周三机构一致最看好的10金股

　　中

　　威电子(300270):业务稳定发展,突破点仍在平安城市

　　公司业务稳定发展,收入确认有延迟。2012年,中威电子实现营业收入1.4亿元,同比增长20.95%;实现归属上市公司股东净利润4536万元,同比增长24.20%。13年第一季度,公司实现营业收入3382万元,同比增长68.84%;实现 归属上市公司股东净利润819万元,同比增长92.25%。这主要是由于公司已出货的1600万设备收入被推迟到今年确认所造成的。

　　高速公路业务仍将平稳增长。未来三年我国高速公路建设仍将保持高速发展态势,公司在高速公路领域竞争优势明显,在该领域的传输市场占有率稳定在30%以上,但传输领域的市场空间远小于前后端设备空间,13年公司将稳固高速公路细分市场领域优势地位,在享受行业稳定增长的同时,将大力开拓智能交通等其他领域,开启新成长空间。我们预计高速公路业务较其他业务的增长相对平缓。

　　前端高清摄像机有望实现爆发性增长。安防行业的高清化趋势升级有望给公司带来产值提升,公司拥有技术和客户优势。目前公司的摄像机主要是通过外包实现,地处杭州,代工企业丰富。公司主要通过直销的方式给集成商做服务支持。目前200万和500万像素的几款产品具有明显的技术优势。12年新导入产品前端摄像机实现销售收入1816.41万元,占销售总额比重为12.86%,主要应用于四川等地的智能交通项目。13年公司高清摄像机产品可望进入爆发式增长期,驱动业绩高速增长。公司前端产品与大华海康等厂商具备一定的差异化优势。

　　平安城市推动公司高速成长。据安防行业“十二五”规划,2013年平安城市建设将带动国内安防监控市场达700亿,其中平安城市和智能交通(占43%)约在300亿左右,未来3年复合增长25%。公司自主研发优势明显,且前端开发的产品在传输优势的推动下具有组网灵活等特点。公司自12年起开始进行高速公路和平安城市布局,目前销售人员60人左右,其中2/3的人员布局在平安城市。公司前端产品逐步进入爆发期,我们预计今年公司将在重点拓展的四川和广东安防市场继续收获大单。

　　盈利预测与投资建议:

　　盈利预测及投资建议。目前国内安防产业仍呈现快速增长态势。公司技术储备深厚,且考虑到营收仅有1.4亿,相较海康和大华的营收规模来看,公司业绩弹性良好,一旦具备大单项目经验,未来高成长可期。考虑到公司所处的安防行业景气度仍将持续及公司自身业务规模较小的特点,我们预计公司业务特别是平安市场将快速增长,成为未来主要的增长动力,我们首次给予公司“增持”投资评级。(山西证券)

　　华策影视(300133):《新天龙八部》单价超预期

　　《新天龙八部》单集网络版权价格破百万,新媒体版权收入增厚全年业绩。《新天龙八部》独家网络版权为乐视网获得,合同总额5200 万元,实际销售约52 集,单集价格在100 万元左右,刷新近期热剧网络版权销售记录。该剧公司投资比例为70%,以此测算,则该剧网络版权收入相当于华策影视2012 年全年净利润的17%。

　　龙头卫视独播剧常态化,传统渠道精品剧价格持续攀升,多部龙头剧销售超预期。传统卫视渠道进入寡头竞争状态,使得龙头卫视开始普遍采用精品剧独播模式,带动精品内容单价上涨。《新天龙八部》卫视首轮独播锁定湖南卫视,单集价格约150 万。从历史数据来看,首轮独播和二、三轮的收入比例基本约为1:1,则该剧电视端单集收入有望达到300 万。另外,据业内了解,公司古装大剧《洛神》首轮独播权可能由江苏卫视获得,单剧总价在6000万左右,单价亦超出市场预期。

　　网络视频行业马太效应凸显,精品剧网络版权价格稳中有升。2013年以来,网络视频行业整合加速,马太效应凸显,一线视频网站竞争升级,热剧独播版权再次成为主要竞争点。精品剧的新媒体版权价格再度崛起,热剧价格更屡破记录,前期《新编辑部的故事》单集破百万,《新天龙八部》则刷新记录。加之传统渠道龙头卫视独播剧的常态化趋势,带来的版权价格上涨,目前龙头精品剧新媒体和传统媒体的单集总价,已经达到400-500 万元/集。

