IPO停发，促进了并购重组市场的火热。而10月8日即将实行的分道制也将再次掀起并购重组的热潮。然而并购潮之下，机会却并不均等，强者恒强。大券商将占据市场的绝对优势，中小券商却面临更大的挑战。券商之间的并购市场份额加剧分化。
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毫无疑问，一场并购热潮正在袭来。而各券商早已积极备战，一些中小券商特意成立并购部试图在该领域争一席之地，也有券商已经完全没有IPO的储备项目。
然而，分道制的实行，尽管或将催生并购新行情，但却让中小券商很难从中分得一杯羹。
每天都有并购重组公告
“最近在到处忙着找壳呢。”上海一家券商的投行人士告诉记者。壳资源正成为资本市场上的稀有资源，其背后原因在于不断火热的并购重组市场。
统计数据显示，9月份沪深两市共发布了200余份与重大资产重组相关的公告。几乎每天都有数家上市公司发布有关重组信息的公告。仅9月16日一天，就有20家上市公司相继发布了有关重组方面的公告，分别涉及上市公司重组进展公告、因重大重组停牌公告和重组申请受到证监会受理或终止的公告等。
其中，手游并购市场异常火热。国内上市公司收购网游企业的消息便接连不断：朗玛信息拟收购网阳娱乐35%股权，大唐电信拟17亿元收购广州要玩，掌趣科技将以8.1亿元对价收购动网先锋，博瑞传播拟10亿元收购漫游谷等等。在互联网方面，行业并购频频。阿里巴巴入股新浪微博、收购高德地图，百度收购PPS视频业务以及最近腾讯又入股搜狗。
众多行业并购重组超前火爆。监管层在并购重组的法规及制度方面的改进，一定程度上推动了上市公司的并购重组。但最重要的原因或源于IPO的长期暂停。PE/VC机构的急于退出、券商被迫开拓IPO之外的业务、企业迫切希望上市等原因都催生了并购市场的热度。
“不开闸导致了壳资源价格猛涨，创业板市盈率猛涨，带动了资产收购，PE们又急着各种方法退出。”一位并购人士告诉记者。
然而，不可否认的是产业并购是大势所趋。多位券商投行人士也表示，未来券商的重点业务之一就是并购。而分道制的推出，更进一步证明了未来并购市场的广阔前景。
券商浮现IPO“零储备”
10月8日，分道制将正式实施。业内人士认为，分道审核或将再次催生并购热潮，但对于中介机构和部分券商来说，却并不意味着机会更多。券商财务顾问能力的评级或将加剧并购市场份额的分化。
根据证券业协会出台的指引，券商将根据财务顾问执业能力专业评价得分高低被分为A、B、C类。类别越高，意味着财务顾问执业能力越强，质量越好。而评级高的券商对于从事并购重组业务具有绝对优势。在分道制实施前，券商分类结果要完成。
“大券商各方面有优势，一般都会被评为A级，这样它们的优势项目资源更集中。像我们这样的中小券商，风控跟不上，评级又低，以后拿项目就更难了。”上海一家中小券商的投行人士无奈地表示。
实际上，此前券商早已为并购业务的开展做好了充分准备。很多券商在人员与重视程度上都有所加强，如西南证券将并购分设三个部门，华泰联合并购团队人员有所扩大。东莞证券、广州证券一类的中小券商也逐渐建立了自己的并购团队。因新大地事件受影响的南京证券也将业务重点转移至并购上。记者了解到，目前南京证券已经完全没有做IPO项目的储备。
然而，信心满满之后，始料未及的是分道制的推出。“完全没有预料到，新规实施后，市场份额将会加剧分化，转型不成功的券商日子比较难熬。部分努力在并购领域有番作为的中小券商或被迫放弃，而大券商的市场份额将更加集中。”上述投行人士表示。
“我觉得目前不应该再实行这种具有垄断市场性质的政策，不应该判定哪些券商可以是A类，享有特权。应该由市场来进行评价。”上海一家本地券商人士向记者表示。
不过，多位业内人士看好这一举措。业内人士认为，“分道制”的实施将极大提高上市公司并购重组的审核效率，促进企业的兼并重组，有利于企业做大做强。“对于企业来说，分道制也是好事，优胜劣汰，资本市场就是残酷的，产业并购是大趋势。”某券商人士认为。
分道制的实施，也要求上市公司按照之前信息披露的充分性进行分类。若上市公司信息披露为A的，券商财务顾问评级也为A类，那么在特定行业的并购将大大加快。
作者：张小蓓
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