5月15日机构研报精华摘要
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宏源证券:
奥瑞金借力成长 红牛加多宝为翼
功能饮料龙头老大红牛为奥瑞金(002701.SZ)第一大客户,12年公司来自红牛的销售收入在营业收入中的占比将近70%,产品占红牛同期采购量的比重达到94%。未来,随着功能饮料的高速增长以及红牛继
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续转变营销策略开拓潜在客户,红牛的产量必将持续快速增长,推动奥瑞金业绩提升。
12年前三季度数据显示,加多宝占据凉茶行业73%的市场份额,可谓一枝独秀。伴随其转型升级,开拓二片罐市场,加多宝将成为奥瑞金业务新的增长点。根据协议,浙江加多宝每年向公司采购二片饮料罐数量不低于其每年用罐需求总量的50%,广东加多宝每年向公司采购二片饮料罐数量不低于其每年用罐需求总量的12%。
受益于大客户红牛罐子的高毛利以及公司贴近式生产的低运输成本,公司毛利率在同行业遥遥领先。13年,随着公司二片罐占比的增加,毛利或将整体下滑,但同时,随着公司易拉罐盖项目的投产,公司大部分盖子需要对外采购的现状将有所改善,一定程度上可以降低原材料的成本,因此公司未来毛利将继续维持高位。
*中信建投:古月凭龙山 酒是中国黄
古越龙山(600059.SH)前期有较大跌幅,可能跟市场对于酒水类(以白酒为甚)的悲观预期有关,同时公司12年年报及13年1季报并没有给予市场较强的正面预期,我们认为,短期业绩能反应的信息有限,未来股价触发因素来自激励措施的到位。
限制三公消费、产能过剩等负面因素带来中高端白酒的双杀效应,渠道下沉是必然,仔细分析挤出和替代效应,对黄酒的影响中性偏乐观。公司以16万千升的黄酒年产量以及26 万千升的陈酒储量稳居黄酒行业龙头位置,在目前26万千升的原酒中,按照中国黄酒交易网的报价来看,将不同年限的黄酒折算,综合得出这部分原酒一旦流通之后对公司未来的营业收入总体贡献在300亿元左右。
*瑞银证券:
普邦园林向综合性园林企业迈出坚实一步
普邦园林(002663.SZ)与广州南沙开发区管理委员会、鼎晖投资、广东建华置地投资有限公司签订《明珠湾区(珠江区域)开发基金投资服务协议》,后期将共同投资开发明珠湾区珠江区域,一期规划总投资额约160亿元,公司将主要为明珠湾区珠江区域的城市园林生态空间提供设计施工一体化服务。
我们认为服务协议签署意味着公司未来将由单一地产园林企业向“地产+市政”的综合性园林企业转型。考虑到目前在手近9亿元现金和较低的财务杠杆水平,我们预计后期公司有足够能力在市政园林领域大展身手,未来南沙新区建设也将为公司提供充足市政订单,支撑业持续高速增长。
*银河证券:重点区域大气治理力度加强 推动天然气、水电利用大发展
政府空前重视大气污染治理。我们相信,重点区域大气治理落实力度有望加强,并将推动天然气、水电等替代能源利用的大发展。大气污染防治呈现复合化特征,投资机会也是多维度的。除了环保设备商、EPC工程商、脱硫脱硝特许经营商、跨区域送电等业态外,我们推荐“重点区域大气治理力度加强,对天然气、水电等替代能源利用的推动,并挖掘估值安全边际高的受益标的”。
我国天然气迎来量价齐升的大发展。拥有低价气源项目,且距离主要消费地距离近的天然气公司将有望享受超额收益。我国水电进入发展黄金期。大型流域梯级电站步入投产期,而研究中的新的水电电价定价机制有助于水电开发。新的水电电价机制有望参考“落地电价倒推”机制和“同流域统一定价”机制。“西电东送”水电电源点受益。
*德邦证券:关注业绩大幅增加和低估值的医药股
板块方面,科技股表现活跃,信息服务和电子板块处于分列涨幅榜前两位。医药股继上周处于涨幅前列,本周继续上涨,涨幅为6.23%,处于涨幅榜中游水平,跑赢沪深300指数。另外,金融服务板块涨幅偏小。
大盘逐步消化了四川地震和CPI数据不佳对股指造成不利影响,后市投资者仍需继续关注IPO重启等大事件对股指的影响。医药股具备良好的基本面,同时大盘震荡攀升,个股不断活跃,医药股攻守兼备,跟随个股一起反弹。积极关注近期公布业绩一季度大幅增长,但涨幅不大、估值较低的个股,同时规避前期涨幅较大或者估值过高的个股。个股方面,投资者可以跟踪
科伦药业、
华兰生物、
智飞生物。
作者:陈拓来源第一财讯)
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