月22日机构研报精华摘要（1）
*广发证券：英威腾拓展细分市场专机 走出业绩低谷
今年上半年,英威腾(002334.SZ)实现销售收入较快增长,实现营业收入2.54亿元,同比增长21.28%,净利润0.37亿元,同比增长29.2%。经历了去年的行业低谷和业绩低潮之后,公司上半年已
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根据变频器下游行业需求,公司加大了行业攻坚,由原来的通用变频器市场逐渐向行业市场、项目市场等中高端市场进行拓展。公司在产品研发、销售各环节做出改进以适应新的目标客户,努力在部分细分市场上成为优质品牌。公司研发以市场需求为导向,基于现有通用产品平台开发纺织、机床、石油机械、建筑机械、橡塑机械及空压机等细分市场专机产品。
*东北证券：格力电器盈利能力突出 下半年预期乐观
格力电器(000651.SZ)上半年实现营收528.96亿元,较上年同期增长10.38%,符合预期;实现归属于上市公司股东的净利润40.15亿元,较上年同期增长39.85%,净利润增长喜人,超出市场预期。
公司空调业务收入468.22亿元,同比增长9.33%;毛利率为29.54%,同比大幅提升5.64个百分点;公司空调产品呈现了较出色的盈利能力,再次展现其龙头风采。
内销市场毛利率提升显著,出口产品盈利能力增强。上半年内销收入376.04亿元,同比增长8.21%,毛利率33.48%,同比大幅提升6.33%;外销实现103.97亿元,同比增长11.9%,毛利率13.48%,同比提升2.46个百分点。
*中银国际：乐视网用户增长催生规模与协同效应
乐视网(300104.SZ)2013上半年实现营业收入7.52亿元，同比增长35.98%；归属上市公司股东净利润约为1.17亿元，同比增长28.7%；实现每股收益0.15元。今年上半年公司网络视频基础服务收入为4.07亿元；视频平台增值服务收入则达到3.43亿元，同比增长124.96%。截至2013年6月30日，公司网站的日均UV2,200万，峰值3,100万；日均PV1亿，日均VV1.1亿，峰值1.5亿，网站流量、覆盖人数等指标稳健提升。
短期来看，公司多年累积的版权和内容优势构建了公司的核心护城河，无论是PC端的付费用户数以及广告收入都有望继续保持快速增长。从终端以及应用层面，公司超级电视对于传统电视的价值颠覆逐渐显露，短期的物流配送、售后服务等短板有望逐渐得到弥补，未来存在较大的放量增长可能性，发展前景值得期待；公司“视频网站+终端硬件”的捆绑策略对于客户粘性的培育强于一般视频网站，而且协同效应会随着终端量的提升而愈发明显，未来基于流量和平台下的多元化变现模式值得期待（游戏，电子商务等）。
但基于公司各业务板块的构成以及未来多元化布局，公司有效把握付费内容、互联网广告、OTT 等景气度较高的细分子行业，未来有望嫁接平台与流量资源切入游戏、电商等行业，成长潜力相对于目前市值仍然有很大的溢价空间。
*广发证券：各地配网自动化建设持续推进
国务院常务会议提出“加强城市配电网建设,推进电网智能化”,国网智能电网和配网工作也在不断推进,下半年电力设备行业仍以结构性机会为主,可以关注配网自动化和特高压等国网重点推进的细分板块,二次设备龙头企业有望首先从中受益。由于今年国家电网对配网设备集中招标范围的扩大、对企业中标份额的限制和价格评标规则的变化,更看好此前在电网销售比例较低的企业在电力市场的扩张前景。
今年电网招标的价格好于往年,产品毛利率的提升将给企业带来较大的业绩弹性。电力电子:虽然目前中低压变频器整体行业复苏偏弱,但由于占行业市场70%左右的中高端领域仍被欧美品牌垄断,变频器行业和项目型销售的进口替代给企业带来的机会将远超行业自身增长所带来的弹性。相比之下高压变频器短期内受制于钢铁、有色、煤炭等下游行业整体景气度较低的影响,行业复苏相对缓慢。光伏:与欧州就光伏产品价格达成承诺虽然对国内企业造成一定的影响,但远好与双反的预期,预计价格承诺将导致多晶硅组件价格上涨15%左右,单晶硅组件上涨2%左右,在价格一致的情况,预计单晶硅组件的优势将在欧洲市场开始体现,市场对单晶的需求将会出现增长。锂电:继Tesla之后,宝马推出i3,预计2014年销售将达到3万辆,预计随后丰田、大众随后将会推出相应的车型,新能源汽车对锂电板块带动明显。
*国泰君安：车联网时代渐行渐近 打造白银时代
车联网行业空间广阔，将超千亿。估计车联网初期硬件终端市场空间约为1000亿，每年服务费市场空间约为1150亿。同时互联网模式的引进有望打开更广阔的市场，流量变现等互联网赢利点也有望带来上千亿的市场空间。
多种盈利模式并存，行业成长无限可能。车联网产业链由设备感知、网络传输、信息平台、上层应用四个层次构成，不同产业链层次拥有不同的业务和盈利模式。底层数据采集设备商的盈利模式以硬件终端销售为主、图商则以销售地图和动态交通信息数据为主要业务模式。实现车载联网有助于基础网络运营商拓展其渠道业务，销售网络通道和流量将是主要业务模式。平台供应和维护商的业务模式将以基础平台建设和后续维护为主。应用开发商直接面向最终用户，其业务和盈利模式有望以类似于互联网厂商的模式存在，包括流量变现、广告展示、应用内收费等。
(编辑:罗懿)
作者：孟红来源第一财讯)
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