　　广电总局确定整治“抗战雷剧”,对公司业绩无影响,有望提升行业集中度。近期广电总局确定整治“抗战雷剧”,华策影视该题材剧目《火线三兄弟》为固定投资,已收回成本,对业绩无任何影响。总局对电视剧内容的间歇性管制,属常态政策,有望加速淘汰小规模公司,提升行业集中度。

　　发展趋势: 1)13 年下半年,《天龙八部》、《翠兰的爱情》、《洛神》等剧目有望成为收入主力,全年电视剧拍摄计划20 部602 集;2)在并购了艺人经纪后,公司将加快产业链纵向和横向整合的力度,挖掘现有片库资源探讨地方台联播模式,继续开拓电影和电视剧国际市场。

　　投资建议:考虑到精品剧单价持续攀升,公司电影业务逐步发力,嵌入广告业务有所突破,上调2013-2014 年EPS 分别至0.59 元和0.79元,同比增长58%和35%,上调幅度分别为10%和13%,当前股价对应PE 分别为36X 和27X,位于板块中端,重申推荐评级。近期股价的压制因素“浙创投”小非解禁已逐步消除,后期持续横向和纵向整合行业、业绩超预期或为股价催化剂。(中金公司)

　　人福医药(600079):麻药业务稳步增长 制剂出口逐步向好

　　宜昌人福依靠麻醉镇痛药这一政策天然壁垒带来的寡头竞争行业品种,过去多年一直保持了30%左右的稳定增长,并且销售收入和利润增长基本处于同步状态。2013年一季度增速放缓主要原因是受到春节因素影响,预计二季度增速逐步恢复。上市新品方面,盐酸氢吗啡酮5月刚刚上市,公司初期计划主要在ICU科室进行推广,预计这一新品种将获得稳步增长。

　　制剂出口:仍处投入期制剂出口

　　目前虽处于投入期,费用较大,但公司对这一方向的态度是坚持向下做,这也符合未来优秀企业的发展方向。路径方面,既做好硬件标准提高,建立符合FDA认证的车间,获得仿制药批文,也做好软件能力建设,建立销售队伍和销售渠道,从而逐步实现OTC、仿制药甚至创新药出口。预计今年制剂出口业务有望收窄亏损幅度。

　　其他子公司:在集团帮助下成为细分市场领导者

　　人福医药集团主要帮助子公司进行管理协助和战略规划,核心是集团的“大品种计划”。除了稳步推进的湖北省第二的医药商业业务,公司今年新收购了皮肤病药物子公司湖北成田制药,并获得了“百多邦”(莫匹罗星)首仿药,未来有望以此打造外用药平台。

　　盈利预测与投资评级

　　我们预计13-15年EPS至1.01/1.31/1.68元(预计13-15年宜昌人福分别贡献0.52/0.68/0.88元),目前股价25.96元,对应13-15年PE26/20/15倍,考虑到公司在麻醉药市场的龙头地位,维持“买入”评级。(广发证券)

　　聚飞光电(300303):中大尺寸业务的爆发性需求将推动13年高速成长

　　2013年将是国内智能手机以及平板电脑出货量的大年。市场预计,国内智能手机出货量将达到3亿部,平板电脑出货量有望达到1亿部。智能机和平板电脑主要采用单颗价值更高的超亮LED器件,单台使用颗数更多(3.5寸智能机6颗/台à4寸机10颗/台à7寸Pad达到25颗/台)。智能终端单台背光价值更高,带动国内智能手机和平板电脑背光LED市场规模13年同比增速达到近50%。

　　液晶电视背光市场进口替代空间巨大。国内液晶电视制造规模达到1亿台/年,按120颗背光/台估算,市场规模达到25亿元。液晶电视背光LED市场主要被韩国、台湾等地的企业占据,少量多样和就近配套的优势为公司提供了巨大的进口替代空间。

　　国内手机、平板电脑等智能终端产业链直接受益企业

　　12年公司小尺寸背光业务收入为3.1亿元左右,主要面向国内手机市场。按照估算,公司在小尺寸市场占有率达到50%左右,为国内小尺寸背光行业的绝对龙头。公司将直接受益于13年国内智能机及平板电脑市场的爆发式成长

　　拓展中大尺寸背光领域,未来成长空间已经打开

　　公司平板及液晶电视用中大尺寸业务12年收入仅为1亿元左右,占总收入比例20%。根据测算,国内平板电脑和液晶电视中大尺寸背光LED合计市场规模达到30亿元左右,相当于国内手机市场的4倍以上!平板电脑客户与现有手机客户重叠,公司大尺寸背光产品已经向创维、海信、长虹等国内主流的液晶电视厂家批量供应。公司中大尺寸业务正处在良性的发展通道中,13年实现大突破将是大概率事件!

