西部证券:摆脱中短期均线束缚 大盘有望攻克2300点 上周市场绝地反击,沪指最终摆脱中短期均线束缚,形成强势做多态势。我们认为,上周沪指有望惯性收复2300点。
从上周市场表现来看,房地产板块短期上涨趋势明显,地产指数上周累积涨幅4.56%,成为权重股中较为
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强势的代表。此外,地产股活跃带动下游板块的跟随上涨,这对两市热点的扩散起到示范作用。从当前市场短期影响因素考虑,有三点变化需要关注:一是影响市场反弹的制约因素有所缓和,宏观数据显示经济运行态势较为平稳,消除了投资者此前对经济增速前景变化的猜疑;二是RQFII审批开始,对于流动性宽松预期提供充足条件,并且自去年12月以来,金融机构外汇占款已连续5个月增长,上周五两市成交均跃上千亿,表明资金面压力已有舒缓;三是场内热点有向多元化发展的迹象,尽管创业板指数新高带来的估值压力需要化解,但以煤炭石油为代表的低价蓝筹股低位补涨的要求有所增强。短期市场出现做空力量减弱、做多情绪高涨的向好趋势。
盘面观察,反弹趋势向上在市场中具备实质推动因素。一方面,主题类投资与中小市值品种交织表现,市场热点呈现不间断的扩展状态,板块个股的结构性优化有助于推动反弹节奏进入良性循环。另一方面,从沪深300指数底部不断抬高的趋势来看,沪指惯性上冲2300点已成必然,有效收复的关键在于量能继续回补。单从上周五的市场表现来看,两市股指放量反弹且均重返千亿以上,对于提高此次反弹的有效性起到帮助。
结合技术走势来看,日K线方面,沪指经历了近两个交易周的时间整理,最终摆脱中短期均线的束缚,连续三个交易日的量能逐级放大,说明目前趋势向上的做多力量不断汇集。上周初惯性上冲,有望对三月末的下跳缺口进行回补。周K线来看,近三个交易周股指均以小阳拉升,扭转前期股指重心下移的劣势,这对稳定市场底部中枢有所帮助。从指数反弹来看,沪指与120周K线偏离度较大,市场尚未摆脱底部反弹的形态,股指盘中震荡反复在所难免,并且市场进一步打开中线行情的时机并不成熟。因此,市场短线反弹仍有后劲,但弹升空间大幅延伸还需等待,关注沪指站稳2300点后热点及量能的后续表现。
上周投资策略应进行相应调整,不妨加大配置蓝筹品种中具备成长性潜力的低估个股,并对持仓中出现高位滞涨迹象的品种进行利润锁定,整体持仓比重宜控制于七成之下。
国元证券:流动性决定行情强弱 结构性行情机会持续 上周市场结构性机会不断加速升温,成长类行业更是出现资金连续涌入的迹象。整体看市场热点很多,故此,结构性机会依然是上周市场最大的看点。但考虑到非主板在5月下旬减持规模明显加大,投资者一定要注意风格轮动的风险。
另外,不同指数估值水平继续分化,主板延续回落,中小板、创业板加速上攻。.上.证综指、深证成指PE为历史低位,中小板指PE高于2008 年,创业板指绝对估值较高。不同风格股票PE、PB 均大幅偏离均值,成长股估值明显大幅回升,所以,接下来一段时间市场会延续深度挖掘成长股的行情。
由于IPO继续暂停和再融资规模很小,在资金压力不大的前提下,市场出现了强势格局。而我们统计的QFII、RQFII交易结算资金数据显示,未见增量资金入市。很显然,当前的市场强势行情主要是存量资金为主。预计市场后续仍将延续这样的强势格局,空间大小则取决于流动性宽裕程度。
首先,短期市场修复空间要看流动性。从交易结算资金看,我们未看到显著正面的投资情绪变化,这与整体市场量能相对平稳相吻合。这表明投资者对负面情绪的厌恶也暂告一段落,市场可处于超跌弱修复中。
其次,未来利率可能下行对于A股估值利好,强势震荡延续概率很大。参考美日同阶段经验,一是市场利率先上升、后下降,利率中枢下移对股市估值形成支撑金融资产重新配置,股市受青睐。2010 年以来,我国理财产品、信托产品利率已经经历上行,未来利率将进入下行通道,这对A 股市场估值形成利好。
另外,我们认为,现阶段央票发行的重启并不是货币政策收紧的信号,更多是为了对冲热钱,平滑流动性。我们认为监管加强不改外资回流股市。因为从政策面、基本面与数据层面观察,海外资金回流A 股的逻辑并没有发生改变,这更加使得强势格局延续。
