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自然人“尝鲜”新股询价 作秀还是进步?

来源:中国经济网
  11日,由平安证券保荐的美盛文化(002699)登陆A股。该股在前期询价过程中,首次引入自然人询价机制,陈学东、徐倩两人率先参与了该新股询价,平安证券也由此成功“操刀”国内首例个人报价案例。上述两名自然人“尝鲜”新股询价,演绎了“天空中没有翅膀的痕迹,但我已飞过” 的故事—他们在新股定价市场上惊鸿一瞥地闪过,虽然最终没有获得股票配售权,使得此番自然人参与新股询价成为一次“打酱油”之旅,但是,这一举动仍引发了热烈讨论。“对于美盛文化的发行,我们根据投资者的资产规模、投资意向及资信状况等多方面综合考虑,甄选了部分个人投资者参与网下申购业务。”13日下午,平安证券品牌部负责人在电子邮件中向经济导报记者回复道。接受导报记者采访的数名业界专家认为,尽管自然人询价更像是替广大散户担任询价过程中的“形象大使”,但这对促进市场的透明与公开而言,仍然具有值得肯定的价值。缺团队支持平安证券的回复中还提及,美盛文化发行启动前,平安证券对个人推荐类投资者进行了网下申购业务流程和投资风险提示等方面的培训 ,以确保个人投资者熟悉不同的申购流程。据悉,其制定了严格的筛选条件,比如要考量资产规模、抗风险能力、专业技能、投资经验和风险意识等因素。在美盛文化的前期询价中,陈学东以20.58元/股和19.08元/股的价格拟合计申购963万股,徐倩以15.11元/股拟申购1177万股。据此计算,两人参与网下配售的资金分别达到1.9亿元和1.78亿元,这样的申购力度已经超过了不少机构。遗憾的是,两人最终均未获配。但是,从参与力度来看,两名个人投资者显然有着普通人难以匹敌的资金实力。既然最广大的中小投资者根本达不到网下询价的门槛要求 ,因此不少投资者 认为,这仅仅是适合极少数超级大户玩的个人“询价秀”。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授对此指出,从定价、议价能力来讲,参与询价的投资者必然要具有一定专业性和资金实力。然而,同询价的机构相比,个人询价者的议价能力不足,背后缺乏专业团队支撑,且还有资金门槛限制,符合条件的人并不多。“但是,市场上永远不会排斥散户,只要你有战斗精神。”董登新对导报记者强调说。从国外股票市场的发展历程来看,散户逐渐被边缘化,最后多通过银行理财和基金等方式进行间接投资。董登新认为,这将是一个长期的演变过程,根据目前的情况来看,我国仍将在很长一段时间内继续以散户为主的格局。“转融通扩大了融资融券的规模,市场上的机构将会出现多空博弈的局面,对市场将起到稳定作用,也给散户提供了跟着某一方机构操作的可能。”尽管他觉得参与询价的个人更像“形象大使”,但是此举对市场的透明与公开具有促进意义。“询价是个人投资者不可能广泛参与的事情,但个人询价者的钱难道就不是真金白银?而且,参与询价并非只是稳赚不赔,要在二级市场上见分晓。”实际影响有限今年4月,证监会下发《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》,作为深化新股发行体制改革的一项重大政策,个人投资者首次被有条件地允许参与新股询价。随后中证协出台配套政策,规定主承销商可推荐不多于10名的个人投资者参与新股询价。据了解 ,个人投资者参与新股询价并无统一的资金门槛,而是由各主承销商根据中证协相关规定自行制定,只需将最终确定的推荐名单报备中证协即可。 “平安证券对拟参与询价的个人投资者进行初步尽职调查后,公司下属推荐类决策委员会还会作进一步审核。只有审核通过,才会将其向中证协进行备案。”平安证券在上述回复中说。

  事实上,当初证监会在《意见》中提出个人可参与询价,目的正在于调整询价范围,以进一步完善定价约束机制。齐鲁证券分析师刘保民向导报记者表示,“个人投资者虽然可以参与询价,有了一定的话语权,但实际影响可能会十分有限。”

  在我国以往推出的询价制度中,发行人可通过询价获得买方信息,但没有机制确保发行人对买方进行信息激励与信息甄别,保证获得信息的数量与真实性。由于缺乏激励与甄别,作为询价对象的机构投资者将自身利益融入询价过程而不受限制,其提供信息的真实性易受主观获利动机干扰。

  在山东财经大学证券期货研究所所长、导报特约评论员张延良看来,民间个人力量的进入,让询价进程的完善又向前迈了一步。“这是一个对询价范围的影响从小到大、从弱到强的过程。至少我们要肯定个人询价者的参与意义。即便个人参与询价更多具有象征意义,也可视为现今市场上为加大新股定价透明度而释放的重要信号。”

  上述专家普遍认为,随着资本市场的发展,有些个人投资者具有十几年的资本市场投资经验,经历过牛熊市场的更迭洗礼,能够理性把握投资节奏。他们表示,“从这一层面来说,引入自然人询价机制,起码已经具备了现实基础。” (来源:经济导报)
business.sohu.com false 中国经济网 https://finance.ce.cn/rolling/201308/19/t20130819_1231623.shtml report 2618 11日,由平安证券保荐的美盛文化(002699)登陆A股。该股在前期询价过程中,首次引入自然人询价机制,陈学东、徐倩两人率先参与了该新股询价,平安证券也由此成功
(责任编辑:谢伟) 原标题:自然人“尝鲜”新股询价 作秀还是进步?

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