多重利好刺激市场 A股现布局良机

　　6月首个交易日伴随着大量的消息面利好：5月PMI回升，QFII总额突破425亿美元，首周解禁规模大幅回落。多重利好刺激下，6月取得开门红……

　　【盘面简述】

　　早盘，两市涨跌不一，沪指微幅低开，深市微幅高开。国泰君安特批上市传闻带动券商板块

相关公司股票走势

• 掌趣科技
• 大众交通
• 锦江投资
• 武昌鱼
• 通源石油

走高。掌趣科技复盘大幅低开，对创业板形成冲击。金融地产牢牢把握着大盘的一举一动。总体而言，早盘沪指围绕10日均线窄幅震荡。

　　个股方面：参股国泰君安个股纷纷大涨，大众交通冲击涨停，锦江投资等大涨。武昌鱼涉矿继续涨停；通源石油收购海外资产，复牌涨停。太阳能板块的洲明科技、大港股份、盾安环境涨幅居前。此外，煤炭股、水泥建材板块亦有所表现。

　　板块方面：北斗导航、地热、地产、航母概念、土地流转涨幅居前；智能眼镜、安防、环保、医疗器械跌幅居前。

　　【消息面】

　　1、5月新批13.35亿美元QFII额度

　　国家外汇管理局日前公布的数据显示，5月份外汇局新批了13.35亿美元合格境外机构投资者(QFII)额度。较4月份有显著提高。至此，外汇局已经累计批复202家QFII机构总计425.63亿美元的额度。4月份，外汇局批复QFII额度为1.37亿美元。

　　2、PMI回升至50.8% 经济复苏超预期

　　综合而言，结构型特征的持续凸显，以及板块个股走势差异性不断加大的背后，反映出的是宏观调控持续推进“调结构”的目标，而在新的经济结构形成的过程中，有望成为新的经济拉动引擎的新兴产业板块、大消费类板块的品种可能在未来会表现的更为强势。

　　3、首周解禁规模大幅回落

　　继5月最后一周解禁规模冲至月度高峰之后，进入6月，限售股解禁规模出现明显回落，且每周解禁规模较为稳定。纵观整个6月份限售解禁情况，规模也不及5月份。

　　巨丰观点】

　　6月首个交易日伴随着大量的消息面利好：5月PMI回升，QFII总额突破425亿美元，首周解禁规模大幅回落。多重利好刺激下，6月取得开门红。

　　自5月下旬以来，巨丰投顾丁臻宇持续提醒创业板风险，并且鲜明指出掌趣科技复盘后将直接影响创业板的动向。5月28日文章《创业板胜利大逃亡沪指反攻两步走》，笔者写道：“真的是所谓的高成长激活了创业板市场么？巨丰投顾丁臻宇不这么认为。在宏观面不确定的大背景下，微观层面的确定性是投资机会。但不至于如此火爆(覆盖范围)：并不是所有创业板都具备大幅上涨的条件。创业板飙升后，鸡犬升天。热炒的背后，是”市值管理业务的异军突起，市值管理的背后，则是原始股东解禁股的饕餮盛宴。

　　可以预见，未来“市值管理”这类坐庄模式，将受到监管的重点关照！或许掌趣科技复牌后的走势，将进一步的撕开这层黑幕！

　　从技术面看，沪指自3478点下降通道中平稳运行，预计保持当前的速度，突破下降通道上轨的位置在2450~2500点之间。这将是沪指反攻的第一步。随后，沪指将有望采取平台震荡，等待新的激励源，再上攻2700点。这将是沪指反攻的第二步。经过这两步，后市的上涨才更坚实可靠！

　　市场永远不缺机会，眼下，创业板的回调，正是主板市场积极布局的良机。

　　【PMI数据影响】

　　官方数据好于预期 PMI对A股市场影响

　　分析人士认为，5月PMI意外走高有望带来开门红行情，但从中长期来看，市场上涨动力仍不充足。

　　6月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8，比上月回升0.2个百分点。对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，这一结果有些超出市场预期，或催生6月“开门红”，但对市场走势的持续影响还需观察。

　　经济运行稳中略有升

　　湘财证券策略分析师朱礼旭说，5月PMI从4月的50.6回升至50.8，有些超出市场预期。“原来大家都认为会继续下行，这样的结果显示当前经济运行基本态势出现了稳中略升之势。”

　　朱礼旭分析说，无论从5月生产指数，还是新订单指数来看，都是稳中略升。在21个行业中，有14个行业PMI指数达到50以上，显示多数行业企稳回升。钢铁、有色等周期性行业回升明显，微观经济基础也趋向改善。

　　不过，朱礼旭认为，由于小型企业的生产指数和新订单指数均低于50%，经营状况一直起色不大，从业人员指数下降，不确定因素仍然不容忽视，政策层面仍需增加小企业扶持力度，经济增长的基础和条件还需进一步巩固，今年二季度经济增长速度不会高于一季度。

