十大机构预测大势：短期冲高概率大

　　西部证券：摆脱中短期均线束缚 大盘有望攻克2300点

　　上周市场绝地反击，沪指最终摆脱中短期均线束缚，形成强势做多态势。我们认为，上周沪指有望惯性收复2300点。

　　从上周市场表现来看，房地产板块短期上涨趋势明显，地产指数上周累积涨幅4.56%，成为权重股中较为 强势的代表。此外，地产股活跃带动下游板块的跟随上涨，这对两市热点的扩散起到示范作用。从当前市场短期影响因素考虑，有三点变化需要关注：一是影响市场反弹的制约因素有所缓和，宏观数据显示经济运行态势较为平稳，消除了投资者此前对经济增速前景变化的猜疑；二是RQFII审批开始，对于流动性宽松预期提供充足条件，并且自去年12月以来，金融机构外汇占款已连续5个月增长，上周五两市成交均跃上千亿，表明资金面压力已有舒缓；三是场内热点有向多元化发展的迹象，尽管创业板指数新高带来的估值压力需要化解，但以煤炭石油为代表的低价蓝筹股低位补涨的要求有所增强。短期市场出现做空力量减弱、做多情绪高涨的向好趋势。

　　盘面观察，反弹趋势向上在市场中具备实质推动因素。一方面，主题类投资与中小市值品种交织表现，市场热点呈现不间断的扩展状态，板块个股的结构性优化有助于推动反弹节奏进入良性循环。另一方面，从沪深300指数底部不断抬高的趋势来看，沪指惯性上冲2300点已成必然，有效收复的关键在于量能继续回补。单从上周五的市场表现来看，两市股指放量反弹且均重返千亿以上，对于提高此次反弹的有效性起到帮助。

　　结合技术走势来看，日K线方面，沪指经历了近两个交易周的时间整理，最终摆脱中短期均线的束缚，连续三个交易日的量能逐级放大，说明目前趋势向上的做多力量不断汇集。上周初惯性上冲，有望对三月末的下跳缺口进行回补。周K线来看，近三个交易周股指均以小阳拉升，扭转前期股指重心下移的劣势，这对稳定市场底部中枢有所帮助。从指数反弹来看，沪指与120周K线偏离度较大，市场尚未摆脱底部反弹的形态，股指盘中震荡反复在所难免，并且市场进一步打开中线行情的时机并不成熟。因此，市场短线反弹仍有后劲，但弹升空间大幅延伸还需等待，关注沪指站稳2300点后热点及量能的后续表现。

　　上周投资策略应进行相应调整，不妨加大配置蓝筹品种中具备成长性潜力的低估个股，并对持仓中出现高位滞涨迹象的品种进行利润锁定，整体持仓比重宜控制于七成之下。

　　国元证券：流动性决定行情强弱 结构性行情机会持续

　　上周市场结构性机会不断加速升温，成长类行业更是出现资金连续涌入的迹象。整体看市场热点很多，故此，结构性机会依然是上周市场最大的看点。但考虑到非主板在5月下旬减持规模明显加大，投资者一定要注意风格轮动的风险。

　　另外，不同指数估值水平继续分化，主板延续回落，中小板、创业板加速上攻。.上.证综指、深证成指PE为历史低位，中小板指PE高于2008 年，创业板指绝对估值较高。不同风格股票PE、PB 均大幅偏离均值，成长股估值明显大幅回升，所以，接下来一段时间市场会延续深度挖掘成长股的行情。

　　由于IPO继续暂停和再融资规模很小，在资金压力不大的前提下，市场出现了强势格局。而我们统计的QFII、RQFII交易结算资金数据显示，未见增量资金入市。很显然，当前的市场强势行情主要是存量资金为主。预计市场后续仍将延续这样的强势格局，空间大小则取决于流动性宽裕程度。

　　首先，短期市场修复空间要看流动性。从交易结算资金看，我们未看到显著正面的投资情绪变化，这与整体市场量能相对平稳相吻合。这表明投资者对负面情绪的厌恶也暂告一段落，市场可处于超跌弱修复中。

　　其次，未来利率可能下行对于A股估值利好，强势震荡延续概率很大。参考美日同阶段经验，一是市场利率先上升、后下降，利率中枢下移对股市估值形成支撑金融资产重新配置，股市受青睐。2010 年以来，我国理财产品、信托产品利率已经经历上行，未来利率将进入下行通道，这对A 股市场估值形成利好。

　　另外，我们认为，现阶段央票发行的重启并不是货币政策收紧的信号，更多是为了对冲热钱，平滑流动性。我们认为监管加强不改外资回流股市。因为从政策面、基本面与数据层面观察，海外资金回流A 股的逻辑并没有发生改变，这更加使得强势格局延续。

