分析称，旅游业的发展在资金和运营方面还需得到一定的支持和帮助。旅游企业稳定性欠佳，中小型规模企业居多，旅游从业者面临较大生存压力，需要大量资金支撑，才能摆脱过于追
相关公司股票走势
新《旅游法》将引导旅游市场由单纯的价格竞争转向服务竞争，这势必加快行业中的优胜劣汰，旅游市场集中度将显著提高。这为旅游上市公司发展提供了良好机遇，旅游上市公司资金实力雄厚，在服务方面具有较强优势，而且信誉度良好，盈利能力也将在新《旅游法》实施后进一步增强。
旅游产业在未来的发展空间巨大
据Wind资讯报道，旅游产业在未来的发展空间巨大，"假日经济"对GDP的推动已较为明显。旅游业的联动性较强，涉及交通、住宿、餐饮、购物等多个领域，当旅游市场秩序得到规范后，将吸引更多游客流量。事实上，目前旅游业已经成为我国经济增长的新热点，近几年在我国经济低迷的情况下，旅游业平均增速在20%左右。新《旅游法》的实施也将进一步促进旅游业对我国经济发展的关键作用。
《中国旅游业“十二五”发展规划纲要》就预计，到2015年，旅游业总收入达到2.5万亿元，年均增长率为10%；国内旅游人数达到33亿人次，年均增长率为10%；入境旅游人数达到1.5亿人次，年均增长率为3%。此外，旅游外汇收入达到580亿美元，年均增长率为5%；出境旅游人数达到8800万人次，年均增长率为9%；旅游业新增就业人数达到1650万人，每年新增旅游就业60万人。旅游业增加值占全国GDP的比重提高到4.5%，占服务业增加值的比重达到12%，旅游消费相当于居民消费总量的比例达到10%。
中秋旅游市场表现平稳,预计国庆景气将维持
国泰证券表示，2013年中秋出游数据:主要省份和旅游城市客流增速与端午相比持平,部分景区增速加快。整体客流表现平稳,表明《旅游法》并未导致国庆客流转移到中秋,端午以来的市场景气继续维持,行业增持。市场担忧的客流转移未体现:中秋多为短途,国庆长途游需求不受影响;数据显示同一线路国庆较中秋涨3成,但国庆长途和出境游价格敏感度不高。旅游法实施后预计国庆整体客流增速维持,旅游市场仍将保持较高景气水平。
2013年中秋较2013年端午,客流增速(同为三天假且高速收费)省份:山东、陕西的客流增幅与端午趋同。中秋/端午:陕西客流(+19%/+20%),收入(+24%/+24%);山东客流(+13%/+15%),收入(+16%/+18%)。
城市:西安的客流增速与端午持平,重庆下滑。中秋/端午:西安客流(+25.8%/+27.3%),收入(+28.8%/+31.7%);重庆客流(+6.6%/+15.1%),收入(+7.1%/+16.2%)。
景区:10大景区中秋整体客流增长较端午加快。13年中秋,部分景区客流增长较端午加快,部分景区持平或放缓。中秋/端午:黄山(+49.8%/+7.0%)、苏州4A以上景区(+47.3%/+15.6%)、芜湖方特(+24.5%/+22.2%);南山(+16.7%/+16.7%)、华山(+36%/+37%);天柱山(-24.4%/+30.2%)。
概念股：
中银国际研报表示，短期板块重点推荐股票为:中青旅:主业聚焦度提升,古北水镇预计10月底开业,市场预期向好促进股价提升;中国国旅:业绩增长性和确定性良好,后续潜在增长点颇多;丽江旅游:客流增长优于同业,提价因素以及再融资有望带动三季报以及年报业绩持续超预期;宋城股份:三亚项目9月底开业,催化剂效应明显。
国泰君安认为，继续看好休闲游市场发展,休闲购物、休闲预订、休闲景区三大行业最受益;建议关注自然景区客流增速改善带来的价值修复行情。持续重点推荐休闲游五朵金花:中国国旅、宋城股份、腾邦国际、中青旅、锦江股份。
