%,环比下滑10%,主要为季节性原因。1)行业整体增速有所放缓,连续三年一季度行业同比增速首次低于40%;2)门户网站和品牌广告有所复苏:3)视频广告份额保持平稳。

　　2、重点公司跟踪: 1)光线传媒发布公告,据不完全统计,截至2013年5月7日24时,《致青春》在中国大陆地区上映12天,票房成绩已超过人民币5.2亿元,超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。2)蓝色光标拟收购博杰广告行政许可申请被证监会受理。3)华谊兄弟4754万股限售股解禁,占公司总股本的7.86%,上市流通日为2013年5月9日。4)掌趣科技13120万股限售股解禁,占总股本的19.1%,上市流通日为13年5月13日。5)百视通以3050万元的参加上海广电通讯网络有限公司100%股权竞价摘牌成功,广通通讯主营VSAT通信业务,有望支持公司向增值电信业务领域拓展。

　　3、投资建议:行业景气继续,板块估值中枢上移,继续看好各子行业龙头公司

　　短期:1)本周部分龙头股股价开始略有回调,属于短期获益盘回吐的正常现象,但传媒与互联网行业整体景气度仍在继续,龙头整合行业的趋势并没有变化。我们继续看好各子行业龙头公司,综合考虑估值和今年的催化节奏,短期重点推荐组合调整为:乐视网、华策影视、蓝色光标、百视通。2)经过这轮传媒板块的整体上涨,2013年的板块估值中枢已经上移,有望带动前期涨幅较小、基本面稳健的公司如人民网等出现补涨机会。

　　中期:维持“行业变革整合,龙头崛起”,是传媒行业2013年全年投资主线,其中龙头公司业绩增长的确定性,是市场产生估值溢价的重要因素。维持前期推荐:1)各子行业优势突出、管理层优秀的龙头公司,市场份额不断提升,业绩持续高速增长,值得坚定持有:华策影视、蓝色光标、省广股份和光线传媒。2)现有子行业龙头的经营和业绩的反转与变革:乐视网(网络视频广告增长超预期、智能电视推广超预期)、奥飞动漫(渠道改革带来盈利能力提升)。

　　4、风险提示:宏观经济环境风险:影视等业务的政策审批不确定性;电影票房不确定性。（中金公司）