　　目前的流动性环境仍可维持阶段市场平稳和相对强势的格局，但空间主要是取决于流动性的改变。后续主要风险点在IPO重启、美联储边际退出QE，这两件事情更多可能发生在6月或之后。目前流动性环境可以维持几周的市场平稳。

　　不过笔者也注意到，市场对经济增长的预期已经较低，因此较平淡的数据对股市冲击有限。此外，利率市场化进程提速，中长期对A 股市场形成支撑。投资者对于指数无需过于悲观，以上证50为代表的大盘蓝筹股的整体PE已经比2012年中枢低近10%，有估值修复空间。机会或在近期出现，但流动性成为行情关键。

　　在此背景下，经济复苏、政策导向和流动性三大预期仍将为强势格局提供正能量，所以估值低的成长股就成了我们分析和跟踪的重点。如银行、地产和家电等行业。

　　申银万国：短线趋势开始转强 量能仍是关键

　　上周沪深股市先抑后扬，结构性分化日益突出，其中题材股引领下的创业板指重返前点上方，并创出两年多以来的新高。从目前看，市场情绪趋于活跃，技术形态转强，但板块间出现资金争夺现象，后市成交量能否放大对反弹持续极为关键。

　　首先，短线大盘在市场层面明显转强，例如盘中热点此起彼伏，题材股受到追捧，市场吸引力增强。同时成交量放大，换手活跃，投资者心态明显回暖。从股指形态看，创业板保持上升通道，中小板箱体突破，而主板呈现圆弧底右侧向上，并突破多种均线阻力，趋势上可继续看高一线。此外，周边市场强势不减，欧美股市迭创新高，对A股投资者形成心理暗示。

　　当然，大盘在基本面上的“短板”也显而易见，主要表现在宏观经济复苏较弱，上市公司业绩也鲜有亮点，尤其是创业板随着股价上升和基本面脱节愈演愈烈，行情正向简单博弈、击鼓传花的方向演进。同时，资金增量有限，全周主力资金还是净流出，存量资金大腾挪，随着下半周权重股的超跌反弹，已经出现相互争夺分流的信号，后续如成交量无法放大，就会出现首尾难顾的局面。此外，产业资本加速离场，煤炭等权重股超跌反弹、内生性动力不足，加上新股IPO何时重启等也没有着落，因此市场分歧较大，不确定因素较多。

　　总体看，低估值权重股疲弱而高估值题材股强劲，基本面投资者谨慎而市场面投资者乐观。行情在矛盾中前行，成交量是关键。

　　财通证券：超跌反弹有望延续 关注上档套牢盘的压力

　　上周大盘先抑后扬，继续受沪综指40周均线（目前为2185点）支撑延续反弹之势，沪综指日K线在2161-2240点之间形成了双底形态。目前5、10、20日及半年线均线大多在2230点附近，均线系统从上档压力转为下档支撑，并于周五站在60日均线之上，短期大盘将延续反弹的趋势，但也进入了上档套牢区域。

　　目前来看，政府释放的政策红利不能等同于刺激政策，而是寻求和培育能让经济持续发展的动力源（行情,资金,股吧,问诊）。譬如，新型城镇化建设涉及到的农民土地确权、流转，以及放宽户籍管理等，将激活社会发展潜力；又如积极培育民企为主体的社会资本力量，取代国企为主体的国有资本，成为经济发展的主要动力。在“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”，“稳增长、控通胀、防风险”+“推转型”政策组合背景下，转型是核心，但转型无牛市。

　　技术面上，由于之前月线已三连阴，根据以往惯例，月K线三连阴之后都有一波超跌反弹，因此5月份的反弹时间周期仍未结束。从形态上看，大盘目前形成了小双底，即以4月16日2165低点、5月2日2161低点为双底，颈线位2250点，如按此技术量度计算反弹高点为2339点。从波浪角度来看，5子浪下跌之后超跌反弹的力度会属于相对偏弱一点的3子浪上攻的反弹行情，而2340点上方有今年上档层层套牢盘，因此压力较重。

　　当前的创业板，短期虽有业绩支撑并符合转型升级的方向但估值需要时间消化，而IPO重启对小票冲击是必然的，导致成长股估值风险的阶段性释放。从中期角度来看，符合产业转型升级政策需求、具有产业升级潜力的企业，将继续成为主流资金战略性锁定的品种。但短期而言，当前宜适当调整持股结构，短期规避创业板，适度参与主板和中小板的结构性补涨行情。

