8月28日机构研报精华摘要（1）

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　　月28日机构研报精华摘要（1）

　　*长江证券：同仁堂业绩稳健 质地优良

　　同仁堂(600085.SH)发布2013年半年报。1-6月,公司实现营业收入47.62亿元,同比增长21.77%,归属上市公司股东的净利润3.73亿元,同比增长21.24%,其中扣非后净利润3.70亿元,同比增长21.56%。实 现经营性现金流6.48亿元,同比增长7.60%;实现EPS0.29元。

　　经营稳健,费率有所下降。上半年,公司实现营业收入47.62亿元,同比增长21.77%,净利润3.73亿元,同比增长21.24%;扣非后净利润3.70亿元,同比增长21.56%,业绩符合预期。实现经营性现金流6.48亿元,同比增长7.60%,非常充沛;实现EPS0.29元。公司综合毛利率下滑1.67个百分点,销售费率、管理费率分别下滑1.53、0.61个百分点。

　　内外兼修,质地优良。公司产品丰富,一线产品包括安宫牛黄丸、牛黄上清丸、国公酒、等单独定价的知名产品,销售规模均在亿元以上。储备产品中,清脑宣窍滴丸即将进入三期临床、坤宝片下半年将申报注册。上半年,子公司同仁堂科技发展势头较好,实现收入16.78亿元,同比增长22.51%;净利润3.11亿元,同比增长31.83%。子公司同仁堂商业实现收入19.95亿元,同比增长20.82%;净利润1.19亿元,同比增长25.06%。

　　*长江证券：铁汉生态市政园林业务拓展顺利

　　铁汉生态(300197.SZ)公布2013年半年报，上半年,公司实现营业收入5.34亿元,同比增长29.86%;实现营业利润9913万元,同比增长16.22%;归属于上市公司股东的净利润为8515万元,同比增长14.09%;基本每股收益为0.27元。

　　上半年公司继续向市政园林领域拓展且成效卓著。新签了潍坊、老河口和郴州等地多个大型项目,新签施工合同合计达10.76亿元,为当期收入的2倍,其中BT和非BT项目分别为8.36亿元、2.4亿元,7月底又中标了新疆和北京两个大型项目合计3.73亿元。公司主要大型市政BT项目进展顺利且都在约定期内收到回购款,从而保障了业务平稳增长。

　　公司当前在手订单充足,下半年工程项目进度有望加快;公司目前在手货币资金超过5亿元,还有2.5亿的短融额度未使用,且BT项目已陆续进入回购期,资金有保证;股权激励计划中近50%的复合增速要求,也彰显了管理层的信心。

　　*申银万国：天广消防收入增长稳定 消防工程业务初见成效

　　天广消防(002509.SZ)发布2013年半年报，公司2013半年度实现营业收入2.61亿元,同比增长38%,实现归属于上市公司股东的净利润4360万元,同比增长30%,对应EPS=0.11元;同时公告三季度预告,由于去年三季度有天津天保嘉辉投资有限公司的并购收益,扣除后同比增长20%-50%,基本符合预期。

　　消防工程收入大幅提升,业务转型初见成效。公司消防工程业务收入上半年增长超过125%,毛利率也提升超过4%,业务转型初见成效。公司由制造型企业向工程型企业的转型才是公司打开市场空间,提升发展速度的关键所在。进入消防工程领域之后,公司主要需要解决能否承接大单和如何异地扩张两大问题。公司通过公告承接4000万以上消防工程,表明公司完全具有承接大单的能力;与江西二建战略合作,为公司的异地扩张提供了一个极好的解决模式。

　　*兴业证券：宽禁带半导体崭露头角

　　宽禁带半导体性能远优于第一代的Si和第二代的GaAs。Si和GaAs材料制成半导体器件由于材料本身的限制已经达到发展极限，难以满足当今对功率半导体性能的需求。以宽禁带为主要特征的第三代半导体以更高的击穿电厂、更高的热导率、更高的电子饱和漂移速率和更高的抗辐射能力，开始在军事、航空航天、LED照明等领域崭露头角。

　　宽禁带半导体应用领域宽广，未来有望全面取代传统半导体。耐高温使得宽禁带半导体可以适用于工作温度在650℃以上的军用武器系统和航空航天设备中；大功率在降低自身功耗的同时提高系统其它部件的能效，可节能20%-90%；高频特性可以极大的提高雷达效率，在维持覆盖的前提下减少通信基站的数量，更可以实现更高速IC芯片的制造；宽禁带使得高亮度白光LED照明成为可能，同时可降低电力损耗47%；抗辐射可以减少设备受到的干扰，延长航空航天设备的使用寿命的同时极大的降低重量。

　　*招商证券：智能家居产业的Cosplay 从角色看潜力

　　重点关注四类市场玩家。将智能家居行业的市场玩家划分为四类：第一类为可视对讲安防类厂商，第二类为传统家电和IT厂商，第三类为智能控制类厂商，第四类为新进入的互联网公司。针对四类市场玩家在产业链中的不同地位以及行业角色定位，指出了各类玩家在智能行业崛起过程中扮演的角色、竞争策略以及成长空间。

　　得家电和照明者得天下。以2012年销售数据为基础，分别对家电行业和照明行业的智能化升级过程带来的新增市场空间进行测算，家电升级存在1890亿市场空间，智能照明升级存在500亿元市场空间，两个细分行业的智能化升级决定了智能家居行业的演进路径和速度。

　　看好行业大发展带给智能控制类厂家的成长弹性。当前市场上智能家居行业的四类玩家，第一类和第三类市场玩家是掌握智能家居的核心技术，具备智能家居产品创新能力，是产品最终来源；而第二类家电企业和第四类互联网企业则各自从自己的产业定位出发向第一类和第二类玩家采购产品。因此，更看好第一类和第三类玩家（即智能控制类厂商）的弹性。

　　(编辑:罗懿)

　　作者：孟红来源第一财讯)

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