美的集团股价昨日走势。
市场看好注入的小家电业务 给予美的集团5倍市盈率溢价估值
昨日,中秋节前最后一个交易日上市的美的集团股价涨9.37%,收于46.2元。目前,整个家电企业竞争激烈,与市场追求的高利润率相去甚远,那么,市场为什么给美的集团的溢价会远远超越
家电制造上市公司如海信电器、青岛海尔和格力电器等的价格?市场对其金融概念超预期是美的集团估值较高的主要原因,但同时风险也会加大。
记者 黄达兼
美的集团经过吸收合并后,在中秋节前最后一个交易日上市了, 当日开盘参考价为44.56元/股,可是收盘价跌了,只有42.24元,昨日有点令人想不到的是股价大涨9.37%,收于46.2元。作为一家综合性小家电龙头,其股价的一举一动吸引住市场的注意力,市场给出的溢价已远远超越了家电制造上市公司如海信电器、青岛海尔、格力电器等。
美的动态市盈率较高
新上市的美的集团与同行业较有可比性的是格力电器,同一地域以制冷业务为主。数据显示,美的集团有53%的收入来自空调,但是小家电收入占据26%,除了6%左右的冰箱和洗衣机收入外,还有电机、物流等子板块, 昨天的46.2元,动态市盈率是14.7倍。格力电器空调88.52%,小家电1.35%,昨天收市股价26.39元,动态市盈率9.9倍。美的集团的动态市盈率较格力电器高出近5倍,更比其他主要家电企业8到9倍高,那么这5倍市盈率的溢价来自什么因素。
从市净率来看,美的集团的每股未分利润为13.1375元,格力电器每股未分利润为6.17元,股价中包含了这个因素,剔除了未分利润后的市净率,美的集团1.955倍,格力电器是2.73倍,美的集团的股价虽然高,但在减去每股未分利润后,每股的市净率较格力低,净资产收益率美的集团也较格力电器稍好,高出了2.72%,这可能是美的集团的小家电收入占比较高的原因,这也反映了大券商对美的集团小家电看好是有道理的。从资产的负债率看,美的集团的61.82%显然较格力的74.16%低很多,利息的压力没有那么大,对于一家制造业企业来说处于正常水平。
美的集团刚上市,高管承诺2013年盈利不低于69.3亿元,上半年利润已达57亿多元,估计全年超出预期的可能性十分之大。
美的集团难再有更高的溢价
当然,美的集团还有金融的概念,金融概念的炒作正受市场追捧,美的集团的股价也应包含了市场对此的预期。
可以说,小家电、利润超预期和金融概念是美的集团估值较同行业高的主要因素。美的集团还是一家以家电制造为主业的企业,但对照目前蓝筹股的估值,14.7倍的市盈率已是十分乐观的提前反应了,再高出这个溢价很多估计也难达到。
目前,整个家电企业竞争激烈,成长性不高,与市场追求的高成长、高利润率相去甚远。美的集团能否长期保持今年上半年的净资产收益率15.65%还是个未知数。投资者普遍对这类上市公司不太看好。对于市场追捧的金融概念,对美的集团来说还只是一个概念,没有实质的内容。资金的追捧会造成股价高估的风险,投资者不能不提防。
分析师:
现在价格
包含了部分预期
“目前的股价与美的整体上市注入资产的估价有一定关系”,银河证券分析师董思毅认为,注入资产中最引人注目的就是小家电业务,“投资者对美的小家电业务增长前景有一定信心,现在的价格包含了这一部分的预期”。董思毅指出。
另一位分析师也认为,格力和美的作为制冷行业的龙头企业,未来几年的增长都是较为稳定的,变数在小家电业务上。这位分析师指出,美的股价相较格力偏高一些,“确实有小家电的因素在”,与格力小家电的业务刚起步相比,美的在小家电的多个品类上已是行业龙头,增长预期不一样,价格自然会有不同。
除了小家电业务带给市场的想象空间外,美的申请银行牌照的消息也是一大利好。“佛山区域内如果有民营银行落地,美的是比较有希望的”,一位分析师认为,近期沾上银行概念的个股都有较大升幅,而格力在这方面则仍然没有任何信息。 (记者 刘新宇)
作者:刘新宇 (来源:广州日报)
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