主要观点:
1-4 月电力行业动态概述
发电量:全国增速趋缓,水电保持高增长;当月利用小时:全国全部机组略有下降,水电机组保持同期较高水平;电源工程投资完成额:水电超越火电,成为投资重点;原材料:动力煤价格继续阴跌。
行业经济数据跟踪
点力、热力生产和供
相关公司股票走势
应业2013 年1-4 月当月利润总额持续向好。火力发电企业:1-3 月当月销售收入同比微幅增长,当月利润总额受益于动力煤价格持续下跌而持续上升;水力发电企业:1-3 月当月销售收入同比稳定增长,当月利润总额同比大幅增长。
投资建议
未来十二个月内,首次给与电力行业 “增持”评级2013 年是中国新一届政府的执政第一年,我们认为新一届政府将考虑未来5-10 年的长期稳定需求,因而希望将GDP 软着陆、降低到一个可接受、可长期稳定发展的程度。
同时,中国的能源结构急待调整,以往过渡消耗煤炭、石油等化石能源来拉动GDP 的经济发展模式,一方面严重消耗了中国本不富裕的化石能源的资源储量,另一方面造成了二氧化碳等大量温室气体的排放,造成空气、水等环境的严重污染。在中国产业结构的调整过程中,能源结构的调整将是一个重要的抓手,水电、风电、光伏电站等清洁能源将逐渐对煤电的市场份额进行挤占,“以电代煤”、“以电代油”促进电力对其他一次能源的替代。因此,首次给予电力行业“增持”的行业投资评级。
重点关注:
川投能源(600674)、
国投电力(600886)、
国电电力(600795)
风险提示
1、股票市场波动导致的系统性风险;
2、相关行业发展政策推出缓于预期;
3、过量的货币投放导致原材料价格、人工成本大幅上涨。(上海证券)
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