央行增加注入流动性力度重启 逆回购注入340亿

　　早报记者 陈月石

　　继周二时隔半年重启7天期逆回购操作后，中国人民银行（央行）8月1日再度向市场“开闸放水”，且规模较周二扩大一倍。

　　根据公告，央行昨日以利率招标方式再度重启了340亿元14天期逆回购操作，中标利率为4.50%。

　　值得关注的是，昨日14天期逆回购的中标利率维持了周二大幅上涨的趋势。央行上一次进行14天期逆回购操作是在2月7日，当时的发行规模为4100亿元，招标利率落于3.45%。这意味着14天期逆回购中标利率大幅上升105个基点，上升幅度与周二一致。

　　鉴于本周有央票到期850亿元，且周二央行进行了17亿元7天期逆回购操作，因此，央行本周在公开市场实现资金净投放1360亿元。

　　伴随逆回购操作的“注水”，以及月末因素的褪去，当前银行间流动性“干旱”的局面进一步缓解。

　　以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为例，隔夜、7天、14天和1月期Shibor品种分别下跌15.00个、42.60、9.30和49.40个基点，报收于3.549%、4.545%、5.360%、4.846%。

　　尽管本周央行时隔近半年“意外”再度重启了逆回购操作，但总体呈现出“量跌价升”的态势。分析人士指出，这只是央行将干预资金的方式从“地下”重新转到“地上”，使得公开指导的信号更加明确了一些。

　　国泰君安债券首席分析师徐寒飞认为，央行本周恢复了逆回购常规操作，表明其稳定流动性预期的意图，但不反映央行货币政策方向的变化。

　　徐寒飞称，出于稳定流动性预期的考虑，当短期利率水平接近上限时，央行会增加逆回购操作；当短期利率接近下限时，会重启正回购操作。4%～5%是短期利率的上限区间，3%～4%则是短期利率的下限区间。“8月逆回购到期续发时，中标利率也将随着二级市场利率进行相应调整。”