　　西南证券：前期跳空缺口被补 短期挑战2300点压力

　　上周大盘先下探后飙升，前半周因公布较差的经济数据引发下探，一度逼近2200点整数关口，但后三个交易日出现连续上涨，尤其周四、周五涨幅均在1%以上，日成交金额迅速放大至2200亿元以上的高水平，周五以接近全周最高点报收，将3月28日形成的跳空缺口几乎全部回补。大盘有望继续上攻，越过2300点整数关口。

　　新股发行仍处于停滞状态，何时重启仍备受关注。目前，监管层正在酝酿新一轮新股发行制度改革的方案，但何时公开征求意见还不确定。新一轮新股发行制度改革的方向是继续深化以信息披露为中心，淡化持续盈利判断，强化事后监管执法，切实推动各方归位尽责，尤其是要重点加大对欺诈发行、财务造假和虚假披露等违规失职行为惩处力度，从申报时点起，发行人及中介机构即要承担相应法律责任。打包发行、集中上市等机制都可能出现在方案中，此措施有助于引导资金流向低估值蓝筹品种。

　　国家外汇管理局16日公布，4月新批63亿元人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度，新批1.37亿美元合格境外机构投资者（QFII）投资额度。去年11月，有关部门决定在前期700亿元额度试点的基础上增加2000亿元RQFII额度。截至4月末，外汇局批复的RQFII投资额度合计763亿元，其中基金系机构获批656.50亿元。境外增量资金将带动具备AH比价优势的大盘蓝筹股走强。

　　新时代证券：震荡攀升态势较为明显 后市挑战2300点整数关

　　上周沪深股市呈现先抑后扬的格局。目前看，大盘震荡攀升的态势较为明显，后市有望挑战2300点整数关，并继续向上拓展空间。

　　基本面上，上周宏观经济数据再次印证当前的经济仍处在弱复苏的态势之中。前4个月全国固定资产投资同比名义增长 20.6%，增速较前3个月回落0.3个百分点，显示国内投资增速再次下降。前4个月全国公共财政收入43465亿元，同比增长6.7%，但增幅同比回落5.8个百分点。4月份财政收入为11431亿元，同比增长6.1%，但中央财政收入5357亿元，同比下降2.2%，延续下降的态势，这主要是企业所得税增幅很低，进口环节税收同比减少所致。国家能源局周二公布数据显示，4月份全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%，用电量有所回升。

　　技术面上，上周沪市大盘周K线收出带长下影线的周阳线，显示大盘在2200点一带有较强的支撑，中线趋势继续好转。日线上，短期均线系统掉头向上，显示大盘后市向上攀升的态势，周五大盘已攻上60日均线，上攻力度较强。成交量方面，前半周大盘调整成交量萎缩至近期较低的水平，显示空方能量已消耗殆尽，后半周成交量放大，沪市成交在上千亿元，呈价升量增之势，配合较为理想。但后市大盘若继续上行，则成交量还要进一步放大。操作上逢高派发涨幅过大的小盘股，逢低吸纳房地产、银行、券商等蓝筹股。

　　民生证券：估值修复行情仍将延续 2250点支撑力度仍需观察

　　近期市场走势可谓“一波三折”。在年线附近夯实阶段性底部后，市场终于突破2250点的压力，向上拓展空间。从技术上看，沪综指的短期压力在周BOLL线的中轨，也就是2281点附近，该点位对市场中期产生影响。如果能够站上周BOLL线的中轨，市场的向上格局维持不变，估值修复行情仍将延续，否则，继续考验2250点的支撑力度。

　　市场突破箱体的顶部，与基本面和技术面有很大的关系。基本面上，从近期公布的4月经济数据来看，规模以上工业增加值同比增长9.3%，比3月回升0.4个百分点，说明一些企业经营活力开始回升，但同时也看到，全社会用电量虽然同比增加6.8%，但是从数量上看，4月4165亿千瓦时，3月是4242亿千瓦时，用电总量出现下滑。用电量环比下降，说明企业开工率、活跃度依然疲弱。在经济增长弱复苏格局中，这些因素反而会促使市场对经济持续增长的政策措施给予希望。首先，从市场上看，新经济引领的科技板块的上涨，是这种预期强化的表现。其次，近期一些消息面值得关注，如有关部委正在编制《全国住房发展规划》，楼市调控总体思路可能发生变化，实现长效的调控机制等，对投资拉动的经济增长带来一定的帮助。最后，管理层取消和下放117项行政审批项目，有利于降低投资门槛，促进经济领域的投资，从而引来资金活水，种种迹象表明，政策引导下的经济复苏动力在逐步增强。