（《证券时报》快讯中心）
招商证券：海南若发展博彩 中国国旅参与和受益概率大
事件
媒体9月17日下午报道：“据消息人士透露，海南当地正计划牵头组建一个旅游文化公司，统一负责海南博彩业的运营。按照规划，除常规的博彩营业厅营运项目外，还将考虑在五星级酒店安装网络博彩系统进行网络营运”；“此外，综合实体博彩店也在规划中，不过准入门槛非常高，初步预计单个实体店必须要达到50亿资金规模，以确保运营主体有实力将处于萌芽阶段的海南博彩业运营好”。
点评
虽之前允许海南发展竞猜型体育彩票和即开彩票，但该报道仍让人惊讶。虽然早在2009年底的《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》明确：在海南试办一些国际通行的旅游体育娱乐项目，探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。但媒体的报道仍让我感到非常的惊讶，以至于仍不敢相信这是真的。如果海南试运营博彩业，建设大型综合实体博彩场所，国旅参与的概率较大：
(1)试运营博彩，在我国没有先例；作为试点，“可控”、 “可收”很重要，因此，让央企来参与和主导，是合适的。
(2)国旅在海棠湾的项目占地面积达770亩，项目足够大，地理位置好，拥有很好的条件。
(3)国旅具备把博彩业发展好的资金实力。国旅盈利能力强，预计2013年经营活动净现金流约15亿元；目前账上现金约70亿元；基本无有息负债，债务融资能力强；拥有资本市场的便捷融资渠道。
(4)在牌照限制的情况下，博彩业利润丰厚，不亚于免税业。在巨大利益面前，各方需要达成利益平衡，中央跟地方共同参与的政策安排是较为合理的(诸如目前的海南免税业，国旅进驻，给地方也发一张牌照)，而国旅代表中央，是比较合适的。
如若海南真放开博彩，且国旅参与，则对国旅的影响很大(虽然幅度难以估算)澳门的主要博彩公司，市场接近甚至超过1000亿元。
后续亮点不少，维持“买入”，目标价45元。我们预计2013-15年权益利润分别为13.2、14.7、18.5亿元，对应EPS 分别为1.35、1.50、1.89元。后续的投资亮点较多：除了海南放开博彩外；海棠湾项目即将开出；后续政策仍有优化空间(如海南政策调整、进境免税店开设、市内免税店国人购物放开等)。我们重申“买入”，按14PE 30倍，目标价45元。
风险提示：国内税收制度变化，宏观经济大幅向下，媒体报道的真实性。
（《证券时报》快讯中心）
瑞银证券：预计未来中青旅乌镇收入增长趋势是稳中有增
预计未来乌镇收入增长趋势是“稳中有增”目前限制三公消费的影响仍然存在，我们预计7-8月团队游客量仍然同比下降，但降幅有所收窄，散客数量保持20%以上的增长。目前乌镇酒店的入住率约60%，有望逐渐提升至70%以上。随着散客数量和人均消费的增长，我们预计未来乌镇收入增长趋势是稳中有增。
古北水镇开业在即，有望成为股价催化剂古北水镇计划于13年10月开业，届时开业项目有：景区主体水街、自营商铺和餐饮、部分五星级酒店、一两个会所、少量民宿、司马台长城索道。公司计划14年一季度开始市场推广和对外招商，4月开始达到正常经营状态。成熟阶段的游客量目标为400万人次/年，1500-1800间客房，70%的入住率。
我们看好古北水镇的原因1）资源和区位优势，依托司马台长城，环渤海地区具有广阔的需求市场；2）得到政府支持，有望获得政府补贴；3）北京“大外环”高速公路计划于2015年全线通车，交通改善有望拉动短途游；4）公司拥有强大的旅行社销售渠道，有利于前期快速提升景区人气；5）看好管理团队的市场推广能力，具有成功运作乌镇的经验，有望通过影视作品和代言人提高知名度。
