6月4日,继前一交易日大跌1.95%之后,创业板指数全天再度大幅下挫2.82%,终盘报收1022.46点。与此同时,上证指数和深圳成指也受其拖累,分别收跌1.17%和1.37%,报收2272.42点和9124.27点。
“从盘面来看,掌趣科技(300315.SZ)、惠博普(0025
54.SZ)等前期领涨的创业板强势个股连续出现放量大跌的现象,说明市场主力认为该板块已经透支了未来的成长性,存在着严重的泡沫了。可以说,小盘成长股中,主力资金获利出逃,在今天达到了一个高潮。”当天盘后,一位机构人士对本报记者表示。从主力资金流向来看,在中小板、创业板指数大跌背后,全天资金净流出额分别高达59.78亿元、26亿元。
对此,富安达基金一位内部人士直言这是意料之中的事情。“在创业板指数连续回调背后,对应着中小板和创业板的净减持金额已经接近历史高点。事实上,产业资本的密集减持的时点也往往对应着市场的顶点。”该人士还称,市场对成长股的追逐反映了投资者对未来经济转型的预期,但这种预期是要靠未来业绩来兑现的,很多成长股的市值可能已经透支了未来几年的成长空间。
机构兑现成长股
值得一提的是,作为成长股集中分布的信息服务、电子板块当天成了资金出逃的重灾区。当天盘后的主力资金流向表明,上述两大板块全天净流出资金额分别高达18.4亿元和13.4亿元。
而当天深交所披露的龙虎榜异动信息也表明,在成长股上演高台跳水一幕背后,机构资金开始高位兑现,获利出局。
如美亚柏科(300188.SZ)继前一交易日盘中摸高34.32元,创下近一年多来的新高之后,4日被砸至跌停板收盘。截至终盘,美亚柏科报28.80元。在当天的杀跌主力中,有三家机构席位分别位居前三大卖出主力,全天分别卖出1228.71万元、839.65万元、751.99万元,累计抛售2820.35万元。
同样,顺络电子(002138.SZ)也遭遇机构资金反手做空。继前一交易日大涨4.48%之后,4日,顺络电子也被主力资金多翻空,最终也以跌停板告收,全天报收16.79元。
在当天的前五大卖出主力中,机构席位同样占据了三席之地,分别卖出1479.07万元、1442.76万元、1229.45万元。
当天,好买基金研究中心一位研究员告诉本报记者,从最新基金调仓动向来看,基金行业仓位的分布也出现了明显的变化。“机构资金开始逐步流出前期维持强势的电子和信息技术板块。截至目前,机构资金流出较多的行业分别包括食品饮料、商业贸易、家用电器、化工、信息设备和信息服务,行业持仓分别收缩了0.47%、0.50%、0.61%和0.65%。”该研究员表示。
相比之下,基金主动增仓幅度较大的有轻工制造、化工、公用事业和医药生物四个行业,仓位涨幅分别为2.42%、1.59%、1.34%和1.13%。
值得一提的是,同样作为防御性行业,当前基金依然重仓医药生物板块,但食品饮料行业的仓位却遭到了大幅削减。
风格转换纠结
不过,就在高估值的成长股连续调整的同时,大盘股却不能举起上涨的大旗。
一方面,前期涨势如虹的创业板开始有获利资金疯狂出逃;另一方面,大盘权重板块的上涨动能仍然有限。机构对于成长股和周期蓝筹股的估值分歧明显加大。
对此,有机构人士认为,造成当前风格转换纠结的原因在于,目前市场难以出现指数型牛市行情,很难再现2005-2007年998点到6124点的大涨行情,其经济基本面决定了短期内发动指数牛市已不可能。
因此,在这种背景下,只有那些受政策扶持、业绩持续增长的品种才可能得到主力资金的青睐,它们才是经济结构转型背景下未来中国经济增长新的原动力。今年以来,在主板指数并没有上涨的情况下,新兴产业集中的成长股却走出了一轮飙升行情,部分个股涨幅翻倍甚至翻了几倍。
对此,前述富安达基金内部人士也称,从经济基本面来看,5月的经济情况整体与4月相当,并没有出现显著回升抑或快速下行的趋势,依然呈现整体需求相对乏力的态势。
该人士表示:“虽然我们长期仍然看好业绩确定的优质成长个股,但短期内估值风险难以忽略。”
不过,南方基金有关人士则表示,目前看来,成长股和周期蓝筹股两极分化格局可能有所减弱,但逆转的可能性也不大。
而华安基金有关人士则认为,当前市场正处于风格切换的前夜,相比之下,他们对成长股总体偏谨慎。
此外,汇添富基金有关人士也提及,应警惕业绩不达预期的成长股泡沫破裂。首先,大小非的减持压力依然没有解除,而且新股发行开闸可期;其次,创业板2013年预测市盈率为32倍,小公司业绩低于预期风险逐步暴露;最后,一旦流动性格局被打破,对市场的杀伤力会很大。
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