　　风险提示

　　竞争导致毛利率下降;产能扩充情况低于预期导致业绩不达预期的风险。

　　业绩成长确定性高,估值极低,首次给予公司“推荐”评级

　　净利润分别为1.30/1.83/2.24亿元,同比增速为42%/41%/22%。销售收入和净利润未来3年的年复合增长率为43%和34%,2013-2015年每股收益分别为0.96/1.35/1.65元,当前股价对应动态市盈率分别是21/15/12x倍。公司业绩成长确定,估值较低,给予公司“推荐”评级。(国信证券)

　　围海股份(002586):开始进入13年接单高峰

　　2013年订单已开始放量。该项目中标金额占公司2012年经审计营业总收入的21.09%。另外,公司于5月2日晚曾发布公告称,根据浙江重大工程交易网4月27日发布的中标公示,公司为“温州瓯飞一期围垦工程施工2标段”和“温州瓯飞一期围垦工程施工3标段”的第一中标候选人,中标金额分别为6.75亿元和6.92亿元。按规定,公司只能中标其中一个标段,因此我们预计瓯飞一期围垦工程将至少给公司带来6.75亿元的订单,占公司2012年经审计营业总收入的48.27%。近期浙江水利工程招投标活动频繁,我们认为,公司已进入13年接单高峰期,后面仍有可能继续中标大单,预计13年新接订单额较12年将大幅增长。

　　公司技术优势国内首屈一指。公司低涂、深水超软地基处理技术为其独有的核心技术,屡屡为其揽得高难度的施工大项目。公司专注于海堤工程施工领域超过20年,曾承接东海大桥海堤工程等多项经典工程项目,已实现“围海”品牌效应,这些都是公司能持续中标大单的核心竞争力。

　　立足浙江,积极拓展省外市场。公司地处长三角地区,区内人口稠密,地区土地供需矛盾突出,可利用滩涂资源丰富,浙江、江苏、福建、上海四省市滩涂面积占全国滩涂面积总量三分之一,这为促淤堤及围海海堤的建设创造了得天独厚的条件。公司积极向省外市场拓展,在江苏连云港设立子公司研发推广淤泥固化技术,目前已有所斩获;另外,公司在山东东营也设立孙公司,大力推广水利插板技术,拓展山东水利工程和海洋工程市场。我们预计,未来几年公司在浙江省外市场也将实现新的突破。

　　二季度业绩有望加速增长。公司一季度业绩同比有所下滑,主要是由于费用大幅增长所致。随着一些大项目招投标的完成并陆续开工,我们预计公司费用率将趋于下降,二季度业绩将进一步释放出来。

　　盈利预测与投资评级:我们维持公司2013-2015年EPS分别为0.57元、0.73元和0.87元的预测。我们认为,公司借助海堤行业高成长性,业绩仍有可能保持高增长。近期公司新接订单有望继续放量并成为股价上涨的催化剂因素。(信达证券)

　　辉煌科技(002296)：国铁、地铁同发力业绩反转在即

　　国家铁路领域:优势业务回归稳定增长。主管部门对信号集中检测、防灾安全监控产品有明确安装、改造要求,而且进入这些领域需要铁道部许可证或既往业绩,短期难有更多的竞争企业进入。

　　这会使行业领先企业优势更为突出。

　　铁路电源控制系统:客户资源共享产生协同效应。国铁路阳的轨道交通信号智能电源系统、电码化隔离设备获得了铁道部许可证,其他一些产品在细分领域也有较高的份额。通过与公司共享销售网络和长期客户,其产品的市场覆盖区域和市场占有率有望继续提升。

　　城市轨道交通:郑州地铁建设带来广阔空间。公司在城市轨道交通领域已有布局,部分已有的软件产品和系统已有所斩获,公司试图通过非公开发行进一步完善业务布局。郑州城市轨道交通智能化工程会在13-19年迎来建设高峰。公司有望凭借技术和区域优势,未来3年平均每年能够获得1亿元左右的收入规模。