目前的流动性环境仍可维持阶段市场平稳和相对强势的格局,但空间主要是取决于流动性的改变。后续主要风险点在IPO重启、美联储边际退出QE,这两件事情更多可能发生在6月或之后。目前流动性环境可以维持几周的市场平稳。
不过笔者也注意到,市场对经济增长的预期已经较低,因此较平淡的数据对股市冲击有限。此外,利率市场化进程提速,中长期对A 股市场形成支撑。投资者对于指数无需过于悲观,以上证50为代表的大盘蓝筹股的整体PE已经比2012年中枢低近10%,有估值修复空间。机会或在近期出现,但流动性成为行情关键。
在此背景下,经济复苏、政策导向和流动性三大预期仍将为强势格局提供正能量,所以估值低的成长股就成了我们分析和跟踪的重点。如银行、地产和家电等行业。
申银万国:短线趋势开始转强 量能仍是关键 上周沪深股市先抑后扬,结构性分化日益突出,其中题材股引领下的创业板指重返前点上方,并创出两年多以来的新高。从目前看,市场情绪趋于活跃,技术形态转强,但板块间出现资金争夺现象,后市成交量能否放大对反弹持续极为关键。
首先,短线大盘在市场层面明显转强,例如盘中热点此起彼伏,题材股受到追捧,市场吸引力增强。同时成交量放大,换手活跃,投资者心态明显回暖。从股指形态看,创业板保持上升通道,中小板箱体突破,而主板呈现圆弧底右侧向上,并突破多种均线阻力,趋势上可继续看高一线。此外,周边市场强势不减,欧美股市迭创新高,对A股投资者形成心理暗示。
当然,大盘在基本面上的“短板”也显而易见,主要表现在宏观经济复苏较弱,上市公司业绩也鲜有亮点,尤其是创业板随着股价上升和基本面脱节愈演愈烈,行情正向简单博弈、击鼓传花的方向演进。同时,资金增量有限,全周主力资金还是净流出,存量资金大腾挪,随着下半周权重股的超跌反弹,已经出现相互争夺分流的信号,后续如成交量无法放大,就会出现首尾难顾的局面。此外,产业资本加速离场,煤炭等权重股超跌反弹、内生性动力不足,加上新股IPO何时重启等也没有着落,因此市场分歧较大,不确定因素较多。
总体看,低估值权重股疲弱而高估值题材股强劲,基本面投资者谨慎而市场面投资者乐观。行情在矛盾中前行,成交量是关键。
财通证券:超跌反弹有望延续 关注上档套牢盘的压力 上周大盘先抑后扬,继续受沪综指40周均线(目前为2185点)支撑延续反弹之势,沪综指日K线在2161-2240点之间形成了双底形态。目前5、10、20日及半年线均线大多在2230点附近,均线系统从上档压力转为下档支撑,并于周五站在60日均线之上,短期大盘将延续反弹的趋势,但也进入了上档套牢区域。
目前来看,政府释放的政策红利不能等同于刺激政策,而是寻求和培育能让经济持续发展的
动力源(行情,资金,股吧,问诊)。譬如,新型城镇化建设涉及到的农民土地确权、流转,以及放宽户籍管理等,将激活社会发展潜力;又如积极培育民企为主体的社会资本力量,取代国企为主体的国有资本,成为经济发展的主要动力。在“宏观政策要稳住,微观政策要放活,社会政策要托底”,“稳增长、控通胀、防风险”+“推转型”政策组合背景下,转型是核心,但转型无牛市。
技术面上,由于之前月线已三连阴,根据以往惯例,月K线三连阴之后都有一波超跌反弹,因此5月份的反弹时间周期仍未结束。从形态上看,大盘目前形成了小双底,即以4月16日2165低点、5月2日2161低点为双底,颈线位2250点,如按此技术量度计算反弹高点为2339点。从波浪角度来看,5子浪下跌之后超跌反弹的力度会属于相对偏弱一点的3子浪上攻的反弹行情,而2340点上方有今年上档层层套牢盘,因此压力较重。
当前的创业板,短期虽有业绩支撑并符合转型升级的方向但估值需要时间消化,而IPO重启对小票冲击是必然的,导致成长股估值风险的阶段性释放。从中期角度来看,符合产业转型升级政策需求、具有产业升级潜力的企业,将继续成为主流资金战略性锁定的品种。但短期而言,当前宜适当调整持股结构,短期规避创业板,适度参与主板和中小板的结构性补涨行情。
西南证券:前期跳空缺口被补 短期挑战2300点压力 上周大盘先下探后飙升,前半周因公布较差的经济数据引发下探,一度逼近2200点整数关口,但后三个交易日出现连续上涨,尤其周四、周五涨幅均在1%以上,日成交金额迅速放大至2200亿元以上的高水平,周五以接近全周最高点报收,将3月28日形成的跳空缺口几乎全部回补。大盘有望继续上攻,越过2300点整数关口。
