相关公司股票走势
在本次推出的2336个重大投资项目中，重大基础设施项目663个，由于招商引资额较大，倍受关注。其中包括雅安至康定高速公路，总投资2320000万元；汶川至马尔康高速公路，总投资3010000万元；成都第二绕城高速公路，全长约223公里，设计速度每小时100公里，总投资达2855870万元。
分析人士认为，四川省计划实施多达4.26万亿元的重大项目投资有望刺激四川本地基建股走强，相关受益股值得关注。
受益股
建筑施工：四川路桥、成都路桥、四川成渝等
钢铁有色：西部资源、银泰资源、宏达股份、东阳光铝等
水泥建材：四川金顶、四川双马、国栋建设等
建筑机械：新筑股份、*ST二重、中铁二局等
（《证券时报》快讯中心）
四川路桥 定向增发助推转型扩张
多年的业务转型与产业扩张，盈利能力强的BT/BOT运营业务已成为四川路桥利润和现金流的保证。2012年年报显示，公司三大板块业务中，工程施工毛利率为9.86%,而同期水力发电毛利率为51.84%、BT/BOT运营毛利率则高达77.13%。2013年半年报披露，四川路桥目前正抓住契机，对各业务板块进行整合，重塑公司本部以BT/BOT和水力发电的投资、管理及运营为主营业务、路桥集团以工程施工为主营业务的经营体系。近期,四川路桥将投资建设自隆高速和内威荣高速两个BOT项目，强势扩大路桥BT/BOT业务在主营业务中的份额，加快向高盈利领域转型扩张战略的步伐。
BT/BOT运营对资金实力的要求较高。十年前，四川路桥（600039）借力资本市场，利用上市募集资金踏入路桥收费经营项目，拉开了向产业链上下游延伸、进行价值链整合运营的大幕；而今，四川路桥拟以不低于5.05元/股的价格定向增发46337万股，募集23.4亿元投资自隆高速和内威荣高速。资本市场将再次为四川路桥实现产业结构优化、向高盈利产业转型战略目标提供强力支撑。
厚积薄发奠定转型扩张根基
尽管十年来四川路桥一直致力于多元化产业的开拓，注重业务转型与上下游产业的延伸，盈利能力与竞争实力已大幅提升。但利润率低的路桥施工业务占比过大仍是制约公司顺利实现向高盈利产业转型的重要因素。针对此次定向增发投资路桥BT/BOT运营，四川路桥认为，“再融资的成功实施将为公司实现战略目标奠定坚实基础，对公司长期战略目标的实现具有重要意义”。
事实上，多年的转型扩张与大股东铁投集团（四川省铁路产业投资集团有限责任公司）的强力支持，四川路桥厚积薄发，已为完成资产重组后的价值整合、加快产业转型、实现产业扩张奠定了坚实根基：
四川路桥是四川省路桥工程建设的骨干企业，以绝对主力军的身份承担了四川境内的高速公路施工和桥梁建设，具有较高的市场占有率及认可度，且已进入贵州、新疆、西藏等西部市场，承揽了多项高速、高等级公路工程和桥梁施工任务，并与上述相关政府、交通主管部门等建立了良好的合作关系，在业务拓展上有突出的区位优势；
四川城镇化步伐的加快、四川路网投资的高速增长为省内的路桥行业带来了重大发展机遇。2012年四川路桥在实现路桥施工资产整体上市的同时，提升了与路桥施工相关的生产设备、技术、人才水平，丰富了路桥施工及BT/BOT项目的储备，竞争实力和规模优势大幅提高。作为区域性龙头和省内唯一一家拥有总包特级资质的企业，四川路桥是四川省内公路建设的主要载体，路桥上下游产业的延伸空间巨大；