　　“此前市场预期5月PMI将继续盘整，没有想到意外走高。”广证恒生咨询公司策略部经理张广文说，采购量指数为51.5%，较上月上升0.5个百分点，连续3个月保持在51%以上。将为宏观经济企稳回升带来一定空间。从企业规模看，大型和中型企业高于50%，小型企业低于50%。

　　针对5月份制造业采购经理调查情况，张广文分析说，从分类指数来看，5月新订单指数为51.8%，比上月上升0.1个百分点；5月生产指数为53.3%，比上月上升0.7个百分点；5月原材料库存指数为47.6%，比上月上升0.1个百分点；从业人员指数为48.8%，比上月下降0.2个百分点。

　　在张广文看来，最值得关注的是购进价格指数发生的变化。5月购进价格指数为45.1%，比上月上升5个百分点，在各分类指数中的上升幅度最大，预示当前企业库存调整呈现见底迹象，后期采购、采购活动增加，补库等经营活动趋于积极。

　　资金面宽松格局持续

　　作为经济先行指标之一的PMI指数在5月意外走高会否成为管理层调整货币政策的契机？对此，张广文说，今年以来PMI分别为：1月50.4,2月50.1,3月50.9,4月50.6,5月50.8，其走势并不明朗，也表明了制造业形势有反复。“既然如此，管理层对货币政策的调整也将持观望态度，在形势不明朗的情况下，将多看少动。”

　　对于目前的资金面，张广文认为，提高ETF的融资融券余额的比例限制后，将使标的股票融资融券的数量增加，最高可达到原来的3倍，交易活跃度提高，这有利于ETF的发展。

　　张广文说，融资融券对市场的影响将表现为：在大量融资时，将加大其正面影响，助推股票价格上涨；在市场大量融券时，将加大其负面影响，助推股票价格下跌。

　　“目前管理层的基调是稳定货币政策，近期不会降息。”朱礼旭的理由有二：一是控通胀的压力还很大；二是降息还会对流动性产生挤出效应，使热钱流出。

　　朱礼旭说，自6月3日起ETF的融资融券余额的比例限制由25%提高至75%，从短期来看，ETF的融资融券规模上会有明显增加，但从中长期来看，其规模大小还要取决于当时的市场行情，如果是大牛市，会使融资额处于极限位置；相反，如果是大熊市，会使融券额处于极限位置。但事实证明，出现上述极端行情的时候并不多，而大多数时候将处于平稳状态。在这样的情况下，就失去了融资融券的意义。

　　短线规避创业板个股

　　朱礼旭说，从短期来看，5月PMI意外走高，或催生六月“开门红”行情，但从中长期来看，市场上涨动力并不充足。一方面，从小盘股来看，由于前期创业板涨幅过大，后市面临着回调压力；从大盘股来看，宏观经济基本面并不令人乐观，房产税究竟是同时针对存量和增量，还是只针对增量并不确定等因素难以支撑其上行。

　　朱礼旭建议关注低估值的银行股和受益于融资融券规模将增加的券商股。因为提高余额占比后的融资融券业务量最高可达到原来的3倍，将增加券商的经纪业务收入。

　　在谈到后市走势时张广文说，创业板在5月股价上涨了20%以上，这种状态不可能持续，目前已经到了规避创业板股票的时候。而大盘股从去年12月以来走出了一波震荡上行的行情，后市的上行需要基本面和政策面的双支撑，但近期很难具备这样的条件。

　　“后市机会主要来自于中报，6月份将开始一年一度的上市公司中报预告。”张广文说，可以从中发现业绩稳定增长的好公司。

　　【资金面】

　　QFII审批提速 总额度超425亿美元

　　5月31日，中国外汇管理局 (下称“外汇局 ”)公布最新的QFII额度。最新数据显示，截至今年5月底，外汇局合计批准425.63亿美元的QFII投资额度，较上月新增6.81亿美元。至此，外汇局已经累计批复202家QFII机构总计425.63亿美元的额度。

　　相比今年4月份外汇局新批的QFII额度只有1.37亿美元，5月新增额度大幅提升。其中5月新批额度主要集中在一些新获批的机构，而非原有机构的额度增加；相反，包括三井住友资产管理株式会社和安石新兴资产管理公司在内的QFII额度则在原来基础上有所减少。

　　据知情人士介绍，这些额度的减少有些是机构主动调整的结果，也有因为部分违规操作被罚，但具体各家情况不一，还有一部分外资机构是因为中国股市低迷进行调配。

　　里昂证券股票分析师对此并不看好，在日前接受《第一财经日报》采访时，他表示，“我的客户认为中国资本市场目前没有什么机会，需要进一步等待政策。”

　　但布朗兄弟合伙人Bill Rosensweig日前在接受本报记者采访时表示，尽管目前海外投资者对中国经济运行状况存在担忧，但整体而言积极情绪占优。

　　“相信不管是QFII还是人民币合格境外机构投资者(RQFII)，市场需求还是很大的。”Bill Rosensweig表示。

　　与QFII额度相比，RQFII5月获批情况与上月趋同。截至5月30日，5月份外汇局新批了156亿元 RQFII额度，其中基金系累计增加76亿元RQFII额度，另外券商系新增54亿元RQFII额度；4月份仅向基金系新增78亿元人民币RQFII额度，券商系在4月份并未获得新批额度。至此，外汇局已经累计批复27家RQFII机构总计919亿元人民币的RQFII额度。今年2月、3月，中国外汇管理局未批出RQFII额度。

