5月22日机构研报精华摘要

　　5月22日机构研报精华摘要

　　*方正证券：唐人神种猪业务铸就公司核心竞争力

　　唐人神(002567.SZ)美神牌种猪来自美国顶级种猪场华特希尔育种场，获得了纯种猪，避免了原来只能引进祖代猪存在的"引进-退化-再引进-再退化"的恶性循环，是国内唯一一家获得美国NSR认证的 原种猪场，加上公司几十年的育种数据积累以及基因育种技术的运用，公司种猪品质在国内首屈一指后来居上，这将为公司提供丰厚而稳定的利润来源。公司组织的"133"贷款担保模式为当地规模养殖户提供了融资服务，扩大了养殖规模、增强了养殖户对公司饲料等产品的粘性，同时也促进了养殖技术进步和管理科学化，实现了公司与养殖户的双赢，这是其他饲料生产商无法模仿的优势。

　　公司饲料业务仍有巨大增长空间 随着规模养殖的发展，养殖户更为重视科学养殖、精心管理，对饲料和养殖服务需求日益增加，公司饲料业务还有巨大增长空间，在多个服务业务配合下，今后或将迎来爆发式增长。

　　*光大证券：百视通业务发展空间进一步打开

　　中国网络电视台与上海广播电视台联合投资设立IPTV合资公司“爱上电视传媒有限公司”已完成工商注册正式成立，CNTV出资2750万元，占55%，百视通(600637.SH)技术出资2250万元，占45%，董事会通过了公司办理向CNTV结算、支付2012年内容费用的事宜;同时5.17电信日活动高清智能IPTV魔盒小红首发，此即为此前所说的IOTV在上海正式放号。

　　合资公司成立扫除政策不确定性，消除市场疑虑，从公司业务发展的角度来讲有利于其向全国范围内的业务拓展，从而获得更大的市场发展空间。公司的经营战略充分结合公司原有业务的优势，IOTV融合了高清IPTV和OTT的特色与优势，智能化有效提升用户体验，公司拥有丰富的产品线标清(高清)IPTV\OTT\IOTV等可以满足多层次的需求，IOTV正式放号意味着业务模式有望在全国范围内逐步实现推广，未来在全国范围内结合不同市场的特点和实际情况发展不同的产品;在渠道推广方面，B2B 和B2C 的同时推进，多元化的产品形态、业务模式和推广渠道保障公司用户服务数量的持续增长。

　　*长江证券：卫宁软件拥抱医疗信息化曙光

　　未来，三大因素将共推国内医疗信息化进入发展快车道：1.政策：新医改等余音方落，包含7 大专项611 亿元信息化投入的“健康中国2020”等实质性文件接踵而至;2.医院内生需求：为提升医院运营效率和效益、增强核心竞争力，成熟医疗机构的临床深化应用、经济欠发达地区及中小医疗机构基础IT 需求日趋迫切;3.无线、大数据、云计算等新型技术为医疗信息化提供了更为高效的技术解决方案，技术革命也将催生存量市场产品升级迭代。

　　美国医疗信息化龙头Cerner近十年净利润复合增速高达25%，估值超过40倍;卫宁软件(300253.SZ)目前在专注性、行业地位以及“产品化”、“异地扩张”等发展战略方面与Cerner成长路径已如出一辙，企业价值有待进一步被认知。

　　*信达证券：利好政策出台预期提升新能源行业行业人气

　　欧盟双反利空落地，国内利好政策将陆续出台，短期将继续提振国内光伏市场人气，建议关注专注国内市场的光伏企业龙头。电池：国外特斯拉电动车首次实现季度盈利，并超过市场预期;国内新一轮新能源汽车政策即将出台，预计下半年开始国内新能源汽车将迎来新一轮实质性地发展;我们预计板块短期仍将维持较高估值。

　　商务部举行例行新闻发布会时表示，对欧美韩太阳能级多晶硅反倾销调查，按原定时间表大约会在6月公布初裁结果。多晶硅双反作为一种反制手段，将为国内多晶硅企业提价创造空间，起到帮助企业恢复生产或盈利的效果;目前多晶硅价格仍在大多数企业成本价格之下，国内硅料厂已开始酝酿涨价，预计多晶硅价格有望重新上涨;利好保利协鑫和特变电工等相关公司。

　　*东海证券：政策决定污水处理行业营收 水价决定利润

　　我国水资源匮乏，供需矛盾日渐尖锐，同时污水排放量持续增加，污水处理能力存在缺口，再加上近几年我国水体污染事件频发等问题，政策层面越来越重视水务行业的发展，国务院各部委相关政策频发。"十二五"期间，全国城镇新增污水处理规模4569万立方米/日，计划总投资1040亿元。

　　自03年以来我国共经历过三次自来水价格大范围调整，分别是05年、08年以及10年。从调价的周期性来看，13年内将迎来新的一批调价热潮。受到业务所在地污水处理费的影响，涉足污水处理业务的公司中单位污水处理成本与收入都相差较大，企业毛利也有较大差距。地方水价上调无疑会为相关污水处理公司带来投资机会。

　　作为"美丽中国"概念的核心组成，污水处理板块也越来越收到资本市场关注，业绩增长稳定，现金流充足，对于经济大环境的疲软也有一定的抵抗性。再考虑到水价上调为相关公司带来的业绩上的增长推动作用，我们认为污水处理板块在之后的一到两年内将再次得到快速发展，结合对各水务公司业绩的比较分析，我们建议投资者关注以下股票：碧水源、洪城水业、兴蓉投资。

　　作者：陈拓来源第一财讯)