四川路桥多年来始终不失时机地扩大路桥BT及BOT业务在主营业务中的份额。随着对BT/BOT板块投资的持续加码，路桥收费经营不断扩张。截至2012年底，四川路桥BT/BOT板块完成投资50.16亿元，路桥收费收入从2003年0.21亿元增加到2012年2.96亿元。2013年上半年，公司完成投资12.23亿元，其中，路桥BOT/BT板块完成投资11.91亿元。随着成德绵、成自泸高速公路项目在2012年下半年建成通车，公司实现收费收入2.22亿元，BT/BOT营业收入较上年大幅增加5倍多达4.06亿元。
项目前景良好分享成渝经济区蛋糕
多年的拼搏与积累，四川路桥的产业转型扩张已是厚积薄发、势在必行。作为产业转型扩张重大步骤的此次定向增发项目建设，项目本身的市场前景也是资本市场最为关注的问题。
此次定向增发的建设项目依托成渝经济区。成渝经济区是中国重要的人口、城镇、产业集聚区，在中国经济社会发展中具有重要的战略地位，将成为国家新的经济增长极，其战略地位和发展势头不可估量。
成渝高速走廊经过成渝之间经济发达的区域。随着经济的不断发展，成渝高速已越来越难以承担日益加重的交通量负荷。此次增发投资的两个项目投资总额合计为96.87亿元，其中需投入资本金不少于24.22亿元。自隆高速BOT项目建成后将打通重庆经隆昌通往自贡、乐山及川中、川西其他地区的高速公路，并将与成自泸高速公路共同形成连接成都、重庆的又一条高速公路，改善成渝经济区内部交通条件；自隆高速BOT项目建成后，重庆与自贡、乐山、雅安三地的转换里程将相对缩短。从该路段里程上分析，从乐自、内宜高速公路相交的永安接点至项目路线终点的迎祥接点，经项目路线比绕行内江节约运营里程约30公里，节约运营里程37%，缩短行驶时间约23分钟，吸引其他道路车流量优势明显；内威荣高速BOT项目修建完成后，将与成渝高速、内宜高速、成自泸赤高速及乐自高速共同形成新的高速通道网络，实现成都主枢纽、内江市和自贡市次级枢纽及内江市和乐山市次级枢纽的相互连接。同时，两个项目沿途经过的县市经济实力强，自贡、乐山、雅安三地丰富的旅游资源将为该路段车流量的持续稳定增长提供强有力的支撑。
对于工程建设运营公司来说，成渝经济区的建设是一块巨大的蛋糕。有深远考量而又近水楼台的四川路桥势必抓住这一千载难逢的机会，充分发挥其在投融资、建设、运营方面的整体优势。据测算，自隆高速和内威荣高速两个BOT项目建成后，2016年-2018年，公司营业收入将分别增加3.8亿、4.4亿和4.8亿；同时，本次发行募集资金投资项目的实施，将扩大路桥BOT/BT业务在四川路桥主营业务中的份额，从2016年起，公司BT/BOT板块收入将超过12个亿。另一方面，四川路桥作为四川省内路桥施工重点龙头企业，通过本次非公开发行募集资金投入区域高速公路建设项目，将进一步深化本地区政企良好合作关系，对四川路桥未来的发展产生长远和积极的影响。
借力定向增发提高持续发展能力
路桥交通建设投资周期长、资金占用率高、资产周转慢，对投资者的资本实力和融资能力要求高。
对于业务结构和盈利模式向多元化、高盈利方向加快转型，盈利能力和竞争实力已大大提升的四川路桥来说，资产负债率高企仍是其发展中不容回避的一大问题。公开资料显示，2012年四川路桥资产总计343.39亿元，负债总计297.24亿元，资产负债率为86.56%，高于同期同类上市公司82%的平均资产负债率。资产负债率高一方面说明公司善于抓住资本市场提供的机会，利用财务杠杆促进发展。但是，高企的资产负债率对公司融资能力的影响不容忽视。
据测算，通过本次定向增发，四川路桥将在优化资本结构、提高融资能力和持续经营能力方面取得实质进展：
本次增发完成后，在解决了募投项目资金缺口的同时，将降低资产负债率。以公司2012合并报表数据为基础进行测算，23.4亿募集资金到位后，公司资产负债率将下降至81%，略低于同类上市公司82%的负债率；
