中药“衍生品”迎来春天

　　中药材价格上涨

　　根据中国中药材天地网刚刚发布的“2013年5月中药原材料主要市场价格监测报告”显示，与去年同期价格相比，本月涨价品种有571个，占总量50%。在涨价提速的众多药材当中，尤以紫苏叶、酸枣仁等中药材涨势最猛。而去年5月，涨价品种只占总量的30%。

　　中药材价格上涨使得很多中药企业以中药材为原料的中药企业日子变得难过。云南白药（000538.SZ）、九芝堂（000989.SZ）、振东制药（300658.SZ）、沃华医药（002107.SZ）、紫鑫药业(002118.SZ)、嘉应制药（002198.SZ）、独一味(002219.SZ)等中药企业在公布的财报中，都将原材料价格上涨写在了公司的风险提示中。

　　相比其他中药企业的头痛，以稀有中药为原料的企业烦恼似乎来得更猛烈些。福瑞股份(300049.SZ)的主打产品为复方鳖甲软肝片，是一味有11种中药组成的中成药，而这其中80%的成本来自于虫草。

　　根据福瑞股份2012年财报显示，虫草在2012年的收购价由年初的 18000元飙升到年末的 38000元，毛利率由第三季度的65.37%下降到29.20%。而复方鳖甲软肝片的价格几年以来却没有变过。该药最近的一次价格调整是在2006年，国家发改委当时针对医保目录内的中成药进行了降价，降价幅度在5%到10%。在当时福瑞股份对这样的降幅并没有感到太大压力。而从2009年以来，虫草的价格一路飙升，使得福瑞股份清晰地感受到来自成本的压力。此外，以人参为主要原材料的紫鑫药业，其人参产品2012年销售量下降了85.08%，中成药销售量下降了23.48%，企业的利润下降了60.28%。

　　有同样遭遇的包括桂林三金(002275.SZ)，桂林三金在2012年年报中称，前两年三七涨价对企业的冲击还历历在目，公司主营药品原材料相对单一，同样面临着价格不确定所带来的风险。

　　桂林三金中有一种产品为三七血伤宁胶囊，这个产品中所需的三七在今年已经涨到了710元/公斤，在2009年，三七的收购价格仅为95元/公斤。

　　无论是福瑞股份的复方鳖甲软肝片，还是桂林三金的三七血伤宁胶囊，都在国家基本医疗保险和工伤保险药品目录内，这也就意味着这些中成药都要受到国家发改委最高零售限价的约束。

　　5月17日，广东发布《关于征求广东省药品交易相关规则（征求意见稿）》，对非基本药物、基本药物、药品采购与配送、交易结算等内容进行了全面规定，拟通过网上竞价、量价挂钩等措施切实降低药品虚高价格。这一消息出来以后，使得很多药企股价大幅下跌。

　　根据这一意见稿，招标分为基药以及非基药。其中，基药招标里规定，采用“双信封”评审制度，经济技术标10分，根据同组各品规的报价情况计算价格分（价格分=90×同组最低报价/该品种报价）。也就是说，药品质量只有10%的权重，而90%取决于价格。这一消息对于药企而言，无疑是雪上加霜。

　　解决之道

　　对于如何应对原材料价格上涨，很多企业都开始寻找解决之道。

　　九芝堂在2012年年报中称，要横跨OTC（非处方药）与处方药两大领域，大力发展生物制剂，战略布局保健品行业。除此之外，还要开始做大九芝堂连锁品牌，做强零售连锁体系。

　　而九芝堂、嘉应制药、独一味等上市公司则称，要加强采购，通过合同种植、产地采收、保持一定库存量来降低原材料对企业造成的冲击。而对于用替代产品来替代价格疯涨的中药材也是目前一些企业准备采用的备选方案之一。福瑞股份为了应对成本上涨的压力，自2005年开始启动了冬虫夏草菌丝体替代冬虫夏草的研究。到2008年，国家药监局准许公司开始临床试验，到了2012年福瑞股份的替代实验正式开始实施。

　　据了解，这个替代实验的资金一部分由政府补贴，另一部分则由企业来承担。公司董事林欣称，对于福瑞股份而言，研发成本企业还能承担得起，但是这样一个研发项目时间跨度很长，而且后续的价格审批、各地招标等程序也将使原材料替代的效果难以确定。为了消化企业面临的风险，福瑞股份也在加大其他业务的发展力度，例如加大法国子公司的医疗器械的相关业务，使公司各项经营均衡发展。

　　而云南白药跨行做日化也成为行业内的经典案例，2011年，云南白药牙膏销售额超过10亿元，成为云南白药药妆业务的核心产品。除此之外，同仁堂较早进军日化并在北京建立了首家美容旗舰店；康恩贝药业推出了孕产妇肌肤修复系列产品；昆明圣火、马应龙等均进军药妆。

　　冰火两重天