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本报记者 晓晴 广州报道
“水泥股正处于最佳的博弈预期时间段。目前市场的乐观预期才刚刚被点燃,后期将不断发酵。”8月13日,对于水泥板块整体的亮丽表现,国泰君安分析师鲍雁辛说。
当天早盘,水泥股集体崛起,塔牌集团(002233.SZ)、同力水泥(000885.SZ)、上峰水泥 (000672.SZ)、青松建化(600425.SH)4只水泥股一度涨停。午后,水泥板块延续强势,个股表现亮眼。
截至终盘,包括水泥股在内的建材板块整体涨幅达1.90%,位居各大板块涨幅榜第二席。其中,上峰水泥、青松建化、四川金顶(600678.SH)这3只水泥股均封在涨停板上。而塔牌集团和同力水泥在冲高回落之后,全天涨幅仍达8.43%和6.74%。
同花顺盘后的主力资金流向表明,包括海螺水泥(600585.SH)、四川金顶、青松建化、塔牌集团、同力水泥、上峰水泥在内的6大水泥股全天大单净额分别为8224.68万元、4718.79万元、2762.03万元、2677.71万元、2560.37万元、1531.91万元。
8月9日,国家统计局公布7月份全国规模以上工业生产运行数据,其中,7月份水泥产量21182万吨,同比增长9.1%,环比6月增速提高0.3个百分点,前7月水泥总产量130639万吨,同比增长9.6%,显示淡季水泥需求依旧保持了较好增长。
对此,有券商行业研究员认为,基于近期多地水泥价格淡季不淡及下半年水泥需求的改善预期,有可能拉动水泥企业的盈利,特别是下半年进入销售旺季的华东、华南地区,行业整体向上的概率更大。
淡季涨价点燃股价
对水泥行业而言,6-8月份本是行业传统淡季,往年这段时间水泥量价的表现都较低迷,但今年7月中下旬到8月上旬期间,行业在淡季出现回暖,华南、华东市场水泥价格出现超预期上涨。截至目前,水泥行业有利因素正在聚集,有望迎来新一轮投资机会。
另据数字水泥网最新数据显示,上周全国水泥市场价格环比前周继续上涨0.85%,淡季价格已连续两周上涨。价格上涨的区域主要有江西、浙江、广东和黑龙江等地,每吨上调幅度在20至30元。
继华东区域的海螺水泥已率先提价以外,截至上周末,又有多家水泥上市公司跟进提价。其中,巢东股份(600318.SH)每吨提价30至40元,江西水泥(000789.SZ)每吨提价20至30元,祁连山(600720.SH)每吨提价20元。
对此,申银万国最新发布的水泥行业研究报告称,华东水泥价格上涨时间已经提前。8月初尚处淡季的长三角市场水泥价格出现首次上调20-30元/吨,较往年9月涨价提前一个多月。随着行业将进入需求旺季,水泥价格还将继续回升。
鲍雁辛认为,华东地区价格上调主要原因是,进入7月底、8月初以来,企业库存持续低位,加之受高温影响,粉磨生产不能完全发挥,部分企业供货吃紧。今年江西省工程项目较多,下游需求相对旺盛,目前虽然尚未进入旺季,但下游需求已经开始启动。
而江浙地区受协同+限电两大因素影响,使得库存快速下降,为价格上涨奠定了基础。
全年盈利预期上调
对此,鲍雁辛称,3季度淡季盈利低点的抬高及提价的提前将修正全年盈利预期,3季度华东水泥股业绩有望翻倍增长,市场对全年盈利预期也有望上调。
此前,受益煤炭价格下跌,水泥行业利润增速已由负转正。据统计局公布数据显示,今年1-5 月水泥行业营业收入3400 亿元,同比增长5.3%,毛利率14.49%,比1-4 月提高0.8 个百分点,利润总额152.7 亿元,同比增长1.04%,是去年2 月以来首次出现利润正增长。
其中,5月毛利率17.06%,环比提高2 个百分点,利润额70.49 亿,同比增长22.95%,利润增速提高明显。
山西分析师赵红认为,行业利润好转源于毛利率提高,毛利率提高来自于煤炭成本下降。相对于上半年发电量4.37%增速,煤炭库存压力偏大,煤炭价格继续下行概率大,水泥行业下半年仍会获得煤炭成本下降带来的毛利率回升。
赵红称,除了7、8月长三角水泥企业停窑导致库存偏低,华东地区水泥价格存在涨价预期以外,在经济调结构背景下,落后产能淘汰实施力度将严格,供给减少短期将刺激价格上涨。
其表示,水泥价格对供给变化敏感,为完成“十一五”节能减排目标,2010 年下半年,各地纷纷实施限电等措施以降耗和淘汰落后产能,受限电影响,水泥价格从7 月的350 元/吨,年底达到410 元/吨,涨幅超过16%,二级市场上水泥行业平均涨幅30%。
7 月,工信部公布了今年首批工业行业淘汰落后产能企业名单,淘汰的水泥落后产能共计9275 万吨,是19 个行业中淘汰规模最大的。
“如果淘汰落后产能执行得当,8 月中下旬后行业需求旺季来临,产品价格有预期上涨条件。届时,行业估值和利润均有可能得到进一步修复。”赵红称。
不过,从水泥行业上市公司今年中期业绩情况来看,也基本与上半年区域水泥表现一致,出现分化。其中,以华东、西北地区最佳,而其他区域则表现较差。
截至目前,水泥行业已经有16 家上市公司公布了上半年业绩预告。其中,江西水泥净利润同比增长120%-140%、祁连山净利润同比增长300%左右、四川双马(000935.SZ)净利润同比增长150%左右。相比之下,冀东水泥上半年则继续亏损,同力水泥净利润下降69%-79%,塔牌集团净利润同比也下降0-50%,青松建化和天山股份(000877.SZ)业绩也双双出现下降。
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