流动性紧平衡格局短期难变

　　新华社上海9月12日专电

　　记者获悉，人民银行于12日以利率招标方式开展了100亿元14天期逆回购操作，招标利率持稳于4.10%。

　　鉴于本周共有1000亿元央票和360亿元逆回购到期，则扣除3年期央票续作851亿元，加上200亿元逆回购投放，当周共实现资金净回笼11亿元，流动性整体呈现紧平衡状态。

　　中债提供的数据显示，截至9月11日收盘，银行间回购利率除7天品种略有下探外，其余全部上行，21天品种更是攀升88个基点，行至5.00%。具体来看，隔夜、7天、14天品种亦分别行至3.016%、3.490%和3.790%的相对高位。

　　“跨月期限的资金利率近日不断上行，显示机构对季末资金面仍比较谨慎。”一位商行交易员如是称。

　　值得一提的是，11日国务院总理李克强在达沃斯论坛开幕式上明确表示，即使货币市场出现短期波动，中国也会沉着应对，既不放松也不收紧银根。

　　这一表态，被业界解读为短期内货币政策仍将“维稳”，进一步放松或收紧的可能都不大。

　　业内人士普遍认为，就目前来看，政府并没有出台大规模刺激经济的计划，未来经济增速不会大幅度反弹也不会大幅度下行。反映到货币政策方面，预计央行在流动性管理上将继续维持“紧平衡”的力度。

　　“近期公开市场逆回购利率连续持平以及3年期央票的多次续做，的确表明管理层的态度并未放松。”上述交易员向记者表示，“个人认为，由于央行政策放松的宏观条件尚不成熟，降杠杆、调结构的政策主线仍将贯穿9月份，银行业务行为的调整也将导致机构融出意愿降低，使得资金面紧平衡成为常态。”

　　总体来看，随着中秋、国庆双节和季末的临近，资金面稳中趋紧已是大势所趋。不过，考虑到众多机构都在为季末做积极准备，则投资者亦不必过于悲观，在央行的维护下，资金面出现6月末极端波动的可能性十分有限。