从三周年到四周年的一年之间，创业板指数暴涨了83%，但今年前三季度的净利润相对于去年同期，仅微增4%，且业绩两极分化日趋明显，宝德股份、万福生科、天龙光电、金通灵
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指数暴涨净利微增
Wind资讯统计显示，截至昨日，创业板市值达到1.42万亿元，在一年前的创业板三周年这个数字仅仅是8731亿元（上市公司数量相同，均为355家）。不变的上市公司数量与近乎翻倍的市值背后是指数的疯狂上涨，一年之间创业板指暴涨83.35%，其间最大涨幅高达143.23%。
那么业绩增长表现如何？数据显示，今年已经公布三季报的355家上市公司，归属母公司净利润合计185.86亿元，这个数字高于去年同期的176.86亿元，涨幅4.04%。但将观测期拉长至创板以来，则会发现创业板该项指标最巅峰的时期是2011年，当年前三季度归属母公司净利润187.23亿元，而当时创业板中只有281家上市公司。
市值、上市公司数量不断在增长，整体利润规模却没有增加，到底创业板还是不是高增长板？或者说创业板的高增长主要体现在哪里？
一位投行人士对《第一财经日报》记者称，感觉创业板这几年的发展有些脱离预期，当然在最初设板的时候，国内并没有太多的参考经验，顶多就是中小板。而实际上我国在多层级资本市场的制度设计上，主板、中小板、创业板的差别本身就不大，它们差别主要集中在发行体量和行业上。“在行业成长方面强调得太多，而忽略了数据真实性的问题。”
业绩两极分化
数据显示，虽然创业板整体利润规模未变，但今年出现亏损的家数却比往年要多。2011年三季度并没有出现归属母公司净利润亏损的公司，2012年年报出现亏损的家数为11家，到了今年三季度，出现亏损的家数已经达到20家，可见亏损面正在扩大。而总体规模保持不变，甚至稳中有升，则体现了业绩贡献开始两极分化，“说明有的公司亏多了，有的公司赚多了。”上述投行人士这样看。
绝对数量上，华谊兄弟前三季度盈利最多，归属母公司净利润为4.11亿元，同比增长206.86%。其次是汇川技术的4.03亿元，同比增长66.63%。
不过上述投行人士则表示，自己并不看好华谊兄弟，“这个公司主要是靠人，盈利模式并不创新，不值得长线持有。”无独有偶，昨日大宗交易中出现了银河证券杭州教工路营业部卖出超过两亿元华谊兄弟，这个席位随后被认为是马云的席位，马云正在清仓华谊兄弟，昨晚华谊兄弟亦公告，马云日前再次套现2.5亿元。
“五壮士”现身
如果说中青宝、掌趣科技、天喻信息、乐视网是今年创业板股价涨幅最高的“四大金刚”，那么宝德股份、万福生科、天龙光电、金通灵、坚瑞消防就是可能暂停上市的“五壮士”。
三季报数据显示，宝德股份2012年归属母公司净利润为亏损1178.3万元，今年前三季度亏损1105.51万元，预计今年年度亏损300万~800万元。万福生科2012年归属母公司净利润为亏损341.61万元，今年前三季度亏损3775.54万元，并预计继续亏损，但并未披露具体亏损额。天龙光电2012年归属母公司净利润为亏损5.11亿元，今年前三季度亏损3452.30万元，年度亏损与否无法预计。金通灵2012年归属母公司净利润为亏损1723.52万元，今年前三季度亏损1376.74万元，未出具全年业绩预告，但昨日该公司宣布签订了一项5600万元的供货合同，业绩无法预计。坚瑞消防2012年归属母公司净利润为亏损1296.96万元，今年前三季度亏损168.22万元，但未出具全年业绩预告。
若上述五家上市公司今年四季度业绩无法好转，持续亏损，则触发了净利润连续两年亏损的红线。这在主板公司中，则要戴上“特殊处理”也就是ST的帽子，但在创业板中却没有这样的规则。
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（下称《规则》）在暂停、恢复、终止上市一章相关规定显示，创业板暂停上市的条件有大致十一条，与业绩相关的主要集中在，“连续三年经审计净利润亏损”，以及“年末经审计净资产为负”上。《规则》指明了净利润为扣除少数股东权益后的归属母公司净利润，其他的暂停上市条件则与违规处罚、股权变更等有关。
《规则》言明，暂停上市的创业板公司，在暂停上市后的首个年度报告中，上述暂停上市条件全部不符合的情况下，可以恢复上市。若情况继续恶化，则终止上市，也就是我们说的彻底退市。
“但关键是现在并未明确退市的具体去向。”上述投行人士说，“暂停上市的时候是可以去新三板，还是退市以后去新三板，还是说什么地方都不去？这些都没有明确。”
而对于这五家濒临暂停上市的公司，他的看法也一分为二：“万福生科这种公司暂停上市乃至退市我觉得很正常，而且创业板确实需要这样的例子以儆效尤。但天龙光电的亏损，基本上可以理解为行业问题。”
根据《规则》的要求，上市公司连续两年亏损的，在披露其后首个半年度报告时应该提示风险，每五个交易日提示一次。
(编辑:朱逸)
作者：张云来源第一财经日报)
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