旅游：关注三大产业受益机会 荐6股

　　追踪最新行业、公司信息,验证行业长期投资逻辑,即2012年产业图谱之大众休闲业前景好,并得抓住短期投资机会。

　　上周回顾:5.20-5.24,国君社会服务指数上涨0.65%,相对沪深300收益率0.4%,排16位(共22)。腾邦国际、首旅股份和金陵饭店跑赢板块,峨眉山A、黄山旅游和张家界 跑输板块。截止5月24日收盘,行业12、13年整体动态PE为26、21倍,13年相对全部A股估值溢价0.85,处于相对较低水平。

　　本周观点:我们于12年策略报告首次提出旅游产业图谱《产业图谱下的双高选择》,认为未来3-5年我国休闲游将快速发展,休闲景区、休闲预订、休闲购物三大产业最受益。符合产业方向、具备可复制能力的业态具备投资价值,即人造休闲景区、差旅管理、免税购物三大子行业。12年下半年初至今,人造休闲景区客流增速好于自然景区,估值明显高于其余子行业,行业分化趋势确立。维持一贯逻辑,推荐中国国旅、宋城股份、腾邦国际、中青旅、华侨城、黄山旅游。限三公对餐饮和住宿行业的影响并未完全消除,维持两大行业的中性评级。华东禽流感、四川雅安地震的影响尚未消除,区域客流数据不佳。预计旅游业负面因素三季度有望消除、基本面恢复正常,目前估值为历史低位,维持旅游行业的增持评级。（国泰君安）