估值：维持“买入”评级，目标价20.6元我们的目标价20.6元是基于瑞银VCAM贴现现金流模型推导（WACC=8.4%）。我们看好公司坚持强化和拓展景区业务的发展思路，维持“买入”评级。
（《证券时报》快讯中心）
国泰君安：宋城股份三亚项目将如期开园 文化航母三部曲启动
事件：
公司公告异地首个投资项目三亚千古情景区将于2013年9月25日正式开园营业，并公告景区及演艺相关内容。
景区主要由崖州古城、大象谷、海盗大战、科技游乐馆、黎村、苗寨、山上花黎、椰林湾、南海女神广场、三角梅海鲜大排档、榕树下酒吧、图腾大道、情人谷、火把广场、王者之城、三亚名人山、儿童游乐区等主题区组成；景区内核心项目大型歌舞《三亚千古情》由《一沙一世界》、《落笔洞》、《海上丝路》、《鉴真东渡》、《鹿回头》、《冼夫人》、《美丽三亚》七幕构成。
评论：
项目开业进度符合预期，打破市场疑虑。8月初的调研显示，项目整体预计9月初竣工，8月底三亚千古情剧目进入大剧院排练，期间将邀请导游观演，9月底开园。目前艺术团等团队已进驻三亚项目，项目按原定计划推进，将于9月25日顺利开园。
“主题公园+旅游演艺”综合模式致胜。三亚项目吸取杭州经验，景区规划更加合理，融入具有当地风土人情的休闲娱乐餐饮项目，打造多元化休闲旅游目的地。剧目框架与杭州本土项目相似，但内容更加丰富，配合更加先进的舞台器械，剧目效果将得到更好表现。公园与演艺的结合使其有条件成为旅行社安排线路上的一个景点，同时具备领先于其他演艺节目的优势。详细分析请参见8月13日调研报告《文化宋城Step1：三亚好市场好产品好营销》。
维持增持评级。发展三部曲之Step1：主题公园+文化演艺模式全国复制即将揭晓，三亚项目具备成功基因“三好”要素，线上线下结合、团客散客兼顾营销；预计2014年能盈利，2013年底即可验证，打开股价上行空间。维持2013、14年EPS0.56、0.75元，目标21元，增持评级。
（《证券时报》快讯中心）
东北证券：商旅”+“金融”双管齐下 腾邦国际战略转型想象无限
2013年上半年，在整个旅游市场不景气的背景下，公司延续既定发展战略，对资源进行优化调整，实现战略再聚焦，将战略方向进一步聚焦到综合商旅服务及深化B2B业务传统优势上来，全力打造“商旅+金融”协同发展的商业模式，实现了业绩快速、稳定的增长。
B2B金牛业务是公司未来发展的主力：B2B业务是公司的传统业务，也是公司的优势业务。公司在机票代理市场份额稳步提升，目前，公司机票代理市场份额已由2012年的1.5%提升至2.5%左右，仅次于携程。2013年上半年，公司机票代理业务实现营业收入1.46亿元，同比增长约41%。我们认为，公司凭借领先的行业优势，并通过异地收购和转型升级，有望实现B2B业务的快速低成本扩张，未来业绩增长依然有保障。TMC明星业务是公司未来发展的重点：TMC业务具有高水平、高门槛、高利润的三高特点，增长空间巨大。目前，行业普及率仅10%以下，集中度低，市场空间大。公司目标客户定位明确，凭借品牌、资金、技术、人才优势提供个性化的服务，通过区域并购实现内生外长，是未来重要的利润增长点。
金融服务业务助推商旅业务发展：腾付通获得银行卡收单业务许可，融易行小额贷款公司解决商旅小微企业低成本流动资金需求，盘活商旅服务资金供应链，盈利能力可观，将成为公司未来新的利润增长点。根据公司的可行性报告，小额贷款公司2015年预计可做到2500万的净利润规模。腾付通和小额贷业务将有力助推公司B2B和TMC业务的发展。