　　从技术面看，小盘股的成功上扬，为风格转换奠定了基础。经过连续上涨后，创业板估值不断提高，而低估值的蓝筹股投资优势开始显现。4月外汇占款继续增长、2000亿元人民币RQFII的额度已经开闸，4月新批63亿元人民币RQFII的投资额度以及1.37亿美元QFII投资额度，市场再次引来活水。这些机构更注重长线投资，对低估值的个股比较青睐。更乐观的是，如果市场赚钱效应明显，也会吸引场外资金的介入，板块轮动特征明显，那么市场上涨的持续性会进一步增强。

　　光大证券：关注市场赚钱效应扩大 短期关注基本面变化

　　随着领导层对经济问题的深入，压抑A股的IPO堰塞湖、房地产调控与经济增长之间平衡的问题正在被破题，虽然这二大障碍仍很难挥之即去，但考虑到稳增长的需求，在政策红利释放的预期下，A股正走出阴霾，同时，在QFII和RQFII的带动下，一旦形成财富效应，市场上升空间将加大。

　　管理层4月新批了3家机构的QFII资格，已获批QFII资格的机构总数达到220家，同时，中国股票基金5月13日净流入资金达到1.87亿美元，易方达基金近期也获外管局发放额外10亿元RQFII投资额度。在全球降息潮的背景下，境外资本市场正健康发展，年内日经、道琼斯、上证的涨幅分别为45.63%、16.25%、0.61%，随着美国量化政策的变化，境外资金寻求新市场的动机加强，同时，沪深300指数TTM市盈率仅10.49倍，A股已渐成全球重要经济体中的估值洼地，随着人民币强势特征的延续，境外资金介入A股市场的持续性可望延长。

　　近期媒体披露，管理层正在考虑房地产上市公司再融资放开，既有利于三四线地产公司获得融资，解决生存压力，也有利于降低整体上市公司融资成本和财务费用，同时，还可能导致理财产品收益率降低，提升整个市场中投资者的风险偏好，提升A股估值。

　　信达证券：短线或继续冲高 需确认突破60日均线的有效性

　　在经历连续两个交易日回调之后，大盘出现了三连阳的走势。5月14日上证指数最低探至2205点，并没有跌破2200点整数关口，这表明2200点处有很强的支撑。5月17日沪深两市股指均突破60日均线，这预示着大盘有望进入强势格局。从盘面观察，5月16日、17日热点板块出现了新的变化，地产股、券商股、煤炭股、银行股纷纷活跃，5月17日靖远煤电冲至涨停，带动煤炭股全面大涨。但是，题材股、小盘股活跃度明显降低，5月16日创业板出现回调，5月17日创业板再度走高，这表明各路机构纷纷看好后市，开始全线做多。

　　60日均线是大盘强弱的分界线，有效突破60日均线，大盘就将进入强势格局。目前还需要确认突破60日均线的有效性。目前大盘还有一定的上涨潜能，短线大盘可能在2300点附近反复震荡。理由在于：第一，IPO何时重启总是一个悬念，这对投资者心理压力较大，追涨意愿不强；第二，从技术上看，短线将封闭3月28日下跳缺口2289-2273点，但是上证指数2300点附近有一定的压力，要有效突破2300点整数关口，多空双方可能会反复争夺；第三，近日成交量明显放大，但是大盘能否维持日成交金额2000亿以上的水平，还有待观察。

　　华泰证券：市场整体进入高风险区域 短期将呈震荡上行格局

　　近期大盘震荡上行，个股活跃，特别是小股票和题材股赚钱效应明显。市场对偏弱的宏观数据并不非常担心，主要是对经济弱复苏有很充分的预期。目前创业板引起市场高度关注，在新股发行重启之前，创业板仍有反复机会，也不排除创新高可能，但总体已进入高风险区域，短线投机尚有可为，但必须把控操作节奏，关注领头羊走势。

　　上周市场表现与此前行情特点不同的是，尽管中小盘题材股继续主导盘面，但一些权重蓝筹股开始出现复苏态势，成为股指延续反弹的关键。热点方面，LED板块成为市场最为瞩目的亮点，传媒板块也再度发力飙升。这与近期利好频出有关，如海外投资机构入市意愿有增无减，监管层公布的数据显示，4月新批了3家机构的QFII资格，分别来自新加坡、卢森堡和中国台湾。至此，已获批QFII资格的机构总数达到220家。继3月份QFII沪深两市新增开户26户创下单月新开账户新高之后，4月新增了10个股票账户，整体账户数达到417户，这已是QFII连续16个月有新开账户。

　　因此，股指有望在充沛的流动性支持下短期延续反弹行情。不过大盘应该是震荡上行格局，投资者在操作过程中，应尽量避免追涨而应低吸。