　　此外，外汇局公布的统计数据显示，5月份还新批了5亿美元合格境内机构投资者额度，获批单位只有一家即上海海通证券资产管理公司，这也是外汇局自2013年2月末以来新批QDII额度；至此，外汇局已经累计批复111家QDII机构总计855.27亿美元的额度。(第一财经日报)

　　【解禁规模回落】

　　六月首周解禁规模大幅回落

　　继5月最后一周解禁规模冲至月度高峰之后，进入6月，限售股解禁规模出现明显回落，且每周解禁规模较为稳定。纵观整个6月份限售解禁情况，规模也不及5月份。

　　根据数据并结合公司公告，本周(6月3日至6月7日)共计有29.49亿限售股解禁，涉及21只个股 ，较之上周35.54亿股的解禁数量下降17.02%。以最新收盘价计算，本周解禁市值为380.95亿元，较之上周893.61亿元的解禁市值大幅收缩57.37%。

　　本周解禁规模最大个股为贵州百灵 ，共计3.52亿限售股进入流通，以最新收盘价计算，解禁市值达64.2亿元，占本周全部解禁市值的16.85%。

　　而纵观6月份整体限售解禁情况，无论是解禁数量还是市值水平，较之5月份均有所降低。数据显示，6月份共计有98.23亿股解禁，较之5月份116.92亿股的限售股解禁数量下滑15.99%。以最新收盘价计算，6月份解禁市值共计1261.82亿元，较之5月份约合1680.33亿元的整体市值水平下降了24.91%。(上海证券报)

　　【后市策略】

　　一事件被严重误读 后市紧抓五大主线

　　在弱势中，IPO就像是一枚定时炸弹，一有风吹草动就把大盘“炸”的恐慌性杀跌。当前，持续半年之久的IPO专项财务核查终于在5月31日正式收官。分析认为，新股发行障碍已全面扫清，IPO开闸只剩时间问题。IPO重启是否意味着大盘又要被“炸”的下跌了呢？

　　市场的一个最基本功能就是融资，其实IPO重启并不没有大多数股民想象中的可怕，这是一大被股民严重误读的利空。若从基本面来的话，如果是绩优、低价的高成长个股进入A股市场，不断不会给A股造成压力，反而会带A股走出阴霾，美国股市之所以能连续走牛，走出百年历史新高就是由于有微软、谷歌、苹果等这样的新公司带动下，不断走强的。而从历史数据来看的话，A股每逢IPO重启都会带来一波上涨，如09年那时的IPO重启，A股就经历了个小牛市，而10年农行的上市也带来了后面国庆节的吃饭行情。因此，IPO重启并没有股民想象中的可怕。

　　其实，当前A股IPO最大的问题就是，一上市个股业绩就出现变脸，而且股价发行严重虚高，这严重制约着中国股市的发展，也是中国股市熊多牛少、散户连年亏损的重要原因。如在当下快要进行中报披露的6月行情里，肯定又有不少中小市值的股票业绩开始出现大变脸，今天创业板指出现高位杀跌或许就是一个预言。因此，IPO重启并不可怕，可怕的是股民手中持有业绩开始大幅变脸，主力又开始暗中出逃的股票，这类股一旦业绩披露，其必将会走出连续大幅杀跌的走势。

　　这些业绩变脸的股票，不仅挫伤了多方的积极性，更是助长了空方的锐气，这也让A股近期走出了两步一回头的走势。不过值得庆幸的是，证监会已经开始重视IPO这一块，并对一系列严重的问题给了重要的解决措施，当前及未来的行情就如证监会在下一盘大棋局。

　　那证监会是如何下这盘大棋局的呢？资本市场的诞生就是为融券服务的，但是A股连续低迷了好几年，大部分投资者都把行情低迷的原因归咎于IPO，因此，虽然A股的诞生是为融资服务，但是在行情低迷时证监会也不愿意启动IPO。行情不上去、IPO重启不了，这就是博弈双方皆输的负和博弈。所以证监会动用了一系列措施来改变这负和博弈的局面，比如大量引用外资入市、养老金与公积金入市、IPO财务严厉审查等，这都是为A股上涨行情所下的重要棋局。

　　因此，IPO虽然有可能重启，但是证监会下的棋局也清晰可见，投资者对于未来的行情都不应该悲观，而应该有针对性的避免那些有中报业绩地雷的股票，从而去把握有真正题材的主线下的机会。我们认为，以下五大主线值得关注：一是人民币国际化；二是铁路经营权开放及融资模式创新；三是公立医院改革；四是环境监测及食品安全改革；五是新城镇化中的园区模式改革等。这些主线概念，有望在周五热点洗牌调整中崛起，而成为下一阶段的领涨龙头！(广州万隆)