盈利预测及投资策略：公司全力打造“商旅”+“金融”协同发展的崭新商业模式，B2B传统业务通过异地收购将快速实现扩张，是业绩增长的有力保障。TMC商旅管理业务有望实现快速的发展。另外，腾付通和小额贷等金融业务也将助推公司主营业务的发展，提升公司的业绩弹性。公司推出的高管股权激励措施亦有利于公司长期发展。今明两年，公司将迎来业绩释放期。自3月7日我们发布深度报告重点推荐公司以来，公司股价已出现明显上涨。但是，鉴于公司短期业绩高增长确定，战略转型想象无限，公司未来股价催化因素依然存在，我们预计公司2013-2015的EPS分别为0.69元、0.93元和1.21元，公司目前股价27.56元，对应动态PE40倍、30倍和23倍，维持“推荐”评级。
风险提示：航空公司直销比例扩大、佣金率下滑等。
（《证券时报》快讯中心）
国金证券：锦江股份主业经营环比改善 上海自贸区实质影响有限
投资逻辑
有限服务酒店、餐饮主业经营环比改善符合预期：今年上半年受国内经济低迷以及禽流感事件的影响，锦江的有限服务酒店和餐饮主业经营状况不甚理想，餐饮部门净利由于上海肯德基的大幅亏损更是下滑89.5%。然而，正如我们此前所预期的，随着三季度旅游旺季的到来、疫情冲击减弱以及基数效应，近期主业经营明显改善。7、8月有限服务酒店整体revpar水平基本持平，7月份上海肯德基实现扭亏，8月的盈利水平进一步提升，团膳业务也呈现出良好的发展态势，现有主业经营环比改善几成定局。
锦江都城品牌战略布局有序推进，然经营成本、财务费用上升短期存在一定程度拖累：公司以“锦江都城”品牌在有限服务商务酒店领域的战略布局有序推进，达华宾馆预计在10月份将投入运营，此次承租/受托管理的锦江集团旗下5家酒店预计将从明年底至后年逐步完成改造，而并购的时尚之旅也将从下半年全面并表。然而，承租集团酒店的租金成本、改造前的经营亏损以及大幅增加之债务引致的财务费用上升，在短期内将对整体经营业绩产生一定程度的拖累，有待相关改造完成后予以逐步消化。
上海自贸区建设对公司实质影响有限：近期公司受上海自贸区获批利好的刺激股价大幅上涨，尽管自贸区建设有助于活跃上海经济，但对于公司已进行全国布局的有限服务酒店和本地有限的餐饮主业，实质性影响有限。
投资建议
鉴于并购导致财务费用大幅增加以及承租/受托经营集团5家酒店带来的短期影响，我们调整公司2013~2015年EPS预测分别至0.625元、0.834元和1.108元，盈利提升时间有所推迟。按照14.08元的收盘价计算，2013年动态PE为22.5倍。近期在上海自贸区获批利好消息的刺激下，股价大幅上涨，但自贸区建设对公司基本面的实质性利好有限。主业经营下滑见底、锦江都城品牌发展带来中长期业绩增长以及上海迪斯尼建成对本地服务业的重大积极影响方才是我们坚定看好公司的主要原因。据此，我们继续维持对公司“买入”的投资评级，短期宜规避自贸区炒作退潮风险。
估值
我们给予公司6~12个月16.3~17.6元目标价，相当于26~28x2013PE，可能触发的经济型酒店区域品牌收购及区域政策落实将成为股价的催化剂。
风险
突发性事件、自然灾害对旅游行业冲击显著，食品安全问题对餐饮板块亦会形成较大负面影响。（STCN公司产经新闻中心 洋芋）
（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)
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