新股发行仍处于停滞状态,何时重启仍备受关注。目前,监管层正在酝酿新一轮新股发行制度改革的方案,但何时公开征求意见还不确定。新一轮新股发行制度改革的方向是继续深化以信息披露为中心,淡化持续盈利判断,强化事后监管执法,切实推动各方归位尽责,尤其是要重点加大对欺诈发行、财务造假和虚假披露等违规失职行为惩处力度,从申报时点起,发行人及中介机构即要承担相应法律责任。打包发行、集中上市等机制都可能出现在方案中,此措施有助于引导资金流向低估值蓝筹品种。
国家外汇管理局16日公布,4月新批63亿元人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度,新批1.37亿美元合格境外机构投资者(QFII)投资额度。去年11月,有关部门决定在前期700亿元额度试点的基础上增加2000亿元RQFII额度。截至4月末,外汇局批复的RQFII投资额度合计763亿元,其中基金系机构获批656.50亿元。境外增量资金将带动具备AH比价优势的大盘蓝筹股走强。
新时代证券:震荡攀升态势较为明显 后市挑战2300点整数关 上周沪深股市呈现先抑后扬的格局。目前看,大盘震荡攀升的态势较为明显,后市有望挑战2300点整数关,并继续向上拓展空间。
基本面上,上周宏观经济数据再次印证当前的经济仍处在弱复苏的态势之中。前4个月全国固定资产投资同比名义增长 20.6%,增速较前3个月回落0.3个百分点,显示国内投资增速再次下降。前4个月全国公共财政收入43465亿元,同比增长6.7%,但增幅同比回落5.8个百分点。4月份财政收入为11431亿元,同比增长6.1%,但中央财政收入5357亿元,同比下降2.2%,延续下降的态势,这主要是企业所得税增幅很低,进口环节税收同比减少所致。国家能源局周二公布数据显示,4月份全社会用电量4165亿千瓦时,同比增长6.8%,用电量有所回升。
技术面上,上周沪市大盘周K线收出带长下影线的周阳线,显示大盘在2200点一带有较强的支撑,中线趋势继续好转。日线上,短期均线系统掉头向上,显示大盘后市向上攀升的态势,周五大盘已攻上60日均线,上攻力度较强。成交量方面,前半周大盘调整成交量萎缩至近期较低的水平,显示空方能量已消耗殆尽,后半周成交量放大,沪市成交在上千亿元,呈价升量增之势,配合较为理想。但后市大盘若继续上行,则成交量还要进一步放大。操作上逢高派发涨幅过大的小盘股,逢低吸纳房地产、银行、券商等蓝筹股。
民生证券:估值修复行情仍将延续 2250点支撑力度仍需观察 近期市场走势可谓“一波三折”。在年线附近夯实阶段性底部后,市场终于突破2250点的压力,向上拓展空间。从技术上看,沪综指的短期压力在周BOLL线的中轨,也就是2281点附近,该点位对市场中期产生影响。如果能够站上周BOLL线的中轨,市场的向上格局维持不变,估值修复行情仍将延续,否则,继续考验2250点的支撑力度。
市场突破箱体的顶部,与基本面和技术面有很大的关系。基本面上,从近期公布的4月经济数据来看,规模以上工业增加值同比增长9.3%,比3月回升0.4个百分点,说明一些企业经营活力开始回升,但同时也看到,全社会用电量虽然同比增加6.8%,但是从数量上看,4月4165亿千瓦时,3月是4242亿千瓦时,用电总量出现下滑。用电量环比下降,说明企业开工率、活跃度依然疲弱。在经济增长弱复苏格局中,这些因素反而会促使市场对经济持续增长的政策措施给予希望。首先,从市场上看,新经济引领的科技板块的上涨,是这种预期强化的表现。其次,近期一些消息面值得关注,如有关部委正在编制《全国住房发展规划》,楼市调控总体思路可能发生变化,实现长效的调控机制等,对投资拉动的经济增长带来一定的帮助。最后,管理层取消和下放117项行政审批项目,有利于降低投资门槛,促进经济领域的投资,从而引来资金活水,种种迹象表明,政策引导下的经济复苏动力在逐步增强。