本次增发完成后，公司筹资活动产生的现金流入量将大幅增加，公司权益资金将从目前的46亿增加到70亿；随着项目的实施和效益的实现，公司经营活动产生的现金流入量将逐步得到提升；
本次增发将增强公司开拓BT/BOT业务的资本实力，有助于推动公司业务的发展，确保营业收入、利润总额等盈利指标的稳定增长，公司总资产、股东权益将相应增加，持续经营能力将得到增强；
背靠大股东铁投集团，凭借自身的技术优势、资质优势、品牌优势、区域优势和多元化转型扩张雄厚根基，大量并连续不断中标的工程合同，昭示着四川路桥已驶入持续发展的快车道。2013年半年报披露，今年上半年，公司新中标项目42个（含BOT项目），累计中标金额130.13亿元，其中BOT项目54.13亿元，中标金额较去年同期增长83%。截止6月底，公司的剩余合同金额高达443亿元。（金融投资报）
（《证券时报》快讯中心）
成都路桥或分羹千亿工程 预增翻倍机构踩点调研
7月16日，成都路桥一份业绩预测修正公告姗姗而来。超出市场普遍预期的是，公司原来预测的半年业绩增幅40%-70%，瞬即被修正上调至90%-120%，最低增幅足足“成长”逾一倍。
饶有意味的是，就在此利好发布前夕不足半月，公司股价也早已提前应势上涨。以中报截止日期6月30日后，首个交易日的开盘价计算，截至7月15日收盘，公司股价11个交易日累计实现涨幅达18.83%，遥遥强势于同期大盘仅为4.75%的涨幅。
据接近公司的知情人士透露，这与公司利好遭提前“解读”有着直接关系。据其称，就在公司业绩修正公告发布前的7月初，不少机构曾巧合地在这一敏感时点筹划公司调研，并与公司方面有了初步沟通。随后，关于公司“项目集中完工大幅确认收入”以及“BOT项目收益情况较好”的消息不胫而走。截至7月11日收盘，该股便一度出现六连阳的异常走势，实现累计涨幅超过16%。
从昨日发布的修正公告看，前述坊间传闻无疑得到印证。公告显示，业绩修正原因为“2013年上半年公司各重大项目施工进展顺利，成都市二环路等市政项目集中完工，公司确认收入增加；已完工BT项目报告期内确认投资收益增加，净利润增长”。与传闻极为相似。
不过，据前述知情人士称，成都路桥的看点或许还不止于此。“该公司目前正在绸缪拿下成都第二机场的路桥项目工程，涉及投资数十亿元，将是公司未来的主要看点。这些利好将保证成都路桥有足够的上涨空间。”。
对此，记者未从成都路桥方面获得相关证实。但值得注意的是，截至7月15日，已有6家机构对其发布评级，其中两家新近调整评级，分别为“看涨”，“强烈看涨”，至此维持前述两种评级的机构已各占到3家。16日，该股报收10元，小幅上涨0.3%。
“超预期”的业绩修正
从一季度的财务数据来看，成都路桥对于其中报业绩的表现明显有些低估。其仅预计上半年净利润为11835.86万元至14372.12万元，增幅介于40%-70%之间。
然而，事实上，公司诸多重大项目的集中完工，早已在公司上半年的项目竣工验收时间表内，其预期收益完全可估。记者注意到，按照签订的合同，公司仅5月底完工的两大重大项目的确认资金就有近20亿元，占到公司去年全年营收的一半。按照去年2.6亿元的净利计算，其第二季度的净利可以推测在1.3亿元左右，加上一季报实现的约5100万元净利，上半年净利约预估值为1.81亿元。事实上，此次修正的业绩值也正好靠近该值。公告显示，修正后的2013年上半年净利润为16062.96万元至18599.21万元。
不过，在业内人士看来，工程项目决算规模原本就存在无法界定的调整空间，收入的确认往往也极不确定，这间接使得公司在业绩调整方面具有较大的能动性，既可激进，亦可保守。从成都路桥早前预计的数据看，其早前定下的财务考虑无疑持谨慎保守态度。
