相关公司股票走势
在2012年，已有国内媒体披露，鄂尔多斯政府平台公司在向民间借款缓释负债压力。据报道，鄂尔多斯为建设康巴什新区设立的融资和建设平台康巴什国投，曾向当地拆迁的村民融资，将一部分拆迁款直接转为对平台公司的贷款，村民可以选择按季结算利息，也可以选择一年结一次利息，政府平台公司承诺的年利率为17.523%。这已经是不折不扣的高利贷。
去年这类还很偶然的现象，到今年已经开始增多。据国内媒体报道，2013年6月14日，包头市副市长高志勇介绍，该市将推出一个计划总投资约200亿的北梁棚户区搬迁改造工程，其中，安置房回购、建设资金约77亿元，征收补偿费约33亿元，市政基础设施配套建设资金约48.5亿元，利息等融资成本约41.5亿元。如果以静态方式来计算，此项目的借债利息高达20%以上。据当地官员介绍，相关项目的资金来源为“财政出一些、银行贷一些、企业垫一些、居民出一些、社会捐一些、上级支持一些”。然而，对于如何偿付高达20%的融资成本，当地政府并未给出答案。
实际上，地方政府涉足高利贷已经不是个别现象。曾有国内媒体报道，在江浙一带充斥着一些为地方政府寻找“投资”的经纪人，任何能拿出1000万人民币的个人和机构，可以购买年利率高达10%－12%的地方政府债券。包括很多香港人都参与购买此类政府高息债券。去年以来，安邦研究人员在调研中也了解到，不少地方政府在融资压力之下，动用各种关系进行融资，类似信托、理财产品等非传统融资方式，也受得地方政府的青睐。当然，地方政府对融资成本还是比较警惕，如江苏一些地方政府就要求，政府关连融资成本不能超过10%。更有甚者，很多地方政府被融资压力逼急了眼，纷纷以财政做质押向私募基金融资，利率达到14%以上。这类融资不少是靠关系借来的，在经济不好的情况下，14%的收益也是很多私募也乐意接收的。从国内情况来看，各个地方以高成本融资的现象越来越多，一些地方政府的确是在借高利贷。
政府负债建设本来并无不可，不论是中国还是外国的政府都是如此。但地方负债一要看规模，二是看负债的成本。如果按欧债危机中7%利率的“生死线”衡量，国内部分地政府15%－20%的融资利率可称得上处于比生死线之下的高度风险区域。如果以欧洲国家经济增长率3%－4%来衡量，7%的债务利率相当于经济增速的2倍。以此来衡量，中国经济增速虽然较高过去达9%，但去年只有7.7%，但20%的融资利率显然超过了经济增速的2倍以上，比欧洲国家的比例更高。
对于普遍依赖政府负债扩张的发展方式，安邦的智库学者在2012年的中国经济展望报告中就已提出警告，中国的“债务经济”模式虽然不至于短期要命，但中长期肯定不可持续。从国内各地不断涌现出的高利贷融资案例来看，过去高速扩张、乱铺摊子给地方政府造成了极大的压力。地方经济要搞、增长目标要完成，就要硬扛着到处借钱，把已经支起来的摊子维持下去。
但借的钱总要还的，即使你是政府。由于地方政府尚不能作为发债主体直接举债，中央政府实际上承担着托底人的角色，只要地方债务问题严重到一定程度，除了杀伤地方经济和地方财政，中央财政还要承担最后买单者的角色。
融资压力正驱使地方政府涉足高利贷，在经济下行背景下，地方政府高利贷融资问题值得高度警惕。
作者：安邦咨询高级研究员贺军
我来说两句排行榜