　　盈利预测与投资评级:假设年底完成对国铁路阳剩余股权的收购,我们预计公司13、14、15年每股收益分别为0.61、0.88、1.20元,目前股价对应的PE分别为30、20、15倍,我们认为公司合理价值区间为18.3-19.5元,首次覆盖,给予“增持”评级。(信达证券)

　　东方雨虹(002271):防水龙头渐入佳境

　　回归地产战略稳步推进,渠道销售有望持续发力。在2012年宏观经济不景气、地产和基建整体需求较弱的情况下,公司通过结盟大地产商以及渠道网络的发力,收入和净利都实现了比较好的增长,今年一季度更是实现了同比扭亏为赢。公司“走出高铁,回归地产”的经营战略成效显著。在销售模式上,我们预计渠道占收入的比重将逐步提升,因为从目标市场来看,渠道网络遍布全国,未来二三线城市甚至四线城市是将是主要的经济增长点,因而其增速有望超过直销,这也为公司未来持续增长奠定了基础。

　　盈利能力持续回升,经营性现金流改善明显。公司通过经营战略的调整和加强对成本的控制,盈利能力得到持续回升。另外,公司通过加强对项目质量的审核和运营活动现金流的控制,经营活动现金量由负转正,经营质量得到大幅提升。

　　公司未来成长空间仍然广阔。建筑防水材料是重要的建筑功能材料,随着国家基础设施建设力度的加大和新城镇化建设的推进,其应用领域和市场容量将持续扩大,我们预计在十二期间仍将保持10%以上的增速。此外,目前防水材料行业集中度仍然较低,伴随着防水行业整合力度的加大,雨虹将从中受益,其市场占有率有望进一步提升,未来成长空间仍然广阔。

　　盈利预测与投资评级。我们维持公司2013~2015年每股收益0.76元、1.07元和1.32元的盈利预测。考虑到东方雨虹的成长性以及行业龙头地位,我们维持对其“买入”评级。(信达证券)

　　号百控股(600640):集团有望注入资产,公司目标百亿收入

　　公司目前主营业务是酒店运营和商旅预订。号百控股在2012年上半年完成重组,将过去与数字集群等相关的资产和业务出售给中国电信集团下属公司,并向中国电信集团购买号百商旅电子商务有限公司和尊茂酒店控股有限公司100%股权。重大资产重组完成后,公司的主营业务由商旅预订和酒店运营构成。2012年公司营业收入19.39亿元,其中酒店运营收入8.05亿元,商旅预订业务收入10.55亿元,其他业务收入0.79亿元。

　　商旅预订业务:公司商旅四订”(订机票、订酒店、订餐、订商品)业务围绕翼游翼购两大品牌稳步推进。翼购主要针对人群是与电信集团有交集的政企客户,用户最普遍的购买方式是使用电信积分进行购买。公司目前已成立翼积分电子商务子公司,考虑向中国电信集团公司购买全部电信用户积分资产,希望通过积分向翼购网站导入更多流量。翼游业务源自于号百信息服务公司的号百商旅业务,目前在国内在线旅游预定市场份额为3.5%,仅次于携程、艺龙、同程网,列行业第四名。国内在线旅游预定市场格局比较稳定,近两年行业规模平均增长率在20%左右。我们认为公司商旅预订业务增速将基本与行业平均增速持平。

　　酒店运营业务:号百控股目前控股7家酒店,托管中国电信集团下属18家酒店。公司酒店业务今年来收入保持稳定,由于餐饮收入占公司酒店业务比例不多,因此基本没有受到限制三公消费影响。同时公司酒店运营业务通过自有在线预订平台进行营销创新,未来该业务将基本维持稳定。

　　号百信息服务公司各业务未来有望逐步注入号百控股,公司提出百亿收入目标。号百控股与号百信息服务公司都是以号码百事通为核心品牌,今年初号百控股管理层提出:要按照集团公司的战略发展要求,将号百信息的成熟业务分批、有序地注入号百控股,实现规模拓展。

　　同时,公司管理层还提出:力争在未来的3-5年内,实现"双百"发展目标,即实现"百亿收入"和"百亿市值"1。公司2012年营业收入仅19.39亿,仅靠内生性增长公司很难在3-5年内达到目标,因此可见中国电信集团希望将号百信息注入号百控股的意图十分明确,目前号百信息中的号百商旅业务已经注入号百控股,但由于其他业务与中国电信集团多个业务有交集,业务剥离需要很多工作,因此对于号百信息的业务如何注入、何时注入号百控股中国电信集团还没有具体计划,短期内暂时看不到该事件的发生。