据前述知情人士称，改变成都路桥财务处理初衷的关键在于公司极力推崇的增发项目。据记者了解，成都路桥在2012年11月首次推出增发预案，拟募资不超过11亿元，缓解公司财务压力。从增发进度看，该案自6月7日获证监会发审委审核通过，7月正式的发行批文即将落地。但6月公司股价一度大幅下滑，对增发造成不利影响。
在关键的7月，公司股价开始伴随利好的泄露而大幅上涨。记者从前述知情人士处获悉，7月起一批机构人士将对公司展开调研，此间则已经获悉公司业绩即将大增的消息。
机构密调“谋”订单利好
不过，对机构而言，更大的利好还在于公司的高额订单。
数据显示，成都路桥2012年新签署施工合同达58.9亿元，较2011年实现翻倍，直接促使公司2013年业绩全面爆发。国泰君安分析师张琨认为，正是由于成都市二环路改造等工程存在5月30日的严格竣工时日，使得公司上半年产值确认大幅增长。
据记者了解，成都路桥项目订单主要受益于成都市“北改工程”与天府新区建设这两个重点市政工程项目。其中，前者项目约360个，总投资约3300亿元，2012年启动项目约200个，总投资约1507.54亿元，年度计划投资200多亿元；而后者2012年年度投资1187.2亿元，新开工项目308个，总投资2710.4亿元。
从成都路桥签署的订单看，前述两个重点计划项目构成了公司2012年的主要爆发项目源。2013年，这或将继续成为公司未来的订单来源主要区域。相关规划显示，2013年“北改工程”计划启动投资1800亿，计划完成投资550亿，较去年分别增长20%、120%；而天府新区成都分区今年在建或拟建项目也将增加到657个，总投资7215.2亿元；今年完成投资总额为517.7亿元。
不过，对成都路桥而言，最大的订单或来自于成都第二机场的市政建设工程。据记者了解，国家民航局于6月20日正式批准天府新区的简阳芦葭优化场址确定为成都第二机场场址，成都新机场建设全面提速。据前述知情人士透露，成都路桥目前已经瞄准了这块蛋糕，前期准备已经差不多了，就等完成竞标。由于成都路桥在成都市域的市政工程方面占有率较高，外界普遍认为成都路桥的成功率极高，而在业内人士看，这笔工程的订单少说也有二三十亿元。（21世纪经济报道）
（《证券时报》快讯中心）
华泰证券：西部资源小矿山也有大收获
西部资源9 月16 日公告下属栖霞山铅锌矿（80%权益）更新保有资源量：截至2013年5月31 日，栖霞山铅锌矿虎爪山矿段保有资源储量铅锌矿石量775.13 万吨，铅金属量38.26 万吨，锌金属量59.94 万吨；硫矿石量272.16 万吨，硫量94.22 万吨；锰矿石量45.45 万吨，锰金属量7.34 万吨；伴生铜1.5万吨、金11.95 吨、银1,114吨。其中新增铅锌矿石量411.63 万吨，铅锌金属量约70.2 万吨，为原保有量2.5 倍以上。矿区新获资源无论从储量或品位均显著优于原矿山。
特别提示：公司在公布栖霞山矿最新储量备案情况的同时公告停牌筹划重大资产重组，本文仅基于增储事件重估公司价值，暂无法考虑未来重组事件的潜在影响。
本文估值的核心逻辑：在采矿山（盈利资产）以二级市场PE 估值，未采矿山（未盈利资产）以一级市场资源估值。
给予3个月目标价12.59 元，上调投资评级至“买入”。因栖霞山铅锌矿新增矿石资源部分无法立即转化为利润，短期以资源估值方法计算其对公司市值的边际贡献。测算公司整体将可达到83.33 亿元的总市值，分三部分估算：
1）栖霞山铅锌矿增储部分，资源估值33.96 亿元（80%权益）。
