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6124嬗变：创业板成新宠 六周年又现大跌
每日经济新闻 2013-10-17 01:00:00
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核心提示：世间巧合多。6年前，全球股市因美国次贷危机而走上熊途；6年后，美债违约危机又让全球股市应声下挫，A股亦未能幸免。
海明威曾在《老人与海》中借老渔夫桑提亚哥之口说：“一个人可以被打败，但不能被打倒”。
2007年10月16日，沪指见顶6124点；六年后的2013年10月16日，沪指、深成指竟同跌1.81%，引得许多人纷纷抒发对6124点的纪念，用词凄切，一脸梨花带雨。
6年前，A股在6124点的高岗宣告被打败，但并未被打倒，败局中已种下嬗变的萌芽：2010年推出的创业板指至今仍保持正收益；同时，高层有关深化经济体制改革将“勇往直前、义无反顾”的宣示，也让人们有理由期待：A股将再出发！
今昔比对
6年之同：美国危机再度影响A股
世间巧合多。6年前，全球股市因美国次贷危机而走上熊途；6年后，美债违约危机又让全球股市应声下挫，A股亦未能幸免。
六周年又现大跌
2007年10月16日，沪指最高涨至6124.04点，终止一轮大牛市，也成为目前A股的塔尖。
2013年10月16日是沪指见顶6124点的6周年纪念日，这一次，市场不仅用嘴，还用下跌来纪念。
昨日沪指一举跌破5日、10日和20日三条均线，下挫1.81%，诡异的是，深成指也同时下挫1.81%。中小板指和创业板指则分别下跌2.02%和3.93%。
美债是罪魁祸首
有分析人士认为，6124点6周年A股暴跌，从外因来看，罪魁祸首依旧出在美国市场。
6年前的6124点前后，美国次贷危机在全球市场如瘟疫般蔓延，成为历史大顶的重要背景。为应对危机，我国央行多次加息和上调存款准备金率，收紧了银根，也导致6124点成为目前的绝唱；6年后，随着即将到来的10月17日，16.7万亿美元美国国债上限将被触及，账上仅有300亿美元现金可用的美国政府遇到债务违约危机。
由于到目前为止两党仍未明确达成协议，惠誉将美国主权评级列入负面观察名单，10月15日，美国主要股指全部下挫。分析人士认为，中国作为美国最大的债权国，若美债危机爆发，自然无法独善其身，这成为昨日A股下跌导火索之一。
融资压力依旧让人忧
当然，A股市场每现急跌，往往是多个因素共同作用的结果。昨日有传言称，新股发行改革意见将在本周五发布，由于9月27日证监会曾表示，新股发行将在新股改革意见正式发布实施后启动，因此上述消息给投资者造成较大心理压力。
《每日经济新闻》记者注意到，IPO融资压力在六年前同样存在。
2007年沪指触及6124点后不久，中国石油（601857，收盘价7.81元）回归A股，并以48元的天价上市。巨额圈钱压垮股市；2008年初，中国平安（601318，收盘价35.86元）等公司又抛出巨额融资，这被认为是当时压垮股市的最后一根稻草。
由此可见，六年过去，A股市场依旧谈融资色变。
变局剖析
6年之异：A股四大格局生变
如果有不少负面因素似曾相似，那么A股市场在这6年间也发生了巨大变化，从宏观经济到股市格局，已“非复旧池台”。
宏观：经济从山顶到山脚
6年前，经济处于危机前的亢奋状态。数据显示，我国2007年GDP增幅为11.4%，而2013年上半年的GDP为7.6%。
“如果将2007年的经济增速比作山顶，当前的经济就是在山脚。”一位券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，虽然目前经济有缓慢复苏迹象，但相比2006年、2007年，在结构转型的大背景下，高速增长的日子已一去不返。
点位：沪指熊创业板牛
6年前，沪指是市场的风风向标：6年后，沪指还停留在熊市阶段，但创业板指已牛气冲天。《每日经济新闻》记者注意到，2007年10月16日～2013年10月16日，沪指从6124.06点跌至2228.11点（以最高点相比，下同），跌幅63.62%；深成指从19435.56点跌至8690.38点，跌幅70.72%；而中小板指从5781.47点跌至5330.93点，跌幅仅为7.79%；创业板指于2010年6月1日推出，从994.79点升至1335.10点，上涨34.21%。
交易：从只能做多到多空兼具
6年前的A股，做多是赚钱的唯一方法；6六年后，做空的方法已不止一种。
2007年，股市之所以能够暴涨至6124点的一大背景是市场没有做空机制，只有股票涨投资者才能赚钱。在此背景下，流动性泛滥的后果就是股指越卖越高。
然而，随着2010年4月16日股指期货的正式推出，稍有实力的投资者都可通过卖空来赚钱，机构更可通过期指套期保值和对冲来规避风险。
而在2010年3月31日，融资融券试点已率先启动。
资金：流动性紧缩蓝筹让位创新
6年前，流动性泛滥，资金涌入股市；6年后，市场却时常被“缺钱”困扰。
作为衡量流动性的重要指标，2007年M2增速为16%，2013年M2增长目标则被确定为13%左右。
2007年，由于流动性泛滥，不少资金流向公募基金；2013年，公募早已没有了当年的巨大号召力。
2007年，由于资金充沛，蓝筹股是资金重点配置的个股，银行股市盈率被炒到30倍；2013年，由于资金面匮乏，银行等蓝筹股即使市盈率不足10倍也常常无人问津。与此同时，有限的资金热衷于追捧科技创业类小盘股，这才有了创业板指数迭创新高。
6年前，以48元高价买入中石油的投资者还在憧憬解套，6年后这样想，将被认为“很傻很天真”。
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