解读利率市场化改革：负利率依旧 意义十分有限

　　没有涉及到存款利率的所谓利率市场化改革，意义十分有限。

　　央行今日决定进一步推进利率市场化改革，取消金融机构贷款利率七折下限，这被广泛认为是利率市场的一个关键步骤。但是，这次改革仍然没有动存款利率——与普通居民关系最多的一个方面，负利率——伤害普通百姓最多的一个现象，仍然没有得到改变——穷人仍然在补贴富人。

负利率仍然存在

　　央行对此解释如下：

　　此次改革没有进一步扩大金融机构存款利率浮动区间，主要考虑是存款利率市场化改革的影响更为深远，所要求的条件也相对更高。从国际上的成功经验看，放开存款利率管制是利率市场化改革进程中最为关键、风险最大的阶段，需要根据各项基础条件的成熟程度分步实施、有序推进。2003年以来，我国金融机构公司治理改革取得了重大进展，但尚未完全到位，同时存款保险制度、金融市场退出机制等配套机制也正在逐步建立过程中。为此，人民银行将会同有关部门进一步完善存款利率市场化所需要的各项基础条件，稳妥有序地推进存款利率市场化。

　　存款利率市场化是利率市场化的关键一环，这一点央行是对的；但此次取消贷款利率七折下限并无多大意义，因为贷款利率早已市场化了——尤其是对于中小企业而言——除了国企和有良好关系的大型民企，有多少企业和个人能够拿到银行的标准贷款利率？

　　存款利率被人为的压制在一个较低的位置，这是中国金融市场乱象的根源。

　　一方面，居民饱受负利率之苦；另一方面，金融机构、尤其是大型金融机构轻易的获得了大量的廉价资金，用经济学家张化桥的话来说，使“大量的国企和大民企常年在资金池里浸泡着”。

　　这既鼓励了银行和国企盲目的投资，加剧全社会的资金短缺，又使中小企业只能转向影子银行，饱受高利率之苦。

　　央行表示，放宽存款利率“尚未完全到位”，他们真应该早日使其“完全到位”了！