2）河源锂辉石矿等三座矿山未开采/盈利，资源估值合计5.63 亿元。
3）阳坝铜矿及栖霞山铅锌矿原有资源在采且盈利良好，二级市场估值41.89 亿元。
预测西部资源2013~2014 年EPS 分别为0.09 及0.23。2013 年受阳坝铜矿选矿部分停产及栖霞山铅锌矿入选品位下降等因素影响，业绩短期出现较大幅度下滑，预测2014 年恢复至1.52 亿元，可比估值下可支撑公司二级市场市值约41.89 亿元。
综上，给予3 个月目标价12.59 元，上调投资评级至“买入”。
给予18 个月目标价17.15 元：长期看，新增资源逐步贡献利润将成为股价的进一步催化剂。初步判断新增资源部分采矿设施规划及建设周期为1 年左右，预计2014 年年底可投产，预测西部资源2015 年可实现的EPS 约为0.82 元，给予18 个月目标价17.15 元（包含河源锂辉石矿等三座矿山的资源估值）。
风险提示：金属价格大幅下行，2011 年9 月参与增发机构大量减持，重组风险。
（《证券时报》快讯中心）
拟定增募资6.68亿元 四川金顶践诺打造新主业
在艰难的重整之后，四川金顶开始构筑明晰的主业链条。四川金顶今日发布定向增发预案，拟向包括大股东在内的对象定增募资不超过6.68亿元，用于矿山技术改造、纳米级碳酸钙等项目，以恢复公司的持续盈利能力。公司股票今日复牌。
根据预案，四川金顶本次拟向包括控股股东海亮金属在内的对象非公开发行不超过1.18亿股股票，募资不超过6.68亿元，投入矿山技术改造、纳米级碳酸钙等项目，其中控股股东海亮金属将以3亿元参与认购。发行完成后，海亮金属持股比例将由27.8%增至32.11%。
从具体募投项目看，自备黄山石灰石矿山800万吨/年技改项目拟投资2.63亿元，改造完成后，产能将由260万吨/年增至800万吨/年，以年实际生产能力720万吨（设计产能的90%）进行测算，本项目预计年均营业收入1.49亿元，年均净利润4066.67万元，静态投资回收期4.96年。
年产20万吨纳米级碳酸钙项目和年产60万吨活性氧化钙项目分别预计投资总额为1.48亿元、6149.40万元；达产后年均净利润分别为3414.95万元、1880.89万元。静态投资回收期分别为4.08年、3.20年。
150万吨物流园区项目由4条货运专用线及1条机车整备线及相应的货场组成，建成后年实际吞吐量为130万吨。本项目预计投资总额5950万元，年均净利润1103.53万元，静态投资回收期4.72年。
另外，公司拟将募集资金中的17500万元用于解决营运资金短缺的矛盾。在此之前，公司生产经营所需资金仍要通过向股东借款来维持，整体资金链紧张。
回查资料，去年末，四川金顶重整计划执行完毕，公司股票于今年2月复牌，主营业务由水泥制造与销售调整为非金属矿开采、加工及产品销售。不过，公司现有主业依旧羸弱。半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入1187.13万元，亏损了313.4万元。
根据重整时承诺，四川金顶的主营业务将定位为非金属矿物开采、产品加工及销售以及提供仓储运输服务三大业务板块。本次定增完成后，公司将兑现此前承诺，实现从矿山到石灰石的产品加工及销售、完善仓储物流的产业链条，打造公司的可持续盈利能力。（上海证券报）
（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)
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