　　考虑到公司有资产注入预期以及百亿收入目标,给予公司增持评级。预计13-15年公司EPS分别为0.26元,0.28元,0.29元。(兴业证券)

　　大有能源(600403):自有矿业绩稳定,注入预期强

　　天峻义海1季度产量已经达到100多万吨,预计全年达到300-400万吨没有问题。2012年该矿产量200万吨,是最近几年最少的。目前天峻义海煤价下降较多,在10%左右。该矿煤炭主要销往河北、陕西、河南等地,以汽运为主,销售方式为原煤销售,运费由买家承担。虽然目前煤价有所下跌,但天峻义海露天矿成本较低,此外产量增加较多对吨煤成本会有所摊薄。我们预计吨煤净利润达到300元问题不大。我们根据天峻义海产量、吨煤净利润变化做了该矿对公司EPS贡献的预测,认为该矿贡献EPS将在0.9-1.1元左右。

　　今年预计现金注入500万吨产能

　　目前集团尚有1000万吨产能左右未注入,若加上煤炭资源整合小煤矿合计产能达到2000万吨。公司计划今年3季度后从集团新建未投产矿井中挑2-3个条件较好的矿井注入,另外会从整合矿中挑一些优质资源,合计将注入权益产能500-700万吨,资源量在10亿吨左右。集团矿井中条件较好的金鼎矿由于水害问题一直没有正常生产,但该矿煤质较好,主要生产主焦煤,公司预计将来该矿盈利可以抵本部其他所有盈利。现在上市公司现金较充裕,因此预计将采取现金收购的方式,最大程度提升上市公司业绩。

　　远期发展看天峻义海二、三采区开发以及澳大利亚项目

　　除自身增长以及集团资产注入外,公司远景发展潜力同样不容小觑。远期看天峻义海仍有更多资源待开发,公司对2、3采区的探矿权申请已经上报,未来会在木里矿区开发更多资源。澳大利亚方面,3季度起会有煤炭产量,主要消费地将是国内以及东南亚地区。公司对澳洲的远景规划是初期200万吨产能,远景达到600万吨。公司会将澳洲资产独立在澳洲上市,后续与大有能源结合到一起。

　　自有矿业绩稳定,注入预期强,短期重点推荐

　　公司本部价格1季度同比下跌5%左右,环比四季度变化不大。现在不含税价格约400左右。五一前后公司库存下降较多。最近半个月下降40-50万吨左右。虽然煤炭市场持续低迷,但公司除跃进矿亏损停产外,其余矿井仍盈利。公司认为煤价在2季度是全年相对低点,6月底迎来需求高峰,价格会出现回升。成本方面,人工成本今年不会上涨,因工资下调。目前公司策略是有价格优势的矿多生产,没价格优势的少生产。

　　公司集团资产注入预期强烈,今年注入后合并全年业绩且不摊薄股本。我们认为短期看大有能源是煤炭板块最值得投资的个股之一,维持对公司2013年1.86元的盈利预测,对应估值仍只有12倍,此外公司股价目前仍仅略高于增发价。我们维持对公司的买入评级,目标价26元。(中信建投)

　　金螳螂(002081):订单回暖,增长确定

　　目前来看,除高端酒店以外,随着政府对社会文化领域和民生生活的重视和投入增加,包括医院、博物馆、文化艺术馆院、地铁等公共基础设施建设体量也极为可观。未来高端养老项目也是一个看点。

　　公司也会密切跟踪和把握市场的新需求和新业态。公司已累计建立47家分公司,省外收入占比达到55%,未来省外地区发展潜力充分,收入规模有望进一步提升。收购HBA后,公司设计实力进一步增强,目前整合情况良好。装饰行业核心竞争力在于人才和管理。公司通过提供富有竞争力的薪酬和股权激励措施,保持核心技术和管理团队稳定;管理方面,公司践行“50/80”项目管理体系,并在ERP系统基础上开发BI系统,我们认为在收入规模基数逐步壮大后,BI系统对于提升公司管理效率和资产周转效率会作用明显,有助带来盈利能力的提升。

　　盈利预测及投资评级。预计公司2013年、2014年、2015年每股收益为1.92元、2.58元、3.21元,目前股价对应PE为22x、17x、13x,维持“谨慎推荐”评级。我们坚定看好公司的长期竞争实力,同时目前在手订单充足,13年业绩增长较为确定,建议积极关注。(德邦证券)来源中国证券网)