煤炭：基本面缺乏利好因素 荐8股

　　二级市场表现:5月17日-5月24日煤炭板块下跌2.01% 跑输大盘2.26个百分点。5月20日-24日,上证综指上涨0.25%,煤炭板块下跌2.01%,跑输大盘2.26个百分点,位居跌幅榜首位。个股方面,只有靖远煤电上涨6.77%,国投新集停牌,其他煤炭股均下跌,跌幅居前的是兰花科创、阳泉煤业、昊华能源 、潞安环能,跌幅较小的是山煤国际、煤气化、永泰能源。

　　国内海运费继续下跌。近一周大部分航线海运费延续下跌走势。各航线单周跌幅为0.85%-3.06%不等,其中秦皇岛-宁波航线跌幅最大为3.06%,秦皇岛-广州跌幅最小为0.85%。5月28日,秦皇岛-广州(5-6万DWT)海运费为35.0元/吨。

　　山西动力煤、焦煤、无烟煤基本稳定,河北河南贵州焦煤价格下跌。5月28日山西大部分地区煤炭含税价与上周持平。仅安泽主焦煤、灵石高硫煤分别下跌50、20元。邢台主焦煤、平顶山和六盘水1/3焦煤价格下跌70、20、50元/吨,跌幅6%、2%、4%。

　　秦港煤炭库存攀升,下游电厂沿海六大电厂煤炭库存可用天数为22.9天。5月28日秦皇岛港煤炭库存为572万吨,较上周增加44万吨,单周增幅8%。5月24日沿海六大电厂煤耗为67万吨,与上周持平;库存1543万吨,环比增加21万吨或1.4%;电厂煤炭库存可用天数为22.9天,环比增加0.3天,仍维持高位。

　　电厂煤耗持续低迷,基本面依然缺乏利好。本周煤炭市场依然底部徘徊。

　　有关限制低质低价煤进口的政策存在较大变数。有关资源税的政策预期出台,预计伴以其他税种的梳理简化,对煤炭企业总体影响不大。预计今夏来水丰富,火电需求改善的空间有限。当前煤炭行业基本面依然缺乏利好因素。建议继续关注价格弹性较大、产能释放明确、股价下跌较为充分的炼焦煤类企业,如永泰能源、山煤国际、潞安环能、昊华能源、兰花科创等,动力煤类企业则关注具有量能增长潜力的企业,如中国神华、中煤能源、国投新集。注意政策低于预期、煤价继续下跌风险。（民族证券）