两年前，三元股份（600429.SH）重整太子奶，四年前，三元股份以总价6亿多元竞得三鹿资产，然而连番扩张不但没有给三元带来源源不断的利润，公司发展由此一落千丈。
三元股份8月26日晚间披露的半年报显示，2013年上半年公司实现营业收
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对于亏损的原因，三元股份表示，报告期内，受市场因素、原辅材料价格上涨及投资收益下降等因素影响，公司生产经营业绩出现较大变化。然而与三元对应的是，伊利股份（600887.SH）和蒙牛乳业均呈现快速发展之势，光明乳业（600597.SH）在股权激励的刺激下业绩更是超乎稳定。
原本有机会实现超越的三元股份自从收购三鹿和太子奶之后，公司发展举步维艰。公司收购和扩张带来的是连年的亏损，盈利根本无从谈起。
根据三元股份半年报，在公司几家主要子公司中，河北三元上半年亏损581万元，而这已经比2012年同期的逾1300万元亏损大有好转；湖南太子奶亏损994万元，在2012年上半年刚刚并表时，太子奶仅仅亏损了2.39万元。
并购带来的是亏损，三元股份自己异地扩张同样无法盈利。2013年上半年上海三元亏损了1451万元，同比增亏85万元。三元解释称由于市场竞争激烈，原辅材料价格不断上涨，导致产品成本上升，利润空间下降。而地处上海的光明乳业在上海本地的盈利却是节节攀升。
三元另一家控股子公司呼伦贝尔三元乳业有限公司上半年同样增亏199万元至-691 万元。而这里无疑正是伊利和蒙牛的根据地，三元在竞争对手的腹地所取得的成绩可谓是“惨不忍睹”。
原本想要趁三聚氰胺事件抢占全国市场的三元，如今看起来仍然是一家区域性的乳企，北京市场成了公司最后一面“挡箭牌”。然而三元似乎没有放弃异地扩张，公司7月底宣布全资控股原本持有49%的股份的上海三元。
但即使如此，三元股份预计，1-9月累计净利润可能比上年同期大幅下降或亏损。可见，短期内，公司无法走出亏损的窘境。
三元股份8月26日收于7.71元，上涨3.63%。
（证券市场周刊供稿）
作者：杨现华
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