从技术面看,小盘股的成功上扬,为风格转换奠定了基础。经过连续上涨后,创业板估值不断提高,而低估值的蓝筹股投资优势开始显现。4月外汇占款继续增长、2000亿元人民币RQFII的额度已经开闸,4月新批63亿元人民币RQFII的投资额度以及1.37亿美元QFII投资额度,市场再次引来活水。这些机构更注重长线投资,对低估值的个股比较青睐。更乐观的是,如果市场赚钱效应明显,也会吸引场外资金的介入,板块轮动特征明显,那么市场上涨的持续性会进一步增强。
光大证券:关注市场赚钱效应扩大 短期关注基本面变化 随着领导层对经济问题的深入,压抑A股的IPO堰塞湖、房地产调控与经济增长之间平衡的问题正在被破题,虽然这二大障碍仍很难挥之即去,但考虑到稳增长的需求,在政策红利释放的预期下,A股正走出阴霾,同时,在QFII和RQFII的带动下,一旦形成财富效应,市场上升空间将加大。
管理层4月新批了3家机构的QFII资格,已获批QFII资格的机构总数达到220家,同时,中国股票基金5月13日净流入资金达到1.87亿美元,易方达基金近期也获外管局发放额外10亿元RQFII投资额度。在全球降息潮的背景下,境外资本市场正健康发展,年内日经、道琼斯、上证的涨幅分别为45.63%、16.25%、0.61%,随着美国量化政策的变化,境外资金寻求新市场的动机加强,同时,沪深300指数TTM市盈率仅10.49倍,A股已渐成全球重要经济体中的估值洼地,随着人民币强势特征的延续,境外资金介入A股市场的持续性可望延长。
近期媒体披露,管理层正在考虑房地产上市公司再融资放开,既有利于三四线地产公司获得融资,解决生存压力,也有利于降低整体上市公司融资成本和财务费用,同时,还可能导致理财产品收益率降低,提升整个市场中投资者的风险偏好,提升A股估值。
信达证券:短线或继续冲高 需确认突破60日均线的有效性 在经历连续两个交易日回调之后,大盘出现了三连阳的走势。5月14日上证指数最低探至2205点,并没有跌破2200点整数关口,这表明2200点处有很强的支撑。5月17日沪深两市股指均突破60日均线,这预示着大盘有望进入强势格局。从盘面观察,5月16日、17日热点板块出现了新的变化,地产股、券商股、煤炭股、银行股纷纷活跃,5月17日
靖远煤电冲至涨停,带动煤炭股全面大涨。但是,题材股、小盘股活跃度明显降低,5月16日创业板出现回调,5月17日创业板再度走高,这表明各路机构纷纷看好后市,开始全线做多。
60日均线是大盘强弱的分界线,有效突破60日均线,大盘就将进入强势格局。目前还需要确认突破60日均线的有效性。目前大盘还有一定的上涨潜能,短线大盘可能在2300点附近反复震荡。理由在于:第一,IPO何时重启总是一个悬念,这对投资者心理压力较大,追涨意愿不强;第二,从技术上看,短线将封闭3月28日下跳缺口2289-2273点,但是上证指数2300点附近有一定的压力,要有效突破2300点整数关口,多空双方可能会反复争夺;第三,近日成交量明显放大,但是大盘能否维持日成交金额2000亿以上的水平,还有待观察。
华泰证券:市场整体进入高风险区域 短期将呈震荡上行格局 近期大盘震荡上行,个股活跃,特别是小股票和题材股赚钱效应明显。市场对偏弱的宏观数据并不非常担心,主要是对经济弱复苏有很充分的预期。目前创业板引起市场高度关注,在新股发行重启之前,创业板仍有反复机会,也不排除创新高可能,但总体已进入高风险区域,短线投机尚有可为,但必须把控操作节奏,关注领头羊走势。
上周市场表现与此前行情特点不同的是,尽管中小盘题材股继续主导盘面,但一些权重蓝筹股开始出现复苏态势,成为股指延续反弹的关键。热点方面,LED板块成为市场最为瞩目的亮点,传媒板块也再度发力飙升。这与近期利好频出有关,如海外投资机构入市意愿有增无减,监管层公布的数据显示,4月新批了3家机构的QFII资格,分别来自新加坡、卢森堡和中国台湾。至此,已获批QFII资格的机构总数达到220家。继3月份QFII沪深两市新增开户26户创下单月新开账户新高之后,4月新增了10个股票账户,整体账户数达到417户,这已是QFII连续16个月有新开账户。
因此,股指有望在充沛的流动性支持下短期延续反弹行情。不过大盘应该是震荡上行格局,投资者在操作过程中,应尽量避免追涨而应低吸。
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