[ 不过,这些上市公司似乎难言是舍己为人,在上述上市公司中,委托贷款的借款方均为当地的融资平台 ]
对于陷入资金极度紧缺的地方融资平台来说,上市公司或许是一个不错的选择,而委托贷款则成为桥梁。
近日,
星宇股份(601799.SH)宣布,将通过委托贷款向常州
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龙城生态建设有限公司(下称“龙城生态”)提供1亿元委托贷款,用于对方资金周转。而龙城生态的实际控制人正是常州市新北区政府。
《第一财经日报》记者不完全统计发现,仅今年以来就有近10家上市公司向地方融资平台提供委托贷款。而这些上市公司多数处境窘迫,营业收入、净利润下滑、财务费用高企,委托贷款的资金使用方则基本上是本地的融资平台。在当前平台贷风险聚集的背景下,其中隐忧值得关注。
上市公司输血地方融资平台
星宇股份公告显示,公司委托中信常州分行向龙城生态提供1亿元委托贷款,期限2年,年利率8.85%。
这并非一笔普通的委托贷款,而是向资金紧张的地方融资平台输血。在监管层的三令五申之下,银行、信托和债券等融资渠道受阻,地方融资平台不得不另辟渠道。而龙城生态正是一家地方政府下属的融资平台。公开资料显示,成立于2012年5月的龙城生态,由常州市新北区政府出资99.33%,受新北区政府委托负责该区新龙生态林项目建设。
实际上,这样的例子并非少数。此前已有多家上市公司通过委托贷款为地方融资平台提供资金。而今年以来,已有
云内动力(000903.SZ)、
兄弟科技(002562.SZ)、
浙江美大(002677.SZ)、
天邦股份(002124.SZ)等近10家上市公司通过委托贷款向地方政府融资平台输血,一些上市公司甚至跨省区为地方融资平台提供资金。
今年4月,
南京中北(000421.SZ)及其子公司唐山赛德,就为唐山建设投资公司提供了共计5000万元委托贷款。此前的1月31日,天邦股份也通过子公司向江苏盐城咏恒投资发展公司委托贷款2000万元,而后两者均是当地政府下属的融资平台。
虽然为地方融资平台提供委托贷款的上市公司并不多,但金额却颇为惊人。
4月2日,云内动力公告称,将委托银行向昆明市市属投融资公司追加5亿元委托贷款,期限为36个月。而此前云内动力已向昆明城投和昆明产投两家融资平台共计提供了8亿元委托贷款。至此,云内动力向当地融资平台委托贷款达13亿元。
而一些上市公司甚至已成为当地融资平台资金的主要来源之一。今年以来,浙江海宁市尖山新区下辖的融资平台通过委托贷款,仅从浙江美大与兄弟科技两家上市公司,就得到了数亿元资金。
舍己为人?
和普通委托贷款相比,地方融资平台融资成本普遍较低,大多集中在8%~15%之间。其中,天邦股份子公司向盐城咏恒的委托贷款利率为14.4%,云内动力提供的委托贷款利率为10%~13%,浙江美大、兄弟科技提供的贷款利率为9.2%和8.1%,最低的南京中北,利率仅为3%。
这对于不少处境不佳的上市公司来说,委托贷款似乎得不偿失。
云内动力今年一季报显示,公司净资产为26.58亿元,货币资金仅为8.77亿元。而云内动力自身也存在资金缺口,去年10月还发行了10亿元公司债,亦有计划年内向银行贷款。
南京中北和兄弟科技的处境更为窘迫。今年一季度,南京中北营业收入和净利润同比分别下降36.91%、37.31%,货币资金4.71亿元,而短期借款则达3.25亿元,有大笔贷款需要偿还。而今年一季度,南京中北财务服用同比增加了61.86%,为529万元。3000万元的委托贷款,而其3%的委托贷款利息,甚至已低于同期银行存款利息,年利息收入也仅为90万元,根本得不偿失。
兄弟科技的情况更为不堪。截至一季度,其有3.81亿元短期借款需要在近期偿还。而在同期,其净利润为-1321万元。其中财务费用高达1756万元,同比剧增1276%,而其1.2亿元短期借款利息不足1000万元,不到其一季度财务费用的60%。
不过,这些上市公司似乎难言是舍己为人,在上述上市公司中,委托贷款的借款方均为当地的融资平台,如星宇股份的注册地和办公地,均在常州新北区,兄弟科技的注册地则在海宁市。天邦股份和南京中北虽然是跨省提供委托贷款,但均有子公司在当地开展业务。
暗藏风险
从公开信息来看,通过上市公司获得委托贷款的融资方,多为县级融资平台。如龙城生态、钱塘江投资、海宁交投、盐城咏恒均属于此类。这意味着,委托贷款的风险更大。
“平台融资的项目,我们现在一般只做百强县和财政实力较强的,偏远地区、财政紧张或者没有足够抵押物的谈都不谈。”某信托公司人士告诉记者。
而上述地方融资平台,不是资产负债率较高,便是盈利能力欠佳。如唐山建投,截至去年底,其资产负债率虽然只有21.65%,但净利润只有4224万元。即便没有其他债务到期,今年10月委托贷款到期后,其利润亦不足以偿还南京中北。
钱塘投资2012年的净利润也只有1.27亿元,仅与其1.2亿元借款本金相当。而海宁交投集团2011年营业收入更是只有843万元,净利润仅为338万元。
尽管银监会已经三番五次提示平台贷风险,但上述委托贷款的风控措施仍极为简陋。天邦股份、星宇股份、兄弟科技、浙江美大提供的委托贷款,除了由融资平台的实际控制人提供担保外,并未采取提供抵押物等风控措施。
而南京中北对唐山建投的委托贷款,甚至连担保措施都没有。即便如此,南京中北仍然表示,唐山建投属于国有独资公司,不能如期履行偿债义务的风险较小。
历史资料显示,此前已有
香溢融通(600830.SH)、
新都酒店(000033.SZ)等近20家上市公司委托贷款发生预期风险,地方融资平台亦在其中。
隧道股份(600820.SH)向上海城建市政工程集团提供的三笔委托贷款,因到期无法偿还而不得不进行展期。
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